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外汇分析2009年3月24日 (9:30AM发稿)
| 金融市场海啸愈演愈烈，对环球经济的打击进一步加剧，世界贸易组织（WTO）昨晚说，2009年全世界贸易量预期将萎缩9%，为二次大战以来的最大降幅。世贸组织在最新的全球贸易预测报告中说：「数十年来最严重经济逆转所导致的全球需求崩盘，将使2009年出口量减少大约9%，为二战以来最大萎缩幅度。与此同时，美国财政部昨晚亦公布，买入银行「有毒资产」计划的详情，政府及联储局会合力支持鼓励私人投资者买入有问题资产，规模高达1万亿美元，利好投资气氛。市场对美国财长盖特纳即将公布清理银行不良资产计划详情作出向好反应，美股离岸指数期货挺升，除日元外所有货币都曾扬升，不过纽约市前欧币已显著回吐，只得商品货币保持升势而已。晚上见清理不良资产计划内容似乎确可吸引私人投资者参与，而且2月份现存屋宇销量意外劲升5.1% 至472万，创下自03年7月以来最大升幅，楼市更似触底亦可提振这些不良资产吸引力，缺点只是纳税人承担大部份风险会招徕讥评。无论如何美股弹升近7% 削弱金融市场的避险需求，美国政府公布清理银行有毒资产的计划，削减美元及日圆避险的吸引力；反之，高收益货币澳元及纽元大涨。 | ||||||
| 欧元 | ||||||
| 欧洲方面，当联储局於去年12月16日宣布零息时代将持续一段颇长时期，以及将会全面施行「量化货币政策」时，欧元兑美元的水平为1.36，由於当时市场已经有不少揣测认为联储局必将利率减至接近零，以及直接购买长债以推低美国长期利率，因此12月公开市场委员会开会前，欧元兑美元已经从低位的1.2330反弹至1.36水平。在联储局的宣布有关措施後，欧元曾进一步上升至1.4719的3个月高位，其後渐渐回落。与此同时欧洲央行总裁特里谢称不愿把利率降至零，欧元兑美元昨晚扬0.36%，报1.3629。而欧洲央行（ECB）行长特里谢接受表示，ECB决策委员很大可能决定采取非传统行径，以鼓励银行对外贷款，因为零利率并不适合欧元区，并指在困难的一年，经济趋势仍然向下，指摘欧洲政府在对抗经济衰退的过程中做得太少并不公平。 不过，德国央行行长暨ECB委员韦伯表示，目前1.5厘的欧元区指标利率仍有下调空间，因此几可肯定ECB将於下月初的议息会後减息0.5厘。欧盟央行行长Trichet亦表示，目前最实际的观点，是明年将会有逐步的复苏；2010年的逐步复苏视乎信心的复苏，零息政策有很多缺失，所以欧盟央行并不认为它适用於欧元区。 | ||||||
| 今日建议 : | ||||||
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| 日 圆 | ||||||
| 日本方面，美国政府公布清理银行有毒资产的计划，削减日圆避险的吸引力，日圆沽压沉重，美元兑日圆昨晚收报97.02，升1.17%。日本财务大臣与谢野馨今天表示，日本政府可能必须再投入2000亿美元，重振饱受冲击的经济；他并警告，日本经济本季将再度面临大幅萎缩局面。而日本第1季度大型制造业企业信心指数报66.0，上一季度为44.5；第1季度大型非制造业企业信心指数报42.6，上一季度为30.5。 | ||||||
| 今日建议 : | ||||||
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| 英 镑 | ||||||
| 英国方面，英国英伦银行货币政策委员Blanchflower表示，有理由相信今年英国经济不会大幅反弹，失业率仍会大幅上升，需要针对就业采取大规模短期财政刺激措施；英伦银行采取量化宽松货币政策提振经济的措施正确，但成功与否将视乎全球各国应对经济危机的整体进展。 | ||||||
| 今日建议 : | ||||||
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| 瑞士法郎 | ||||||
| 虽然早前瑞士央行（SNB）曾干预瑞郎汇价，但因上周三开始美元全线转弱，美元兑瑞郎亦跌穿干预前的水平，SNB行长Jean-Pierre Roth上周五表示，瑞郎汇价是目前最大的问题，并指买入外币（沽出瑞郎）是对抗通缩的最强工具，笔者认为其言论表明SNB将会再度入市抛售瑞郎。由於欧元区吸收了瑞士逾50%的出口，而今年头两个月，瑞士整体出口较去年同期分别大跌11.1%及16.3%，瑞士商界亦支持SNB早前的干预行动，故相信SNB的干预主要针对欧元兑瑞郎。上周瑞士政府亦将该国经济今年的收缩幅度，由去年十二月份预期的0.8%，大幅修订至2.2%，更将明年的经济增长预测，由原来的1%大幅调低到只有0.1%，而在未来三年都可能出现通缩。因此，除建议买入欧元及英镑兑瑞郎之外，亦建议逢低买入美元兑瑞郎，并以1.40为中期目标。 | ||||||
| 今日建议 : | ||||||
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| 澳 元 | ||||||
| 澳洲方面，澳元兑美元周一升至十周高位0.6980，因投资者追捧高息货币所带动。股市上升亦推动澳元兑日圆升至十一周高位，市场对澳元在未来数日有望升逾0.70美元水平，但全球经济的黯淡前景亦有可能限制澳元升势。建议投资者於0.6750水平买入澳元，目标0.70水平。 | ||||||
| 今日建议 : | ||||||
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| 纽 元 | ||||||
| 新西兰央行上周举行议息会议，将把指标利率调低0.5厘至纪录低点3厘。减幅较预期小，并暗示往後减幅将会更小。自去年7月以来，央行已连续降息5次，累计减息幅度达4.75厘，是次央行减息是希望缓和受衰退打击的新西兰经济。 | ||||||
| 今日建议 : | ||||||
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| 加 元 | ||||||
| 加元方面，加拿大央行行长Mark Carney上周六表示，买入非政府资产可能是调整利率以外的选择。加拿大很大可能亦会采取量化宽松的货币政策。美国联储局过去虽然亦曾干预汇市，但主要是应外国央行要求，例如日本央行及ECB，但主要立场是反对人为干预汇率。投资者要留意，一旦央行入市干预汇率，等於为汇率设定界限，当相关汇率处於干预前的水平时，反转的风险增加。而加拿大2月份消费物价指数(年率)报上升1.4%，上次报上升1.1%；核心指数(年率)报上升1.9%，上次报上升1.9%。 | ||||||
| 今日建议 : | ||||||
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