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外汇分析2009年4月23日 (9:30AM发稿)
| 承接环球经济渐见回稳，英国财相戴理德昨晚发表财政预算案，他预期当地经济年底恢复增长，不过由於税收减少，当局计划今个财年举债2,690亿英镑，规模大过早前预测，消息进一步推低镑汇。当地今年财政赤字预料会扩大至1,750亿英镑，相当於国内生产总值的12.4%，比率称冠二十国集团所有成员国。戴理德大幅调低英国经济今年增长预测，由早前估计收缩不多於1.25%，扩至收缩3.5%，将是二次大战後最严重收缩，首季表现料与去年第四季收缩1.6%相若，而明年料恢复增长1.25%。他预估未来五个财年财赤合共7,030亿英镑，下年度将略为收窄至1,730亿英镑。他指所有国家都受到全球经济衰退影响，经济开放、拥有大型金融中心的英国也不例外，但全球危机并无速效解决方法。而英国3月份失业人数增73700人好过预期，不过英镑在预算案发表前已率先下滑， 10年期及30年期的英国公债孳息自应声扬升。但另一方面，昨日早市金融时报的报导，欧盟央行理事Weber表示，今年第一季产出将比去年第四季进一步下滑，利率还有些少下降空间，1.0% 是合理息口低点，并指央行在次级市场吸购欧元区政府级别债券有很多限制而非理想选择。加上这种债市形势发展，意味下月欧盟央行会议印钞票吸购政府债券的可能性己排除，对欧元来说总有一点支持。 另一方面日本出口数据显温和复苏迹象，而英国政府预计今年发债激增，市场气氛将受美国对大型银行的压力测试结果所影响，料於明日公布一些细节，但全面结果料待下月4日才能揭晓。 | ||||||
| 欧元 | ||||||
| 美国、日本及英国已开始采取量化宽松货币政策，加拿大稍後亦将跟随，至於欧元区方面，相信欧洲央行在下月初的议息会後，亦会宣布加入印钞行列。各个经济体的利率皆极之接近，且一致采取宽松政策下，各货币的表现将会极受自身因素的影响，故此，哪一经济体最先出现复苏迹象，相关货币即会率先回升。虽然目前美元仍然偏强，且每每因为投资者的避险意识加强而上升，但庞大的财赤及市场对美元资产失去信心，将为美元重纳中期跌浪埋下计时炸弹。除非欧元兑美元跌穿去年的1.2330低位，又或英镑兑美元跌穿今年一月份的1.3500支持，否则，美元重纳大型升浪的可能性极微。 | ||||||
| 今日建议 : | ||||||
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| 日 圆 | ||||||
| 日本方面，以美元兑日圆在过去两个周期顶部出现的时间推断，汇价的第一个高位很可能在2011年上半年出现。由於英镑兑美元亦预期展开中期上升浪，故料欧元兑日圆及英镑皆同时下滑，而欧元兑美元有可能跌到明年底才有望见底回升。虽然昨天日本公布的三月份贸易收支重新出现盈馀，但仅为110亿日圆，而经修订後仍然出现逆差，且由二月份的717亿日圆扩大到971亿日圆，进出口年率亦减少45.6%及36.7%，况且，日本为出口导向性经济，仍然极受欧美经济表现的影响，故几可肯定，在欧美经济复苏之前，日本仍难摆脱经济衰退，日圆未来仍是投资者主要抛售的对象。短期而言，美元兑日圆仍守稳日线图的上升轨支持及50日SMA（97.50），故投资者可以跌穿97.50收市止蚀，买入美元兑日圆，上望目标为100，突破该位则可望挑战上升通道顶约106阻力。 | ||||||
| 今日建议 : | ||||||
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| 英 镑 | ||||||
| 英国方面，英国财相戴理德昨日发表财政预算案，他预期当地经济年底恢复增长，不过，由於税收减少，当局计划今个财年举债2,690亿英镑（约3万亿港元），规模大过早前预测，消息进一步推低镑汇，低见1.4398美元，跌2.75美仙。而当地今年财政赤字预料会扩大至1,750亿英镑，相当於国内生产总值（GDP）的12.4%，比率称冠二十国集团（G20）所有成员国。 | ||||||
| 今日建议 : | ||||||
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| 瑞士法郎 | ||||||
| 瑞士央行总裁警告，央行准备在瑞郎走强时进行干预，美元兑瑞郎软0.30%，报1.1638。 | ||||||
| 今日建议 : | ||||||
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| 澳 元 | ||||||
| 澳洲方面，澳元在方向上是否值得吸纳，全视乎个别投资者对经济前景的看法。按理论，当环球经济强劲，市场才有能力增加对商品的需求。当商品价格上升，澳洲的出口收益才有望改善，澳元才有能力上升。所以投资者在决定是否吸纳澳元时，应先问自己对环球经济前景是否有信心，如有信心才应考虑入市。现在虽看不到环球经济有复苏情况，但相信经济已离底不远。最重要的是，相对於三月初的极度悲观情绪，现在市场的环境确见改善。由於三月初最悲观的情况下，澳元最低也只在63至65美仙徘徊，亦即除非环球经济再次转恶，理论上，澳元跌返65美仙的机会不大。与此同时，近日澳元从73美仙急跌，某程度亦反映以现时环球经济的条件，短期内也不足以支持澳元突破73美仙。策略上，如投资者选择於70美仙入市，短期升幅极其量也只能见73美仙，升幅空间实在不多。所以建议待68.50美仙才吸纳澳元。如澳元不慎下跌，相信於65美仙也可找到较大支持。 | ||||||
| 今日建议 : | ||||||
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| 纽 元 | ||||||
| 纽元方面，周初美元兑主要货币进一步上升，纽元兑美元下跌至0.55水平，而昨晚纽元急跌1.32%，报0.5544。 | ||||||
| 今日建议 : | ||||||
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| 加 元 | ||||||
| 加元方面，周二加拿大央行（BOC）决定将隔夜利率下调0.25厘至0.25厘，并指现时的利率将会维持到明年第二季尾。BOC表示，减息行动及承诺将利率维持在0.25厘，目的是让产能完全恢复及令通胀率返回2%的目标。不过，议息结果仅对美元兑加元产生短暂的刺激作用，汇价略为升破1.25後即掉头回落，至纽约市尾段已由高位跌逾170点子，在两次测试1.2325见支持後始再度反弹，昨天接近伦敦午市时在1.24边缘争持。预期加元受减息影响短暂，主要是BOC暗示减息周期已经结束。虽然如此，美元兑加元仍未摆脱在1.20至1.30的大型上落市格局，除非美国或加拿大基本面出现重大变化，又或油价及商品价格大幅上升，否则，目前只宜在上述范围炒上落。 | ||||||
| 今日建议 : | ||||||
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