外汇分析2009年9月21日 (9:30AM发稿)

承接全球经济已有所回稳，联储局主席伯南克指经济衰退或已过去，但摩根士丹利全球外汇策略联席主管德罗索斯表示，该行预料美元在未来四季跌超7%的可能性高达91%，创一九七四年以来新高，主要是投资者忧虑华府的政策，特别是如何处理巨额财政赤字。德罗索斯又料，美汇指数继今年迄今下跌6%後，会在明年底前再跌6%。美元汇价自3月环球股市大幅反弹以来，兑主要货币皆贬值10%以上，主要是市场内的资金不再以避险为主要目的，纷纷投资在高回报的项目上，如股票、商品、贵金属和房地产等。另外一个原因是通胀的预期，上周美国总统奥巴马和联储局主席伯南克分别发表了讲话，表示实体经济已经走出衰退的谷底，惟复苏的路途仍是漫长的，因此宽松的货币政策会继续维持下去，这跟市场部分人士早前估计联储局会逐步收紧货币政策刚好相反，市场的情绪又重新回到弱美元的一方，政策愈迟撤走，对刺激经济的效用和增加投资者的信心当然愈有帮助，不过，同时也增加了通胀的风险。物价通胀的另一个同义词就是货币的购买力减小，因此现金便流入股票、商品、黄金等。与此同时美元过去一周面对庞大沽压，愈来愈多经济数据显示全球经济经已摆脱衰退，进一步提升投资者的风险承受意欲，再加上美元的伦敦银行同业拆息显著回落，三个月期更低於日圆，引发沽美元买其他高息货币的套息交易活动，令美元不断下跌，也刺激商品价格做好。

欧元区方面，欧元兑美元连升多个交易日後，上周五终於乏力再创新高，并返回保力加通道内收市，为短期见顶讯号。如今日欧元兑美元未见上破1.4740的即市阻力位，并保持1.4675支持之下波动及收市，料汇价较大机会向下作出较深的调整，一旦失守上周的1.4400/1.4450支持区，料欧元兑美元可能出现逆转性的回落。

日本方面，本周比较特别，日本星期一至三假期无市，预料美元兑日圆周初将会窄幅波动，中长期下跌目标是85及80。

英国方面，受莱斯银行未能通过英国金融服务局（FSA）压力测试的消息拖累，英镑兑欧元连跌五日，曾失守90便士兑一欧元大关，上周五收报90.4便士兑一欧元，微升0.88%，但全周仍累跌3.3%，英镑兑美元收报1.6271美元，跌1.82美仙，全周跌2.3%。上周五英镑兑美元曾下破100日线支持，而最後收市时可以失而复得，但未能升回1.63之上，故走势仍然暗淡。留意今早英镑兑美元一旦成功下破100日线支持後的沽压是否沉重，如汇价下破100日线後可瞬即下试保力加通道的1.6118底部支持，料再破关而下的机会甚高。

瑞士央行宣布维持货币政策不变，3个月瑞士法郎LIBOR区间保持在0.00-0.75%，目标为0.25%；央行表示，只要有需要，将会继续购买企业债券，继续对抗瑞士法郎兑欧元升值；近月国际经济环境有所改善，瑞士经济在第二季的下跌较预期少；通胀预测有大的风险，通缩风险犹存，将会继续果断地行动，避免任何瑞士法郎兑欧元升值；通胀预测显示扩张性货币政策不能无限期维持而无损中长期物价稳定，即时改变货币政策是鲁莽的，因通胀前景仍然有重大下方风险。不过从美元兑瑞郎的日线图显示，自八月初至今逐渐形成平底下降三角形态，上落波幅收窄至1.0240至1.0540，现阶段估计以向下居多，建议候破位後顺势沽出美元兑瑞郎。

澳洲方面，国际货币基金会(IMF)执行长Strauss-Kahn表示，最新的数据证实全球经济开始复苏并在企稳，甚至有少部份国家已重返增长轨道，亚洲的复苏步伐最快，美国和西欧的情况也在改善；不过复苏仍很脆弱，民间需求依旧低迷，财务紧张限制消费，意味著经济中存在闲置资源，未来一段时间内失业人数会继续上升。商品货币则在金价及油价做好下反覆偏强,澳元升至0.8700以上，自九月七日升破0.8550後，至昨天仍於0.860至0.880横行，反映本月初开始的升浪已近尾声。澳元即使再上升，空间也不大，宜待调整後才作考虑。

纽元方面，纽西兰8月份制造业表现指数下跌0.9点至48.7，是连续第16个月萎缩，而纽元兑美元在小时图上亦出现下跌讯号，短期内有机会试穿0.69，可以升破0.72收市止蚀，沽出纽元。

加元方面，加拿大顾问公司DundeeWealth Economics主席Murenbeeld在丹佛黄金论坛上表示，由於美元的衰落，有央行可能分散其部份储备至黄金，明年金价可能会升至每盎司1,110美元以上，并预测明年平均金价为每盎司1,116美元。美元兑加元近期上落波幅收窄到1.0620至1.0980之间，昨日在小时图见其在1.06支持力度不弱，若今日仍未跌穿1.06，建议买入美元兑加元，止蚀设在1.0550。