外汇分析2009年11月3日 (9:30AM发稿)

美国经济虽踏上复苏之路，但企业仍持大量现金，以备不时之需。有分析分析显示，以资产值计，美国五百大非金融类企业次季持现金共九千九百四十亿美元，占总资产比率由一年前的百分之七点九升至百分之九点八，创四十年来新高。各大企业紧握现金不放，对宏观经济来说属好消息，反映他们具备恢复投资及增聘能力。众行业中，以科技企业持现金比率最高，五十四家大型科企持二千八百亿美元现金，占总资产两成八。至於金融业，以花旗集团紧握现金最多，金融海啸爆发以来，该行增持现金近倍至二千四百四十二亿美元，主因是获华府打救後遭受施压，即使　场回暖仍要持大量现金。与此同时，英国财政大臣达林表示，而苏格兰皇家银行与莱斯银行的分拆计划已有定案，昨日见此消息对英镑构成一点负面影响。晚上见美国10月份制造业供应管理协会指数飙升至55.7之自06年4月以来最强水平，加上近月来中国的出口升势，看来零售商对圣诞销情甚有信心，美国第四季经济增长加速至4% 以上也不奇怪。不过上述报告中的就业分项调查指标扬升至53.1，是14个月来首次恢复增长水平，周五同期非农业职位可望有比预期更佳的表现，将更添联储局退市压力。另一边厢联储局监管部副主管Greenlee指出，美国银行业可能面对庞大贷款亏损，特别是在商业地产贷款方面，部份银行可能缺乏足够的缓冲资本云云。消息令金融股受压，美股反弹显得反覆，但美元稍回软之际金价不成比例的回扬，似乎意味有投资买盘承托贵金属走势。另一方面，由於美国经济数据良好，美元对欧元等多数货币小幅下跌，但投资者对英国银行业前景忧虑，美元对英镑上涨。

欧元区方面，欧盟央行理事兼巴塞尔银行监管委员会主席Wellink表示，银行体系改革应以不干扰经济复苏的方式进行，委员会将进行全面的影响力评估，收紧新资本和流动性标准，改革将按时间表进行，不会损及经济复苏。

日本方面，随着全球金融危机缓和，各地央行纷纷着手撤出紧急救市措施，日本央行昨日票决通过，其购买企业债券及商业票据的计划将如期於今年底结束。不过，该行同日发表的半年度经济展望报告，预期全球第二大经济体的日本面临缓慢复苏及连续三年的通缩威胁。通缩阴霾笼罩下，该行宣布维持利率於0.1厘不变。另外日本央行决定结束商业票据及公司债购买计划，称将在3月前取消所有关键融资支持措施，美元兑日圆收90.35，升0.55%。

英国方面，由於美国经济数据良好，美元对欧元等多数货币小幅下跌，但投资者对英国银行业前景忧虑，美元对英镑上涨。

瑞士经济部表示，瑞士央行理事Jordan表示，还没有去到退出宽松货币政策的时候，经济发展前景的不确定性仍极高；外汇干预政策有助降低波动性，并可防止瑞琅兑欧元进一步上升。

澳洲方面，澳洲政府在昨天上调本财政年度的国内生产总值（GDP）预测至1.5%，而通胀估计达到2.25%。虽然今年澳洲的通胀维持在澳洲央行所定下的范围内，但澳洲楼市持续上升，澳洲央行仍有加息的压力。澳洲第三季房地产价格指数按季上升4.2%，按年则上升6.2%，为遏止楼市升值过快，市场普遍认为澳洲央行将於年底前再度加息。由於澳洲经济前景乐观，澳元升值能力不容忽视，随着美元反弹可能完结，建议投资者可於0.90水平吸纳澳元，中线目标0.95水平。

纽元方面，纽西兰央行上周表示，预计至少到明年7月前都将维持利率在纪录低点不变，打压了经济复苏将促使央行最早於1月升息的臆测。纽西兰央行放弃宽松立场，一如预期将指标利率维持在2.5%。央行不急於加息的讯号令纽元和市场利率急跌。

加元方面，加拿大财长Flaherty表示，在本周末召开的G20会议上，将讨论银行业太大不能倒闭的问题和涉及的道德风险，同时也会讨论全球汇率问题，包括美元的下跌压力，以及部份亚洲国家相对欠缺弹性的汇率政策。