外汇分析2009年11月17日 (9:30AM发稿)

全球刺激经济措施成效陆续显现，继欧、美公布经济滑坡在上季结束後，全球第二大经济体日本亦连续两季录得经济增长，第三季国内生产总值（GDP）以年率计增长4.8%，增速是逾两年来最快，远胜市场预期的2.9%，第二季经济增长幅度亦由2.3%上调至2.7%。日本经济按季增长1.2%，亦远高於预期的0.7%升幅，期内资本开支攀升1.6%，升幅较预期大2倍以上，是逾1年半以来首次回升，而占当地经济约六成的消费开支增加0.7%，出口上升6.4%。受当地经济增幅远胜预期刺激，日本债券价格连升5日，与价格背驰的日本10年期债券孳息率跌至1.33厘，为自十月十九日以来新低。与此同时美国10月份零售额升1.4% 比市场预期佳，美股遂可再展升势。深夜见联储局主席贝南克表示，联储局正在密切注视在趋跌的美元汇价，将确保美元汇值坚挺，使之成为稳定全球金融的力量。不过还有其它的因素在帮助遏制美国的通胀，重申联储局将维持当前的超低利率一段较长时间。指出纵使美国经济好转，但仍面临巨大挑战。信贷仍然受到抑制，经济活动疲弱及失业率嫌过高。贝南克所说配合到财长盖特纳的强美元评论，不过重申维持低息一段长时间及指出目前美国经济的疲软点。市场认定联储局不会加息去支撑美元，英镑及商品货币偏强走上，贵金属继续飙升。估计今日纽约市早段美股还有一段跟进升势，但中美领导人会谈是关键所在，经济及汇率政策怎样协调对金融市场取向有重大影响，日元如再转强发展，恐怕是不良先兆。而受美国零售增长、美国联储局主席伯南克有关继续维持低利率的讲话等影响，纽约汇市美元继续下跌。

欧元区方面，欧盟央行理事会成员Noyer表示，他不相信货币政策在导致全球金融危机中发挥了主导作用，而应保持价格稳定是中央银行的主要目标，未来货币政策必须更好地促进金融的稳定。还表示央行将需要更多地关注他们的决定怎样影响金融体系的风险，充裕的流动性可能会增加风险胃纳而导致杠杆化增长，这是引发最近的金融危机背後的主要因素。而欧元兑美元回调幅度不大，於1.4950水平已回稳，惟早段挑战1.50暂见阻力，但见汇价守稳小时图前头肩顶颈线1.4950，短期挑战1.50的可能性仍然存在，若然跌穿1.4950收市，则反而下试1.4800的机会较高。

日本方面，日本央行行长白川方明表示，日本央行不应该只关注短期价格指标如消费物价指数CPI的资料变动来衡量价格的稳定情况。而圆汇高企压抑出口且内需疲弱，加上日本经济数据向来飘忽，不宜寄厚望，美元若再试88日圆不破，後市将展开强劲反弹浪，短线可以跌穿89止蚀，买入美元兑日圆，目标90.60。

英国方面，英国英伦银行货币政策委员Sentance表示，英国经济正迈向复苏，而具竞争力的英镑亦为复苏提供额外支持，而最新通胀报告突显了维持极宽松货币政策太久的风险。而英镑上周曾受美元反弹影响而由1.68边缘跌至1.655美元以下。英国经济数据比较疲弱，令近期英镑上升幅度有限，目前阻力位应在1.69美元附近，而支持位应在1.635美元。本周英国公布消费物价指数，若未符预期，将影响英镑走势，加上美汇於75关口徘徊，方向未明。展望本周将於1.635-1.69美元区间上落。建议投资者候低於1.658买入英镑，目标1.69，止蚀1.635。

瑞士信贷在分析师在一份报告中指出，预计大宗商品将在2010年走强，因越来越多的国家摆脱衰退令基本因素改善；报告指由於美元疲软，实质利率下降、投资需求旺盛、技术面利好，该行认为金价或将在今年年底前保持强劲升势，但基本因素可以支持金价远远超出这个区间。

澳洲方面，上周四见澳洲公布10月份就业人数增24500个远胜预期，不过内需市道会否燃热到要在短期内接二连三加息的地步，仍然是投资者要再三思考的问题，下月会议会否再加息其实说不准，在经济高速发展下，对原材料需求日增，加上澳洲加息态度进取，具有息差优势，故不妨逢低吸纳澳元睇中线。

纽元方面，纽西兰第三季生产物价指数输入年率报下跌5.8%，上季报下跌1.2%；输出年率报下跌2.1%，上季报上升2.1%。该国央行行长博拉尔表示，对纽元持续走强感到失望，并指令该国经常帐赤字难以改善。言论显然反映央行短期内都不会加息。

加元方面，加拿大经济复苏步伐维持,十月份新屋动工上升5.4%至15.73万间,达至今年的最高水平。加国楼市逐渐回暖,加上早前公布的IVEY采购经理指数持续处於60水平以上,制造业复苏步伐较其他主流国家要快,预示经济将有所改善,对加元亦较为有利。而加元近日备受投资者所忽略,美元兑加元上周更一度逼近1.10水平,表现远较澳纽元等高息货币落後。不过,油价和加元的相关性甚高,近日油价於75美元以上站稳,重上80关口以上机会甚高,可望为加元带来上升动力。