外汇分析2009年11月24日 (9:30AM发稿)

承接环球经济持续向好，全美商业经济协会调高美国明年经济增长预测，由十月份预测的2.6%上调至2.9%，增长幅度足以抵销今年的2.4%经济收缩幅度，令明年底的经济产值可望再创历史高位，该会又料联储局明年次季末可能加息，美息明年底或升见1厘。但有分析指因美国今明两年将发债4万亿美元，即使加息，美元仍处弱势，料明年底前美元兑欧元最多贬值7.1%。该协会预期，当地楼市明年的复苏步伐仍会落後於整体经济，因美国人现时的储蓄率为自九八年以来新高，但由企业投资增加及股市攀升所带动的经济复苏下，就业职位可望在明年四月回复增长。该会同时预料当地失业率仍会持续高企，与上周联储局主席伯南克警告，美国或出现不能创造就业的复苏风险不谋而合。另一方面，美国联储局圣路易区总裁Bullard表示，主张保存购买按揭资产支持证券Bullard主张长时间保持零息之馀，认为明年首季後还要延续购买按揭资产支持证券计划，等於延续量化寛松政策，故此美元立即下挫而资产价格又升。反观欧盟央行行长Trichet评论印证下周四欧盟央行将公布退市安排详情，欧元及商品货币遂更有力反弹。在这种环境下金价自可再升创纪录新高。今晨却见德国报章报导，西德意志州立银行(WestLB AG)的大股东威胁，如果没有解决方案，会让这家银行破产，估计西德意志银行在11月30日前需要筹集资金 30亿欧元至50亿欧元，否则该行可以被关闭，看来欧元及贵金属可能会受消息影响而反覆回吐。资产计划，但在非常低水平运作，而联邦基金利率维持在零水平之馀联储局可以调整此类资产购买计划，从而可向市场发出信号，令市场明了联储局对经济的想法。

欧元区方面，欧元区整体制造业及服务业PMI，分别由九月的50.7及52.6，升至51.5及53.2，可见服务业表现明显较佳，虽然欧元对数据未见太大反应，但以过去数据的观察所得，现时市场对欧洲数据好坏的反应较为迟缓，快者亦要等到纽约开市後才有反应。从表现胜预期的数据及市场再炒联储局继续维持低息来看，欧元重上1.50的可能性极高，一旦突破前双顶阻力1.5060，欧元有机会挑战1.53。

日本方面，日本上周五维持利率於0.1厘不变，日圆大致平稳。目前价位暂於88.55与89.65间上落，及後倾向下试88.20及87.10，穿位下望85.85甚至84.75；重要支持在90.60。

英国方面，英国十月消费物价指数增0.2%，好过预期，但上周英镑较其他货币跌幅大，原因是市场忧虑英国政府财政状况。目前价位於1.6465与1.6665间争持；及後倾向下试1.6445，穿位下望1.6360及1.6205/35支持区。重要阻力在1.6755及1.6845/75区。

国际货币基金会(IMF)首席经济学家Olivier Blanchard接受专访时表示，一些新兴经济体目前有资本流动失控、泡沫成形及储备积聚的风险；这些国家的利率高於已发展国家，故汇率的压力较大，而许多国家都朝著进一步分散外汇储备努力，这是好的，但这不会导致美元崩溃。

澳洲方面，上周二见澳洲央行货币政策会议记录对将来政策取向仍无启示性，澳元已见失望反应而回落。而且中美联合声明内的中方说词，列出提高家庭收入、扩大内需及增加消费等政策来带动经济增长，但没有具体措施公布，对亚太股市及澳纽元而言可算失望发展。

纽元方面，新西兰反对党工党表示，其政党将不再支持以通胀目标作为新西兰联储的最高政策指导方针，而是应以保持汇率稳定及竞争力作为最终目标。此言论属政策性的转态，若得到央行的认同及落实执行，则纽元就有机会出现根本性的改变，未来的升值空间将会受到限制。

加元方面，加拿大经济复苏步伐维持,十月份新屋动工上升5.4%至15.73万间,达至今年的最高水平。加国楼市逐渐回暖,加上早前公布的IVEY采购经理指数持续处於60水平以上,制造业复苏步伐较其他主流国家要快,预示经济将有所改善,对加元亦较为有利。