外汇分析2009年11月30日 (9:30AM发稿)

研究机构数据显示，美国上周五零售商销售额仅106.6亿美元，较去年同日仅增0.5%，远逊07及08年8.3%及3%增幅。工业总会副主席刘展灏及经济学家关焯照均表示，数字令人失望，又认为杜拜事件对金融市场带来冲击，料是影响欧美圣诞节零售市道的最大因素。 虽然近日美国经济数据好坏参半，特别是消费者信心指数低於市场预期，惟美国消费企业JCPenney 及Abercrombie & Fitch季度业绩优於市场，其中前者更调高全年盈利，又指今年圣诞黄金销售档期盈利将优於市场预期，故东骥研究部认为美国企业正逐渐受惠於经济持续好转，因此纵使经济数据好坏参半，仍维持美国已进入经济复苏第二阶段的观点。然而值得留意的是，市场经过两日时间消化，杜拜债务危机在上周五晚对欧洲股市之影响已明显减弱，普遍出现反弹，汇市及商品市场在上星期五晚欧美交易时段，亦出现不同程度的反弹，相信杜拜债务问题对其他国家的冲击不会太大，对全球金融体系亦不足以构成系统性的风险，不会像雷曼事件般触发新一轮金融危机。

欧元区方面，上周欧元元先升後急回。美国联储局圣路易区总裁Bullard表示，过了住房按揭资产支持贷款证券购买计划的结束日期之後，Bullard认为联储局要保存此计划，让决策者有更多的灵活弹性，这有助经济摆脱痛苦的衰退。Bullard一直主张保持资产购买计划但在非常低水平运作，并观待会发生什麽，而联邦基金利率维持在零水平之馀联储局可以调整此类资产购买计划，从而可向市场发出信号，令市场明了联储局对经济的想法，在经济发展各阶段需要多少政策宽松度。上周欧元虽然一度急挫315点，但仍未扭转升浪形态。目前价位暂於1.4830与1.5005间整固，及後若破1.4800支持，调整才扩大而目标下望1.4685、1.4595甚至1.4455/85才重新升势。重要阻力在1.5025及1.5140。

日本方面，上周四及周五为美国感恩节假期，但汇市却藉着杜拜主权基金杜拜世界财困，担心引发类似雷曼爆煲事件的环球金融危机而出现大屠杀场面，当中最受市场注目的要算是因利差交易拆仓影响而急升的日圆了，美元兑日圆上周五在交投清淡的亚洲早市里一度创下十四年新低，失守85.00心理关口，最低见84.82才出现较显著的反弹浪。汇价中期反弹至93以上可能性极高，建议采短中线策略逢低买入，上望88及89，突破90伺机加码，上望92及93，短线跌穿85收市止蚀。

英国方面，上周二见英伦银行行长King表示，通胀将会在短期急速上升，但以货币政策回应一次性的物价水平影响并不明智。货币政策委员Posen表示，未能保证量化宽松政策是否会带来持续的正面效应，如果量化宽松政策的效果不理想，可考虑买入民间部门资产。King及Posen的言论意味英伦银行不倾向太早退市，英镑交叉盘遂有压力。主权基金迪拜世界宣布将暂停偿还债务半年，欠债约为590亿美元，债权人包括汇丰控股、巴克莱、莱斯和苏格兰皇家银行等欧洲大金融机构。信贷评级机构穆迪投资和标准普尔大幅下调一众与迪拜世界相关的房地产、公用事业、商业营运和大宗商品贸易方面的债务评级至垃圾债券级别。由於债权人涉及多家英国金融巨企，以消息发展推论，英国银行业受压英伦银行必更不敢轻言退市，英镑交叉盘应为欧币中最弱一环，其直盘跌势应相当明显。

瑞郎方面，短线暂於0.9940与1.0140间整固，一旦回破1.0225支持，回调目标上延到1.0305/40区甚至1.0445；重要阻力在0.9905。

澳洲方面，上周三见澳洲央行副行长Battellino发表对澳洲长期经济进入新增长周期的乐观评论，反映其对中国乃至亚洲经济前景的看好程度，此外亦牵连到澳洲人口增长及房屋需求问题，从而推导出高楼价局面可持续的结论。澳洲央行加息多少与抑制内需及楼市有关，所以Battellino的楼市观点很容易被炒作成央行将连串加息的佐证，令本周二央行会议後澳元走向更难捉摸。就算本周二澳洲央行真个再加息，在利差交易拆仓影响下，相信澳元短期内的下调压力会较为明显。

纽元方面，纽西兰央行的季度调查显示，纽西兰未来两年的通胀预期跳升，但明年经济增速有望加快；受访的企业经理人预估明年的平均通胀率为2.1%，8月调查时的预估为1.8%，未来两年的通胀预期由上季预估的2.25%升至2.6%；调查显示纽西兰明年经济增长由上季调查时预估的增长0.8%加速至增长1.7%，预计未来两年的经济增长率为2.3%，上季的预估为2.0%。

加元方面，加拿大经济复苏步伐维持,十月份新屋动工上升5.4%至15.73万间,达至今年的最高水平。加国楼市逐渐回暖,加上早前公布的IVEY采购经理指数持续处於60水平以上,制造业复苏步伐较其他主流国家要快,预示经济将有所改善,对加元亦较为有利。