外汇分析2009年12月4日 (9:30AM发稿)

联储局周三发表俗称《褐皮书》的地区经济报告，指辖下十二个分区当中，七个最近录得消费开支上升，另有四个地区平稳，仅一个地区录得下降，而全国普遍地区的制造业亦处於平衡、平稳或温和改善状态，显示美国经济温和改善。惟报告同时指经济数个重要环节形势仍严峻，其中劳工市场自对上一份报告发表以来持续疲弱，大部分地区仍面对更多裁员及高失业率问题。与此同时，昨日欧盟央行议息结果将一年期的再融资操作的利率改与短期利率挂钩而非按之前固定在1%的息率，稍後行长Trichet表明这并不意味明年央行会加息，市场见失望反应欧元回软。美国上周首次申领失业援助人数下滑到14个月来低位之45万7千人，可惜稍後11月份非制造业综合供应管理协会指数下滑到48.7之低於50增长分界线水平，是自7月以来最差表现，本已不利股市；联储局主席贝南克在国会听证会上发表的辩解说词，加上几位地区总裁在不同场合对通胀将继续受控及将适时退市的言论，反映国会不信任联储局的量化寛松政策及关注通胀形势，美股下跌亦加大英镑及欧币回软压力，早前金价虽可续创纪录新高，随後因美元反弹亦呈现回吐压力。

欧元区方面，欧洲央行一如预期维持主要利率於1厘的纪录低位，行长特里谢会後宣布退市第一步，最後一次12个月期贷款操作将於本月中进行，但紧急贷款利息将以市场利率计算，不再固定在主要利率1厘，最後一次6个月期贷款操作将於明年三月进行，此後将回复每月常规3个月期贷款操作。

日本方面，日本央行於周二除决定维持利率不变之外，更表示将向金融市场注资10万亿日圆，期望刺激经济复苏及以此来抵抗日圆的升势。积臣认为，日本政府决定在此时出招压圆汇应有一定效果，原因是欧、美正在部署退场，日本反而加大宽松货币政策的力度，在一紧一松的情况下，定会加重圆汇的沽压。

英国方面，英国仍受杜拜事件影响，且十一月制造业及服务业采购经理指数再度下跌，同月建筑业仍在收缩，英镑短期若仍受制1.67，则极有可能形成头肩顶形态，後市再试1.6250可能性极高，跌穿该位量度最低可见1.5645，建议以升破1.67收市止蚀，沽出英镑，目标1.6250。

瑞郎方面，短线暂於0.9880与1.0105间整固，一旦回破1.0225支持，回调目标上延到1.0305/40区甚至1.0445；重要阻力在0.9905。

澳洲方面，美国联储局在最新经济褐皮书报告中指出，自10月21日报告後，美国经济温和政善。12个地区中有8个看到经济改善，其馀地区指经济状况改变不大或不均衡；就业市场依旧疲弱，但有趋稳或略为改善的迹象；部分地区出现商品价格上行的压力，但风险不大，而工资和制成品价格压力很小甚或没有：对普通商品和汽车的消费开支温和增加，大部份地区制造业持稳或温和改善；住宅市场从极低的水平有所反弹，房价持平或温和下滑，商业地产是最疲弱的领域，许多地区的状况恶化；银行信贷需求持稳或走低，信贷紧缩，信贷质量持稳或下滑。

新西兰方面，日前新西兰公布十一月份ANZ商品出口价格上升10.5%，是二十三年以来升幅最大的一个月份，主要受惠於奶品、木材及铝等商品增长。虽然，商品价格上升有利新西兰经济，但依昨日所见，纽元昨日升近0.73即遇阻力，加上在日线图上，纽元已跌穿早前的上升轨，走势初步转差。虽然美元在十一月持续下跌，令纽元不时出现反弹，但反弹力度及幅度有限，始终未能再创新高，反而呈一浪低於一浪走势。0.7315至0.7330区域存在相当大阻力，短期不易突破。

加元方面，鉴於加拿大经济可於第三季走出衰退,加财相对该国10年经济增长前景趋乐观,且预计於第四季经济增长表现可比第三季度更理想。对加元强势,Flaherty称应归咎美元疲弱因素,这令整体外币包括加元上升。相信加元趁近日利好投资气氛,短期内可续试1.03兑1美元水平。但现在整体资本市场炒味甚浓,其升幅远超过实体经济改善程度。加上美国零售商看淡今年圣诞节销情,提防临近年尾市场气氛随时有变,令加元再现回调。建议欲吸纳加元的投资者只适宜作短线投资。