外汇分析2009年12月9日 (9:30AM发稿)

联储局将於下周二及周三召开今年最後一次议息会，尽管失业率回落，主席伯南克周一继续唱淡经济，暗示会维持低息政策一段长时间，令市场对美国提早加息的憧憬减退。利率期货显示，投资者预期美国明年六月前恢复加息最少0.25厘的机会率，由上周五的54%回落至46%。伯南克指出，美国经济之所以未能迅速反弹，是因为倚靠银行贷款过活的家庭和中小企现时难以承做新贷款，加上失业问题打击消费信心，拖累消费开支活动持续呆滞。与此同时，美国较预期强劲的就业报告引起提前退市疑虑，美元於周一欧洲市开始扬升，英镑走势最弱带动欧币下挫。深夜见美国联储局主席贝南克在华盛顿经济俱乐部发表演说，在经济复苏可自行持续前，美国仍有一段路要走；扩大联储局的资产负债表不会导致较高的通胀，即使资产负债表维持膨胀一段时间，联储局可以透过上调短期的联邦基金利率来收紧政策；联邦公开市场委员会将会把近期经济一些增强的迹象纳入参考，但目前FOMC依旧认为超低利率仍然会维持一段较长时间。既重申超低息口会维持一段长时间，之前的说法应是铺排加息是退市最後一步，美元即时反应自然是回软发展，而且美股尚可企稳，商品货币及贵金属也可低位反弹。今日形势要看亚太股市对中国中央经济会议声明及银行的回应作出怎样反应，始可决定本周商品货币基调。此外美国总统奥巴马於深夜零晨二十五分会发表促进就业计划，如果股市能够作出好反应，美元又会回软发展。

欧元区方面，欧盟央行理事Quaden表示，鉴於较低的通胀压力，完全没有收紧政策的必要，目前的低利率水平适当，不能提早设定撤出刺激措施的时机；欧元兑美元进一步上升将打击欧元区经济增长，亚洲和美国应修正外汇失衡。欧元走势明显较其他货币强,上周仍然有力上试十五个月高位,主要是欧洲央行行长特里谢表示,明年计划撤出部分之前采取的紧急资金措施,对欧元起了支持作用。从经济层面来看,欧元区第三季GDP上升0.4%,正式摆脱衰退,而制造业及服务业采购经理指数处於50以上,均反映经济已进一步得到改善,预料欧元整固过後有望重拾升轨。技术上,欧元兑美元近日曾两次触及1.5140後回落,反映该水平阻力较大,可待回吐至1.47以下水平才吸纳,目标则放於1.5140。

日本方面，美国就业数据远较预期理想,市场憧憬美国有机会提早退市或加息,美元从低位反弹近1%,其他主要货币则急泻,美元兑日圆亦一度升破90水平。另外日本金融服务副部长康平大冢表示，政府需要解决汇率问题。以有效汇率而言，自2000年年初日元已上升约20%，必须确保有公平竞争的条件，包括外汇汇率。

英国方面，英国工程联合会(BRC)在企业景气调查季报中指出，英国制造业将在明年恢复增长，继第一季缓慢增长後增速将加快，因全球经济转强而出现的新出口订单，预计将有助制造业好转，而英镑汇率贬值亦有利於制造商。从英镑兑美元的日线图显示,英镑自十月中升上1.6250後,此位已成为中期有力的支持位。策略上,建议观察英镑在1.6250的支持力,一旦失守1.6250即追沽英镑,目标1.6050,止蚀1.63。

瑞郎方面，芝加哥期货交易所显示，Fed将於明年六月议息会议上最少加息0.25厘的机会增加至53%。不过，本周多个国家将会公布议息结果，其中加拿大央行预期维持息率在0.25厘、新西兰储备银行预期维持在2.5厘、瑞士央行预期维持在0.25厘、英伦银行预期维持在0.5厘及购买国债计划在2,000亿英镑。在各国央行仍维持息率在极低水平之下，美国短期要大幅加息的可能性仍低，美元大幅反弹的势头能否持续，暂时应持观望态度。策略上，在如此风高浪急之时，建议保守型投资者在本周初先行观望，以减少波幅增大的风险；而进取型投资者，则不妨短沽瑞郎，博美元继续反弹。

澳洲方面，澳洲工业集团/房屋行业协会公布11月份经季节性调整後建筑业表现指数下降3.3%至47.6，低於收缩扩张的分界线之50水平，由於新订单下降及就业人数减少，澳洲建筑活动连续第2个月收缩，低迷的公寓楼和工程及商业建筑下降亦造成 11月份建筑活动收缩。

新西兰方面，纽西兰财政部在经济指标月度评论中指出，虽然近期公布的房屋销售、零售销售、移民收入以及建筑许可等一系列数据向好，显示经济活动改善，但劳工市场和国内需求依然疲弱，维持纽西兰经济的复苏势头可能会较为艰难。

加元方面，加拿大央行一如市场预期维持利率於0.25厘的纪录低位，并重申在明年六月前不会加息，指加元升值或阻碍经济复苏。加拿大央行的声明表示，当地的主要风险是全球复苏步伐缓慢，以及加元持续升值或拖慢经济增长受压，为通胀带来降温压力，但该行预期经济增长速度将会加快，因全球及本土需求较估计强劲，复苏迹象完全抵销加元升值的负面影响。