10/12 渣打阿联酋放贷近千亿 券商唱淡 股价港急挫 伦敦早段掉头升

迪拜政府投资旗舰迪拜世界陷财困危机以来，向来积极发展中东业务的渣打集团 （2888）的潜在损失备受市场关注，集团财务总监麦定思昨日首次披露，集团在阿联酋（迪拜为成员国之一）的贷款占中东及南亚贷款的三分之二，即约120亿美元 （约936亿港元），当中包括4亿美元（约31亿港元）地产相关贷款。券商忧虑渣打业绩受中东贷款减值拖累，继续唱淡，渣打本港收市价急挫4.2％，伦敦 股价则掉头回升。

自迪拜世界需要延迟还款消息在上月底传出後，在当地有业务的汇控（0005）及渣打受消息困扰，股价沽压沉重，即使渣打昨在港股下午开市後已公布今年首11个月业绩持续理想，股价收市仍跌4.2％至182.2元，较迪拜事件触发港股挫逾千点当天的185.5元收市价更低，为9月中以来的3个月低位。相反，渣打伦敦股价见支持，中段较本港大升近7元，至接近190元水平。

称迪拜损失影响不大

麦定思表示，集团在中东及南亚（MESA）的贷款额达180亿美元，其中三分之二、即120亿美元来自阿联酋，当中4亿美元为商业房产贷款；称集团今年以来已就中东及南亚企业银行业务减值约3.2亿美元，预计第四季的贷款支出与前一季相若。他强调，集团在迪拜的损失不会带来显著影响，集团今年仍在朝向创新高盈利的轨道上。

渣打商业银行增长仍强劲

一如以往，渣打指出，商业银行收入增长强劲，惟部分被个人银行业务的较低收入抵销；集团整体净息差自下半年起稍微下跌，麦定思料明年净息差仍面临下调压力。渣打个人银行按揭业务期内表现佳，麦定思更点名赞扬韩国 、香港及新加坡 表现理想；财富管理收入较上半年大幅增长；中小企业务收入亦较上半年大增。

渣打昨虽表示，未来数年需在资本市场再融资的规模非常有限，但里昂 证券认为，渣打在中东及南亚地区风险大增，加上环球监管正拟收紧银行资本充足要求，渣打明年仍需再集资32亿美元（249.6亿港元）。

里昂指出，迪拜世界旗下Nakheel债券将於本月14日到期，届时包括渣打在内的一众债权人有何决定将是关键。

考虑渣打将受到中东及南亚地区减值增加拖累，并当地收入减少及增长放缓问题，里昂将渣打今年至2011年盈利预测分别下调9%、18%及13%，将其评级由「跑输大市」降至「沽售」，削目标价14%至163元。

遭里昂调低盈利预测

连同上月底迪拜事件爆发後次日，里昂将渣打评级由「买入」降两级至「跑输大市」，里昂於两星期内共将渣打评级大降三级。瑞银报告则预期渣打在市场明年复苏中受惠，重申该行「中性」评级。