外汇分析2009年12月10日 (9:30AM发稿)

英国财相戴理德昨日向国会发表财政预算草案，指由於当地经济於第三季出乎意料收缩，上调当地未来四年的总财赤预测至六千一百一十亿英镑，预料政府需要额外发债五十亿英镑，同时宣布对今年花红超过二点五万英镑的银行家开徵一次性、税率高达五成的花红税，但未有向银行徵收暴利税。他又指，需要在经济复苏稳定下来前继续提供支持。与此同时，昨日欧洲市早段见英镑及欧币稍下挫後已企稳，晚上英国财相达林发表预算案前报告，表示将会在四年时间有序地削减一半财赤，明年1月将调升增值税至17.5% 但保证不会再加，通胀数据会因而短暂上升。消息并无货币政策或甚至财政政策於短期内的退市意味，但英镑稍再挫後已可企稳反弹。至於信贷评级机构标准普尔将西班牙评级前景列为负面一事，以西班牙奇高的失业率难以进行任何财政调控的情况看来，应可算意料中事，市场无甚反应，加上美股略可反弹，美元稍见回软，贵金属遂可低位靠稳。

欧元区方面，欧盟央行理事Weber表示，很可能在2010年撤出额外流动性，当所有退出後将重返央行正常的每周再融资操作，目前的退出计划不会引发货币政策的进一步收紧，任何的利率改变将取决於经济和通胀情况。另外迪拜世界公司宣布，Drydocks World及其附属公司将不包括在拟议的迪拜世界和房地産相关的子公司改组进程。数个月来Drydocks World一直与债权人进行建设性的对话，公司的财务状况显示并不需要包括在上周宣布的更广泛债务重组过程。

日本方面，昨天日本公布之第三季国内生产总值（GDP）差强人意，季度及年度增长居然大幅向下修订至0.3%及1.3%，远逊於最初公布的1.2%及4.8%，亦比经济学家预期的0.7%及2.8%低，GDP大幅向下修订，主要是企业资本开支在上季减少2.8%所致。然而，数据并未令日圆汇价下挫，美元兑日圆反而一度跌穿88，毫无疑问这与美元兑其他主要货币继续走强有关，毕竟美元及日圆已成为套息货币，外币弱时，美日货币自然强。

英国方面，英国财政大臣达林表示，有信心英国经济接近2009年底将会开始增长，房屋市场正在稳定，不会冒打击复苏的风险而削减财政支持。而英国的财赤问题严重,难保不会除去其目前的AAA最高评级。但问题是纵使英财相敢於在经济萎缩时削赤,不过亦断无可能大幅缩减开支。因此,英国必须有一个强势政府,具有强大的政治本钱,才可以通过一些不受欢迎的法案,旨在削减福利开支之馀,亦有馀钱振兴经济。但问题是英国大选将至,预期保守党及工党都无法於议院中成为单一大党,明年英国恐怕会出现一个弱势政府,届时将更难推出一些措施拯救经济,所以疲不能兴的英镑,中短期内都难有机会转势。

瑞郎方面，芝加哥期货交易所显示，Fed将於明年六月议息会议上最少加息0.25厘的机会增加至53%。不过，本周多个国家将会公布议息结果，其中加拿大央行预期维持息率在0.25厘、新西兰储备银行预期维持在2.5厘、瑞士央行预期维持在0.25厘、英伦银行预期维持在0.5厘及购买国债计划在2,000亿英镑。在各国央行仍维持息率在极低水平之下，美国短期要大幅加息的可能性仍低，美元大幅反弹的势头能否持续，暂时应持观望态度。策略上，在如此风高浪急之时，建议保守型投资者在本周初先行观望，以减少波幅增大的风险；而进取型投资者，则不妨短沽瑞郎，博美元继续反弹。

澳洲方面，由於杜拜世界事件发生当日，澳元最低亦只见89.50美仙左右，而经过上周五美国公布良好的就业报告，相信澳元要跌穿90美仙较困难。可考虑在90.50美仙吸纳澳元。惟临近年尾澳元获利回吐压力较大，投资者亦不能贪心，如升至92.20美仙便可考虑获利。

新西兰方面，纽西兰央行保持其主要利率维持在创纪录低水平的2.5厘，央行行长Bollard表示，虽然活动是经济活动的不断扩大，主要发达经济体的情况很不明朗，持续增长并无保证。指出高纽元汇率限制出口对复苏作出的贡献。尽管环球商品价格如铝、林业产品和奶制品上升提振出口回报，预期在未来 6个月这些贸易价格会下降，预期至2011年初年度通胀仍低於2%，减少了尽早改变央行主要利率的需要，利率将保持中期稳定。如果经济继续复苏，情况可能会支持在2010年中开始取消货币政策刺激性。但最近较高的汇率、长期利率提高、官方利率与银行融资成本的差距扩大令金融环境收紧，减少了更快采取行动的需要。

加元方面，加拿大央行一如市场预期维持利率於0.25厘的纪录低位，并重申在明年六月前不会加息，指加元升值或阻碍经济复苏。加拿大央行的声明表示，当地的主要风险是全球复苏步伐缓慢，以及加元持续升值或拖慢经济增长受压，为通胀带来降温压力，但该行预期经济增长速度将会加快，因全球及本土需求较估计强劲，复苏迹象完全抵销加元升值的负面影响。现阶段在1.04至1.07之区间内短炒上落，相对於要捕捉英镑及欧元等货币的走势较为容易，当然，必须定下跌穿买入价50点子作为止蚀的入市规则。