外汇分析2009年12月21日 (9:30AM发稿)

日本央行昨日一如市场预期维持利率不变为0.1厘，更特别发表声明，强调当局绝不容忍通胀率处於零或负数水平。有分析认为，以往日本央行官员将物价平稳定义为通胀介乎零至2%，但昨日声明显示当局今後将不再接受零通胀为物价平稳。行长白川方明昨日表示，当局特别就物价平稳发表声明，是留意到有投资者误以为当局将通胀目标下限设於零是容忍通缩的表现，认为有需要向外界澄清政策立场。另外，日本央行重申，当地经济正在回升，不过上升动力不足以令经济出现可持续的复苏。另一边厢，英伦银行发表最新半年度金融稳定报告，提醒当地银行未来五年将有逾一万亿英镑融资到期，建议业界把握近期金融市况回稳及盈利回升的机会强化资产负债表，又认为现时是银行对外筹集资金、延长融资限期，以及为政府退市做好准备的绝佳时机。美国经济方面，哈佛大学经济学家费尔德斯坦昨日接受外电访问时表示，当地经济仍处於衰退，预期消费者继续限制消费之下，明年经济增长前景持续疲弱，又认为近期美国楼市反弹是由首次置业资助计划刺激带动，在有关政策取消过後，楼价会持续向下。

欧元区方面，上周欧元显著下调，欧洲银行的情况引起这关注。周二奥地利政府将Hypo Group Alpe Adria银行国有化的消息打击欧元，消息突显奥地利的银行业大量向东欧国家放贷的结果是政府无法承担的系统性风险；此外信贷评级机构惠誉指出，欧洲银行的商业房地产暴跌风险将会贯穿明年，当2011和2012年大量贷款到期时，问题将变得严重，可引致信贷评级进一步下降。风险最大的国家包括英国、爱尔兰和西班牙。

日本方面，前周日见前美国联储局主席格林斯潘表示，联储局在增强就业方面已经做了大量的非凡工作，已经到了极限，不能要求联储局再做超出所限而不招徕很可怕後果的措施。格林斯潘续称，除非联储局开始撤出所有刺激经济的措施，美国将面临严重的长期通胀威胁。因为先前企业非常严谨清理库存，贷款需求非常疲弱，但现在形势可能转变，这时贷款需求回增会带来短期利率开始回升的压力。亦关注众议院前周五通过了全面的金融改革议案，其中包括一项规定，允许国会监督机构审核联储局的货币政策操作。美股形势可能因此转差，日元发挥避险作用则较有支持。策略上，由於今年馀下的交易日子不多，相信美汇应可保持强势，而日圆在市场热炒美国提前加息之下，预期中线会逐渐转弱，加上从美元兑日圆的日线图可见，美元兑日圆的10日线已上破20日线，而50日线跌势亦已放缓，故宜逢高沽出日圆。

英国方面，金融海啸固然打击了环球经济表现，此外，亦令到各国的财赤急增。英国十一月份的财赤达到203亿英镑的纪录新高，几乎是十月份的两倍，根据国基会的预测，英国财赤将於明年达到GDP的1.32倍。财赤持续增加令到英国的AAA主权评级存在下调风险。从整体走势来看，英镑兑美元跌势已成，周线图更呈大型双顶形态，最後防线为1.57，一旦失守，将有逾千点跌幅，但上周失守小时图横行区支持位1.6200後，仅下跌约150点子已回稳於1.60心理关口之上，小心短期出现强劲反弹，尤其若重新守稳1.62，则慎防进一步挑战1.6325及1.64，故可於1.61边缘小注买入，穿1.6050收市则止蚀。

瑞郎方面，市场仍会反覆炒作美国会提前加息的概念。从美元兑瑞郎的日线图显示，美元兑瑞郎继早前升穿中期下降轨阻力、10日线升穿20日及50日线後，昨日20日线亦升穿50日线，MACD牛叉持续扩阔，技术走势全面支持美元做好，建议沽出瑞郎，目标1.0580。

澳洲方面，上周三见澳洲央行副行长Battellino表示， 澳洲央行副行长Battellino表示，先前在金融危机时，银行没有把所有的融资成本增加转嫁至贷款息口，但最近银行推高利率，超过了其增加的资金成本。过去几年时间里相对於官方利率，经济中其他利率上升至少有100个基点，这意味著目前的官方利率是相当於全球金融危机前的4.75 %。考虑到这些因素，现在整体货币政策的立场已在正常范围之内。其评论暗示息口已回上到中性水平而不急於再去加息，先前公布的次季经济增长率又弱过预期，澳纽元自受压下挫。

新西兰方面，纽西兰12月份商业信心指标连续第三个月下降，对未来12个月商业状况持乐观看法企业较持悲观看法企业的净比例高出38.5%，11月份爲净高出43.4%。

加元方面，加拿大央行的货币政策结果不利加元：没有加快升息的取向，重申央行将继续维持当前的低利率直至2010年6月底。加元近日亦开始转弱，从美元兑加元的日线图观察，低位逐步上移，MACD交缠待变，若然短期美元兑加元能上破及守稳在1.07之上，建议沽出加元，目标1.0820。