23/12 人币远期急升 9个月最劲 业界：借周小川暗示强汇价炒作

近日表现平稳的人民币1年期不交收远期（NDF）汇价，昨日突然急升，创近9个月以来的最大单日升幅，反映市场预期1年後人民币的升值幅度，由2％增加至近2.8％。人民银行行长周小川昨日指出，「保持国际收支大体平衡」是货币政策的目标之一，有外汇业人士表示，不排除有投资者借此番言论藉势炒作。

昨日甫开市，1年期NDF已节节上升。周小川在北京发表言论後，NDF在午後的升势有增无减，最高升至6.6255兑1美元 ，较周一收市上升665点子（10000点子为1元人民币），升幅达1％。其後升幅略为收窄，收市略为回顺至6.64，升幅仍近0.8％（见图）。根据彭博数据，这是自今年3月24日（升幅为0.83％）以来，最大单日升幅。

现货价变动不大

不过现货人民币汇价变化不大，中国外汇交易中心开出中间价6.8285之後，汇价窄幅波动，全日波幅不过20点子，收市报6.8281。按昨日NDF收市价计，意味市场预期人民币1年後升值约2.8％。

人行行长周小川昨日出席中国金融论坛时发表演讲，表示中国与外国不同，货币政策围绕4个目标来设定，而不是外国央行主要以控制通胀预期作单一目标。该4个目标当中，其一是保持国际收支大体平衡，「对中国来讲，国际收支平衡是很重要的因素……对货币增长量、通货膨胀的影响非常明显……所以不可能不去关注。」有市场人士诠释，周小川暗示中国将以较强的汇价，去减低顺差，达至国际收支平衡。

周小川强调国际收支平衡

与此同时，法国总理菲永（Francois Fillon）昨日在北京大学 演讲时表示，人民币汇价若更灵活，可帮助中国加强国内消费，有助解决全球贸易不均衡问题。

海通证券（香港）投资谘询部副总裁郭家耀表示，不排除有市场人士借周小川的言论，以及法国方面的施压，短期炒作NDF汇价。事实上，过去2个月，在内地进出口数据亮丽及美国 总统奥巴马 访华期间，市场也憧憬人民币升值前景，NDF两度炒高至超越6.6兑1美元水平（见图）。「不过中方官员对汇率政策的制定，仍以稳定为大前提，相信现货人民币未来一段时间难以显著上升。」郭说。

年尾厂家对冲 NDF被推高

外汇业人士认为，NDF短线有机会继续推高。有深圳 的外汇业人士指出，近期购买1年期NDF合约的客户数量增多，郭家耀指出，相信与临近年底，厂家购买NDF作对冲有关。