外汇分析2010年1月11日 (9:30AM发稿)

美国刚公布的去年十二月份非农业就业人口意外地减少8.5万人，失业率仍保持在双位数字。虽然就业报告令大部分人感到失望，但美国白宫经济顾问委员会主席表示，该报告仍符合就业市场逐步趋稳的形势。此令人失望的就业报告最大的好处，便是降低了市场对联储局在年中前将会加息的预期，美元不致进一步破关而上，相信美汇指数将继续在80心理关口之下反覆争持，估计本周早段美汇指数将承接上周五美国市弱势，往下寻底，一旦显著回落至76.80以下收市，料75.00的心理关口，稍後或会面临考验。但相信美汇指数只会在较低水平反覆，再大跌机会不高，原因是美国的通胀有上升压力，例如十二月份就业报告中的每小时平均工资上升，美国经济研究所公布衡量美国通胀压力的一项指标显示，在十二月份已连续9个月上升。故当美元跌至重要支持位附近时，市场或会炒作美国通胀压力回升，令息口有上调压力，令美元止跌回稳，美汇指数因此形成一个较低水平的上落市格局。再者，欧洲央行周四举行议息会议，市场普遍认为或会不加息。行长特里谢在记者招待会上或会宣布进一步推行信贷宽松措施，但假如他对经济前景展望或许表示审慎，将会对美元造成支持。欧盟的轮任主席国瑞典在去年十二月十日表示，希腊的金融危机非常严重，必须得到成员国援助，稍後的高峰会议将会讨论。另惠誉国际评级将冰岛长期外币及本币发行人违约评级下调一个等级，冰岛评级前景为负面，这意味着其评级面临进一步下调的可能。

欧元区方面，欧盟央行将会在1月14日举行议息会议，路透社最新的调查显示，受访的80位经济师一致预期欧盟央行将会在周四的议息会议维持利率在1.0%不变；预测利率要到今年第四季底才升至1.5%。而欧元兑美元仍未能突破近期的1.4250至1.4450横行区，但要留意的是汇价上周五是上月十七日跌穿1.44後，第二次收高於该位，加上相比之下，德国上月失业人数减少3,000个，失业率维持在8.1%，故不排除在平仓盘的推动下进一步反弹，建议待欧元守稳1.44时作短线买入，上望1.4590，如反弹至1.4695则重建淡仓，并以1.4450为获利目标。

日本方面，日本新任财务大臣菅直人是不利日圆因素，他明显表露希望日圆下跌，直指美元兑日圆的95水平，指该水平是许多日本企业乐见的，更表示将会协同日本央行把日圆带到适当水平。虽然之後稍为减退口风，说汇率水平应该由市场决定，但无法改变他给市场的弱日圆观点。另一方面，菅直人从来不认为紧缩财政是好事，表示将采取各种措施刺激需求，应该检讨预算，市场忧虑一旦日本经济恶化，他将会展开更多刺激措施，赤字问题将会进一步深化，打击债券市场。

英国方面，英镑短期方向感十分模糊，不明朗因素甚多。英伦银行按兵不动，维持回购利率在0.5%，量化宽松政策规模保持为2,000亿英镑，焦点在2月份的议息会议，市场大多预期英伦银行不会进一步扩大量化宽松政策规模，意味该政策将会在2月份完成。有些分析猜测英伦银行将会暂停国债的购买，但保持购买民间债券的空间。除了决定量化宽松政策的去向，央行要考虑升息时机，尽管分析偏向要到今年底才有机会，有些认为央行将会把升息延迟到2011年。市场预期英国经济可在第四季回到增长，第四季国内生产总值数据在1月26日公布。除了经济前景，央行也要考虑政治问题，大选限期是今年6月，目前看来保守党可胜出。逼宫事件进一步打击首相白高敦和工党，最新的民意调查显示保守党扩大领先。市场忧虑的是出现没有大多数的政府，影响削减赤字的进行，逼宫事件的结果反而为英镑带来一些支持。除了政治不明朗因素，美国前投行高盛正考虑将其伦敦业务迁离英国，原因是预算案前报告表明将对英国银行业奖金徵收暴利税，而且加强对银行业监管。消息反映英国政府平息民愤之举可会打击英国一直倚重的金融业

瑞郎方面，今年初入市策略，较稳阵的投资者不妨候高沽出瑞郎，主因是在Fed真正加息前，预期美汇仍可反覆偏强，加上瑞郎早前在升至一算时已见强大阻力，故年初逢高沽出瑞郎仍然较值博。瑞 郎—从12月17日低位1.0507的回升走势继续，迈向测试1.0130，但预期这水平有些争持，升破这水平可延伸测试0.9955/10区域；失守1.0420打击看好的，和再考验1.0507，破位暴露1.0580甚至1.0725。

澳洲方面，於2009年以来,一众货币兑美元升势凌厉,但若论升幅,就以澳元较为惊人,主因除了是美元自去年三月中开始不断下滑,令澳元持续受惠外,澳洲去年第三季作出加息行动,亦为澳元加上额外动力。虽然澳元於09年的强势,主要是受到美元弱势带动,但从历史上(自2000年的上升走势)来看,澳元的升势主要由三个因素组成,当中包括美元弱势、日圆套息活动以及商品价格上升,但09年开始,日圆作为套息工具的角色,逐渐被美元所取代,主因是美元息率低於日圆。踏入2010年,估计上述两个因素将会有所转变,一是美国联储局有极大机会於今年加息,日圆有机会再次成为套息货币,此时高息货币如澳纽元,势将再次成为资金焦点。第二,随著经济复苏,市场对商品的需求将同步增加,加上通胀预期有机会重燃,商品价格或将再次起飞,澳纽元的上升空间将获得扩大。

新西兰方面，美国上周五公布备受关注的就业数据，当中去年十二月份非农业职位，意外地减少8.5万个，远逊市场预期停止减少，冷却市场对劳动市场复苏的乐观情绪，并且势对奥巴马政府构成进一步压力。技术性分析：倾向回升测试0.7525美元，破位打开0.7635，升破0.7635加强上升动力，看0.7760；重要支持在0.7245至0.7190区域。

加元方面，虽然加拿大经济数据在12月份的表现有些令人失望，但加元的表现坚挺。就业增长在12月份停下来，就业人数出乎意料地减少2,600个，制造业也回落至收缩区域，Ivey采购经理指数由55.9降至48.4。加拿大央行承诺将会保持利率在0.25%至少到2010年中，除非通胀越轨。12月份就业和制造业数据巩固这个景象。加拿大11月份通胀为1.0%，远低於央行目标2.0%。周一加拿大经济消息丰富，有房屋市场数据，央行将会公布商业景气调查，央行副行长Timothy将会发言。市场注视央行对於经济数据表现疲软的观点，另一方面，近期加元的强势表现开始吸引目光，加元有迈向1算美元之势，央行的外汇态度也是焦点所在。