12/1 热钱再炒人民币升值 远汇创3个月新高 反映预期一年升值3％

上月内地出口出乎意料地飈升，加上市传即将公布的通胀亦会超出估计，令投资者憧憬人民币将有进一步升值空间。人民币远汇昨日即大升23点子（1元等於10000点子），创下近3个月以来新高，对应昨日现货价，反映市场预期人民币兑美元未来一年将升超过3％。

热钱重临亚洲下，连带东南亚货币亦纷纷强势，兑美元几已收复去年金融海啸前水平。

虽然总理温家宝去年底接受新华社访问时曾明言，外界要求人民币升值的压力愈来愈大，「但中国绝对不会答应」。然而尽管温总口径强硬，但市场却似乎并不卖帐，反映投资者预期人民币未来一年升值幅度的人民币1年期不交收合约，近期已不断走高，昨日更一举创出6.604的高位，创下3个月以来新高。

若对应昨日相对牛皮的现货价，每美元兑6.8264元人民币，显示市场认为人民币将在12个月内升值约3.3％。

或以升值阻通胀恶化

内地中信证券首席经济学家诸建芳认为，前日公布超乎预期达17.7％的出口增长，或是推动人民币升值预期的因素之一，但更重要是对内地经济的看法，「热钱重临表明外资对中国今年的经济增长还是看好，而经济强劲增长，汇率自然难以再低位运行。」诸建芳分析道。

内地安信证券首席经济学家高善文更判断，在坚持「主动性、可控性和渐进性」原则下，人民币今年重回升轨已是广泛预期，「不过在第二季前，经济未明朗化前，人民币都不会有任何变动。」

此外，市场传言内地去年12月份的通胀或将达1.9％，较11月的0.6％激增的同时，又远超市场预期，反映通胀已有恶化趋势。故此加息的同时，人民币升值以减少输入性通胀亦将是不得不作之举。

热钱涌亚洲 亚币齐急升

中信嘉华银行执行副总裁兼司库陈镜沐亦称，早於去年11、12月，市场便流传一旦内地出口数字回复正增长，人民币升值压力便会出现，「因为当出口恢复健康的水平，中央对升值的戒心会降低。」此外，最新的经济数据，令投资者相信美国的经济逐渐复苏，将有利亚洲各国的出口，加上欧洲经济仍有很多问题，譬如希腊、西班牙及葡萄牙等国债台高筑，因此热钱持续流入亚洲货币。昨日除了人民币远汇大升外，东南亚货币亦纷同步创一年新高，泰铢、马币等皆已回升至去年金融海啸前水平。

花旗：今年兑美元升值3%

花旗亚太区经济与市场分析部董事总经理沈明高则指出，美元疲弱趋势难以一下子改变，若内地出口增长维持在10%以上，便为人民币升值缔造条件，加上外汇储备一直上升因素，他估计，今年底人民币兑美元将升值3%。他并称，若内地通胀率升至3%至4％的敏感水平，中央便会考虑加息，预计最快在第三季加息。