13/1 人行突然提早闩水喉 加准备金率0.5百分点 震惊环球金融

虽然内地官方曾多次重申，刺激经济未有「退市」计划，然而中国人民银行昨日傍晚突然宣布，增加银行存款准备金率0.5个百分点，冻结近3000亿元（人民币．下同）资金。中央出手时机之早，大大出乎各界意料，有学者指这反映当局对通胀乃至经济过热苗头已有警惕，未来或将继续出手调控。而内地收紧银根的动作，亦震惊全球，欧股、黄金昨日即时暴挫，分析员预计，港股今日或将低开。

内地在08年金融海啸期间曾多次下调存款准备金率，而今次则是自08年6月以来，首次再度提高。存款准备金是银行需提取一定比例的存款，存放於中央银行，准备金率愈高，则意味银行将被迫减少对外放贷的能力，故此调整准备金率一向被视为收放银根的重要工具。

相当於冻结3000亿资金

今次人民银行上调大型银行准备金率0.5个百分点至16％，小型银行也调高0.5个百分点至14％，对应11月内地金融机构总存款接近60万亿元，即相当於银行被一举冻结了近3000亿元不得外借。

内地经济自去年第四季全面复苏，出口以及工业增长又快速反弹，市场早已预期中央会开始调整以往实际极度宽松的货币政策，以免过犹不及反产生经济过热。不过，人行昨日出手仍相当出乎意料，主因是时机提前甚早。内地中信证券首席经济学家诸建芳即指出，市场一般共识是最快在春节後，当局才会出招。

有市场人士即估计，人行提早行动，或因经济情况超出预期，其中既有对通胀的担心，亦有对银行在今年首周又再重演信贷失控趋势有关。虽然内地12月的经济数据尚未公布，但经济学界以及证券行已大幅上调对通胀的预测，预期12月的消费物价指数（CPI）或将达2％，较11月的0.6％大幅飈升，而在资金供应持续扩张下，今年通胀亦将有可能超出外界预期。故此当局有必要未雨绸缪，先行回收部分流动资金。

首周新贷增长或为宏调主因

不过，更直接的原因，可能是银行在今年头一周内即疯狂放出逾5000亿元新贷所致。内地兴业银行经济学家鲁政委就分析，这令当局可能产生对信贷以至通胀失控的担忧，因此有必要发出强烈信号对市场预期进行引导。

虽然市场已预期今年或将是内地的调控年，但对於未来当局再将出何招仍未有共识，鲁政委认为人行在年内将再提高准备金率2至3次，同时加息亦会提早实行。但国务院发展研究中心金融所研究员吴庆则称，加息以及发行央票等传统收紧银根动作，对在固定汇率下的中国，效用实际不大，现时的举措更多的是向外界表态「要收了」的信息。