9/4 政治因素难阻 人币升值憧憬

在复活节的长假期内，正当大家在评估中美就人民币汇价的争拗如何发展之际，4月3日美国财长盖特纳率先表示会延迟发布操控货币国家之名单，市场认为这是美国政府不欲与中国在货币或贸易议题上硬碰硬，转而采取柔性的策略，至於是否绵里藏针，要待国家主席胡锦涛 稍後在访美的行程中跟美国总统奥巴马 交手後才知道。不过，这些政治姿态不足以阻碍人民币本身的升值憧憬，早前市场上有颇多声音认为人民币不会在短期内升值，原因是中国不会屈服於外国势力的干预，最有力的证据是国家领导人对人民币汇价所采取的强硬态度，在经济上便以日圆 在80年代至90年代大幅升值的後遗症为鉴。

我不认为政治或经济的定律有这样的一条，凡外国强加於中国的要求，中国一定不会做。只要对中国经济发展有建设性的影响，而客观环境有利的，人民币大可根据自身的因素而决定是否升值，总不能错过了合适的时机。现在中美双方的态度都起了变化，贸易战或货币战争皆不是大家想要的东西，事情的发展像时光倒流一样，回到了2005年中人民币汇率改革机制的起步点，当年也是美国国会议员威胁要将中国放在操控货币国家的名单上，要收取275%的惩罚性关税，那次指控没有成功，中国在同年7月份便启动了人民币汇率的改革，往後3年内人民币升值两成。中国的经济发展在这3年内也是高速增长，中国的股市在2007年底到达顶峰。

人币国际化或要等到2020年

现在的情况跟5年前比较，最大的变化来自於中国和美国经济，自金融海啸後，美国的经济实力今非昔比，中国也因应全球经济陷於衰退而寻求结构上的转型，以内需去填补出口作为未来增长的动力。另一个大转变是人民币步向国际化的过程要加快，这是中国进一步巩固本身的政治和经济实力所必须的行动，执笔时刚看到一则消息说中国外汇管理局有意加入人民币兑俄罗斯卢布，马来西亚令吉和韩国韩圜为内地外汇交易的货币，正好说明中国有计划地让人民币成为地区贸易货币和扩大人民币在货币市场的空间，在人民币国际化的过程中，需要的时间是长的，因为要循序渐进，也许真的要等到2020年上海 成为真正的国际金融中心才能成事，不过，有一点我是非常有信心的，就是在这个过程中人民币的升值可能性远远大於贬值。

最近的内地航空和内银股皆大幅攀升，市场对人民币短期内重新启动汇率改革机制的预期不断升温，人民币升值也真的如箭在弦。