16/4 内地股指期货今起正式交易，市场关注首日表现

继融资融券业务推出半个多月後，股指期货今日起正式上市交易，内地资本市场真正迎来了彻底改变「单边市」的重大变革。

股指期货的上市启动仪式上周四（８日）已在上海 举行，国务院副总理王岐山在贺词中指出，股指期货是双刃剑，国内资本市场还有很长路要走，要处理好创新和监管的关系。

中证监主席尚福林在仪式上也表示，股指期货推出後，将经历一个较长时间的培育、完善并逐步发展成熟的过程。而为了保障股指期货平稳推出和安全运行，中证监、中金所和市场有关各方都做了针对性的安排。如提高保证金、降低最低持仓限制、建立代理结算制度等等。

沪深３００股指期货合约作为新的交易品种，推出首日的表现一定是投资者的关注焦点。综合市场意见大都认为交易首日行情会趋於平缓。原因是股指期货的开户门槛高、客户多为机构及成熟投资者，另外，股指期货和股票在交易制度上有明显的不同，期货实行Ｔ＋０交易，这种交易制度本身存在著回调机制。同时，监管层也多次表示，要让股指期货平稳推出，这些因素都可能决定了股指期货推出首日将较为平静。

而事实上，不少期货公司针对首日可能出现的风险，在交易所规定的保证金标准上，再加几个百分点，近月合约（５月、６月）的保证金在１６％－２０％之间，基本不超过２０％；远月合约（９月、１２月）的保证金在２０％－２５％之间。以此计算，股指期货近月合约的资金杠杆水平为５—６﹒２５倍，远月合约的资金杠杆水平在４—５倍。相对於商品期货的１０倍左右的杠杆水平，股指期货的杠杆率明显低了很多。同时，作为股指期货标的物的沪深３００指数日波动幅度通常都在５％以下，自有统计以来，日内涨跌幅超过７％的交易日很少。期货公司的保证金设置，完全可以最大程度地覆盖首日风险。