外汇分析2010年4月19日 (9:30AM发稿)

承接希腊债务危机未有完全解决，希腊债务危机或促使德国未来数年内考虑退出欧元区，作为捍衞货币稳定的唯一途径。欧元区财长昨日在马德里开会商讨希腊危机，众人强调希腊仍未正式提出资金援助的请求。欧盟、欧洲央行及国际货币基金组织（IMF）将派员到雅典，下周一与希腊官员会面。大摩联席全球经济师费尔斯指出，欧盟向希腊提供援助实为做坏规矩，让其他欧元区成员国以为即使其财赤比例违规，定必得到资金援助，这将引发严重的道德风险问题，亦使欧元区变成财政挥霍、货币疲弱和高通胀压力的区域。费尔斯续指，弱势的欧元区成员国不愿撤出欧元区，原因是此举将会承担比欧元债务合约更高的利息开支，但追求物价稳定的成员国如德国，则可能选择撤出欧元区，倾向凝聚力更强，但规模较小的货币联盟。另一方面，美国证券交易委员会指控高盛有欺诈行为，引发市场避险情绪，美元和日圆造好，投资者亦担心欧盟和国际货币基金对希腊提供援助计划的命运。

欧元区方面，近日有部分投资者指欧元区部分国家具通胀压力，欧洲央行很快会加息，而按最近期数据资料，德国今年三月份的消费物价指数（CPI）年率显示通胀1.1%，二月份通胀0.6%，以比例计当然好强劲，但若与两年前同期的通胀3.1%比较，则现时通胀率仍未算太高。此外，欧元区内大部分国家的经济亦未见全面复苏，故预期通胀压力不大。

日本方面，以美国目前庞大债务看，不排除再以超级通胀来减债，亦不要忘记，奥巴马谓要将美国出口翻一番，这些都反映美国明显要美元弱，问题是其他国家是否接受本国货币大幅升值，这要看环球局势如何发展。高盛事件引发美股大跌，周一亚洲股市亦料下挫，日圆料进一步反弹，可於92.50附近沽出美元兑日圆，破93.10止蚀，目标90.35。

英国方面，最新的民意调查继续指向英国大选出现没有大多数的政府，这是一个忧虑，它可能损害削赤工作，促使评级机构下调英国主权债信评级。但看来市场已经消化了一个没有大多数的政府，英镑的反弹显映没有大多数政府这结果也存在不确定性。也有些分析认为即使出现联合政府，反对党也不敢阻碍削赤这大前提，代价难以评估。看来无论大选结果如何，削赤无法避免，英国公营赤字高达国内生产总值的12%，这意味不单需要继续量化宽松政策，更可能需要进一步扩大它，来支持经济。赤字忧虑和更多量化宽松政策将会长期困扰英镑汇价，因此，即使大选初乎意料地出现有大多数的政府，英镑得到的提振将会是短暂的。

瑞郎方面，欧股表现疲软，希腊问题继续困扰欧元反弹，追随欧元反弹遇阻回落走势，美元兑瑞郎也探底回升，并再度挑战1.06一线阻力，最新报1.0596。美元兑瑞郎本周在1.05关口获支撑强劲反弹，但面临均线带在1.0625/55区间构成的阻力，下档100日和200日均线在1.0470-1.0500区域提供更强支撑带，短线汇价或维持该区间内震荡，走出该区间才能拓得进一步方向。

澳洲方面，今日欧洲股市或大跌;而中国内银又开始紧缩对楼按的优惠,预期亦会打击内地股市。市场投资气氛转弱,商品货币澳元早前在0.93楼上阻力巨大,9RSI已反覆回落至中轴之下,建议顺势沽出,目标0.9040,止蚀位0.9330。

新西兰方面，西太平洋银行的市场策略师Imre Speizer称，在欧洲和美国方面於全球交易日晚些时候传出进一步消息前，纽元兑美元可能窄幅波动。当周汇率走势将非常依赖海外市场，因为新西兰或澳大利亚没有多少重要的数据消息。

加元方面，加元在周三收市在1算美元之上，是自08年5月份以来首次。加拿大最新公布的经济数据显示经济复苏广泛，支持加拿大财长Flaherty的加元有序升值言论，也升温加拿大央行的升息预期。虽然加拿大3月份房屋动工跌1.5%，结束了之前连续6个月份的增长，但197,300个单位的数字属於良好水平。加拿大2月份贸易盈馀扩大至14亿加元，表现强劲，远高於预期的6亿，数据显示加元升值没有损害贸易情况，也显示加拿大经济除了内需支持，海外需求力量正在加强。加拿大财长Flaherty表示，加元升值相对上是有序的，加拿大企业有能力适应加元兑美元升至平价附近水年。加拿大第一季商业景气调查显示，企业准备扩张和增加职位，但更多认为通胀将会接近央行目标(1-3%)上限。目前市场的升息预期介乎於6月份或7月份，目光在4月22日的央行季度经济预测，希望从中找到更多启示。