28/6 亚洲转型成功 泡沫自消

欧美经济仍然深陷泥沼，宽松货币政策欲罢不能之际，愈来愈多人担心，亚洲及中国的资产泡沫只会愈吹愈大，并在数年後爆破收场。但罗奇则不相信亚洲要再上演1997年泡沫爆破那一幕。「只要亚洲，特别是中国争取时间，切实经济转型，由出口主导改为消费主导，就可以避免泡沫。」

「泡沫的意思是有太多不真实的需求，但若果亚洲转型成功，内部消费能起飞，围绕中国的亚洲便有一个真实的市场，自然没有泡沫。」

罗奇近年一直大声疾呼，指中国靠出口主导的经济模式不能持久。由国家主席胡锦涛为首的中央领导层，其实早在2006年初，推出第十一个五年计划（2006年至2010年）时，已提出经济要转型，奈何未见有重大进展。但罗奇对中国在「十二五计划」（2011年至2015年）中取得成功仍满有信心。

2016年中国内需占GDP 45%

「几年前欧美消费者不断买中国货，中国不愁没出口。但金融危机为中国敲响了警钟，外在的需求已急速转弱，中央政府不得不急於把发展焦点转向13亿人民。」他估计，到「十二五」的尾段，即到2016年，消费占中国GDP的比例可以由现在的35％，提升至42％至45％，而服务业占GDP的比例亦可提升至45％至47％。

若要提升消费的比重，他认为中央政府必须减少多馀的储蓄，向人民提供足够的社会保障安全网、开放服务业及促进这领域的投资、提升农村的收入及拉近收入差距。最近国务院副总理李克强撰文，提出「十二五」的重点规划之一，是「调整国民收入分配结构」，罗奇十分赞同。「只有拉近贫富差距，社会才能做到真正的和谐。」

很多人说内地楼市已经存在泡沫，罗奇既赞成又反对。「在高档市场，无疑是有泡沫，但中下价楼，其实并没有泡沫。每年中国有1500万至2000万人口由农村搬到城市去，有实际的住屋需求。若说泡沫，在上海、北京、深圳、大连、南京等大城市的高档市场，的确存在泡沫，但并非全国皆有泡沫。」

内房泡沫仅存於高档市场

所以他认为，自4月中以来，中央出重手遏抑买多套房的炒楼活动，是正确的举措。罗奇对环球经济相当审慎，但对中国及亚洲仍然乐观。问他投资者是否应该继续把资产放在中国？罗奇即说：「我一向不会给人投资建议，但摩根士丹利 仍然对中国十分乐观，至少在未来5至10年中国仍会相当好。」