外汇分析2010年6月28日 (9:30AM发稿)

受消费开支下跌拖累，美国第一季度国内生产总值（GDP）终值年化季率被大幅向下修订至增长2.7%。同时，当地的楼市表现亦令人失望，当政府买楼税务优惠在四月底结束後，五月的楼市随即往下沉，新屋销售年化月率暴跌32.7%至只有30万户，而二手楼销售亦下跌2.2%至566万户。另外，五月消费者物价指数及生产者物价指数亦连续第二个月回落，可见目前的通胀压力不大，均与联储局重申在未来一段长时间内维持低利率政策互相呼应。欧元区及美国本周将公布六月份的就业数据，料难有亮丽表现，美国的非农业就业新增职位甚至可能会减少。黄金仍将是避险资金的选择，现货金短期有望继续保持一个良好的上升走势。

日本方面，日本政府面对的问题不少，经济备受通缩困扰，日圆上升，和削赤难题。日本仍然深陷通缩，5月份核心通胀同比跌1.2%，连续15个月份下跌。支持日本经济的海外需求有减弱迹象；虽然日本5月份出口同比增长32.1%，是连续6个月份增长，但也是连续3个月份增长步伐放缓。增加消费税在日本政治等於自杀，但日本首相菅直人从欧元区主权债务危机取得时机，日本国民看到不理会赤字问题的恶果。7月11日的上议院选举已经成为削赤的民调，如果民主党能够取得大多数，将鼓励更强力的灭赤措施。形势发展越来越依靠量化宽松政策的支持，日本政府对於日圆升值的容忍力应大幅减少，如果日圆进一步上升，将面对言论干预甚至实质行动。

英国方面，欧思邦预算案削赤力量强大，目标在下次2015年大选前平衡英国预算。市场看来已经接受了英国的灭赤决心，反应正面，随之而来的是评估预算案对经济的影响、和英伦银行的角色。首先，大幅加税及削减开支将会打击经济增长，要在5年期间解决占国内生产总值11%的预算赤字，令人忧虑会否再次把英国经济陷入衰退。欧思邦预期明年经济增长有2.3%，之後数年的增长接近2.8%。这预测是否过分乐观了？英国经济需要依靠海外需求和宽松货币政策。英国出口一半是往欧盟，但欧洲主权债务危机的负影响仍有待观察。

瑞郎方面，瑞士法郎从2009年11月29日当周高位0.9914以来的回落趋势仍然保持完好，相对地，从2005年11月20日低位1.3285以来的上升趋势，成功抑制之前的下跌测试，除非突破其中一个水平，否则瑞士法郎将会在1.0775之1.1780整固。

澳洲方面，澳洲政治不明朗因素减退，备受争议的矿业超级利润税将变得温和，这些发展有利澳元。澳洲工党更换党领导，陆克文请辞，副总理Julia Gillard成为澳洲首位女总理。Gillard的上台改变了工党可能败选的猜测，估计将在10月或11月举行大选。Gillard的民调普遍好过陆克文，搏彩公司也指出工党可胜出大选。Gillard不会放弃矿业超级利润税，但将会折中，降低那吓人的40%标题税率和上调6%计税点，将明显舒缓矿业超级利润税打击澳洲矿业的忧虑。

新西兰方面，55周移动平均线0.6988成功抑制回落动力，但需要升破0.7260打开0.7410，破位鼓励看好的，看0.7640；0.6880之下打击回升动力，暴露0.6555。

加元方面，加拿大央行在6月1日升息25个至0.5%，在7月20日再次升息的预期也颇高，但这预期正在降温。加拿大通账并未对央行做成政策压力。最新公布的5月份标题通胀从1.8%降至1.4%，核心通胀从1.9%降至1.8%，皆低过央行目标2.0%。虽然安大略省及卑诗省的新销售税将会在短期推高通张，但加拿大央行预期通胀在明年底回到目标。加拿大4月份零售销售跌2.0%，结束了自2009年初的上升趋势。央行副行长Timothy Lane表示，加元目前的水平打击加拿大的经济复苏，将会是评估经济及货币政策的一个因素。央行行长Mark Carney警告货币政策没有预定步伐，指未来利率动向视乎国际力量对加拿大经济的净影响。