外汇分析2010年8月2日 (9:30AM发稿)

欧洲央行及英伦银行周四议息，市场预期会继续按兵不动。虽然欧债危机忧虑略为纾缓，但经济分析员认为，欧央行行长特里谢於会後记者会上，不会正式宣布结束购债计划，藉此稳定市场信心。与此同时上周五美国商务部公布之第二季国内生产总值（GDP）预估按年增长2.4%，较首季的3.7%大幅放缓，反映政府在金融海啸爆发後采取刺激经济措施的效应正在减弱，GDP增长大幅放缓不难理解。美国六月份失业率高企在9.5%，国民自然对经济前景不感乐观，至於对美元的影响则可从两方面来看，若投资者是从避险角度考虑，则美元将再次受惠於避难所角色而上升，但若投资者认为美国即使再陷入经济衰退，对环球经济影响下降，则美元难望回升。由於欧元、英镑及日圆等主要货币兑美元自去年首季以来累积颇大反弹幅度，故相信美元再度回升的可能性较大，中长线宜部署候低买入美元为主。

欧元区方面，上周三见美国联储局公布最新经济报告褐皮书，内容指出12个分区的经济活动大致上持续增长，各区的服务业市道有所改善，零售销情普遍显示消费开支环节持续上扬；而多数地区指楼市表现呆滞及商业地产市道仍嫌疲弱；整体就业市道改善，部份地区的临时工需求增加，纽约、芝加哥、明尼波阿斯、列冶文及阿特兰大区均报告说劳工市场逐步改善；费城、阿特兰大、达拉斯及三藩市区都表示继续长期依赖聘用临时工。报告对经济及就业市道的描述并非很坏，看来不足以逼使贝南克二度推行量化寛松政策，不过奥巴马政府无法振与就业市道令选民日趋不满其经济政策，这可能转化成要求联储局及早再推量化寛松措施的政治压力，本周五公布的7月份就业报告，事後财长盖特纳如何评价及联储局官员如何回应，都可以影响何时推出量化寛松政策的预期炒作，故此较中期的欧元取向还是只限看高一线而已。

日本方面，在平仓买盘的带动下,预料日圆汇价将会继续保持近期偏强的走势,加上目前亦已接近日本九月年结,年结因素对日圆将构成一定的支持作用,故相信美元兑日圆上周所做的88.11高位大有机会成为短期的重要顶部,稍後料会进一步下破上周五的85.94低位,随後朝著85.00的心理关口以及去年十一月的84.82低位迈进。

英国方面，英国工业联会(CBI) 7月份零售销售趋势调查指标意外飙升到正33水平，远超市场预测范围兼创下自07年4月以来最高水平，CBI表示改变了数据中某些组成部份，不过即使以旧方法计算，仍有正21之意想不到高水平，看来第三季英国经济仍会加速增长，英镑应声扬升。不过英伦银行行长金恩表示，目前货币增长率并未威胁通胀，当需要沽售资产，必须有预先公布的计划；货币政策委员会的讨论是关於适当程度的刺激，而不是采取收紧政策；如果有需要，放宽货币政策将会是适当的，但目前不是适当时机。第二季国内生产总值数据令人鼓舞，但必须审慎不应过分看重单一数据，仍未能确定英国经济复苏是否持续；通胀上方和下方皆有风险，增值税将会在2011年大部分时间保持通胀高於目标。政策委员David Miles表示，可能在未来某时需要进一步购买资产，主权债务市场及银行融资时间显现下方风险；备用产能将在中期压低通胀，推低消费物价指数至目标下方，最大可能的结果是通胀回到目标，目前的扩张性货币政策是适当的。翌日见英伦银行行长King在国会发表证词时表明，评论意味在可见将来无意收紧政策之馀，甚至可能再推量化寛松政策，理事Miles所说即有此意。周四亦见6月份消费信贷及按揭借贷数据远逊预期，英镑曾回软发展，後市当美元渐见技术性支持的反弹动力之时，英镑也应会短线下调。

瑞郎方面，美元兑瑞郎昨日走势向下。由於早前美国联邦储备理事会的经济报告白皮书指出美国的经济复苏力道不足，令市场的避险情绪升温，瑞郎受到兑欧元交叉盘上扬的带动，兑美元由1.0579日低急升至1.0375日高水平。在瑞士公布7月份KOF领先指标前，暂於1.0300-1.0550之间波动。

澳洲方面，上周二见澳洲公布第二季基础通胀率从央行目标范围高端的3%回降，年率仅升2.7%，本周二会议加息机率降温，若然届时真个没有加息，又或稍加息四份一厘後简短声明指出4.75厘息口水平已足够压抑中期通胀回降，如是发展则澳元会中期回落。

纽西兰方面，上周四虽见纽西兰央行一如预期加息至3.0厘水平，但央行行长Bollard表示，贸易夥伴的增长强於央行的预期，但未来的增长前景已经恶化。虽然仍处於较高水准，商品价格也随之走低。纽西兰国内需求疲弱。家庭开支持谨慎态度，零售支出只限温和增长，房屋成交量下降，家庭信贷增长疲弱。近数周纽元兑美元升值，这样的升值不符合纽西兰经济前景的软化和出口商品价格的放慢，进一步提高息口的速度可能会变得比在6月的声明预计的更温和。即将来临的消费税增加及其它政府相关的价格变动可能会暂时把每年的消费物价通胀率推升到3%以上，央行预计这价格上涨不会对通胀有一个持久的影响。如此冷对通胀威胁的评论表明今後要花一大段时间去观察经济发展才会决定是否再要加息并不满纽元升势，所以消息发展可说相当不利纽元。

加元方面，美元兑加元由於依旧受制於中短线的下行压力因而在上周的反弹仍然受到较大的阻力，在上冲1.04位置失败后再度转而下行，不过跌势也受到中线止跌回升之势的影响而幅度有限。日图技术指标上看，美元兑加元在MACD上仍然处在明显的死叉之势中，而布林带开口也再度呈现扩大迹象，表明汇价的下行压力显得较为偏大，同时其也正处在三角技术形态中，形态上轨阻力位位於5月25日至7月6日的连线位置，下轨支撑位位於4月21日至6月21日的连线位置，目前汇价的波动正在该形态中逐渐收窄，后市其若能对该形态形成破位走势则将加速该势。周图技术指标上看，美元兑加元在MACD上的红柱继续呈现逐渐收缩之势，同时布林带上其也已经跌至中轨位置，表明中短线的下行压力显得较为偏大，后市只有在有效上破60周均线这一关键阻力位才能重拾升势，反则恐还将继续受阻后承压走弱。