8/7 欧加息周期未完 9月或再来

欧洲央行昨天如市场预期再加息0.25厘，并指现行货币政策依然宽松，暗示加息周期未完，加上央行放宽规定，继续接受葡萄牙国债作为借贷抵押品，利好市场气氛，刺激欧元造好。

欧元区上次加息是4月份，为金融海啸後首度加息。经两度加息後，指标利率已由纪录低位1厘，调升至1.5厘，较美国联储局的联邦基金利率零至0.25厘，高出逾1厘。因此，欧元对美元仍有息差优势。

再加息0.25厘 欧元反弹

不过，现阶段的希腊债务问题，以至对欧债危机进一步扩散的忧虑，仍令欧元受压，本周从1.45美元之上回落，昨低见1.4221美元。其後，因欧洲央行总裁特里谢（Jean-Claude Trichet）暗示加息周期未完，并会继续接受葡萄牙国债作借贷抵押的消息，刺激欧元反弹至高见1.4375美元，升0.4%。

穆迪日前将葡萄牙评级降至垃圾级别，欧央行为防止葡萄牙银行体系的流动资金紧绌，遂放宽以葡国国债作抵押的借贷规定。希腊国债被降至垃圾级时，欧央行也采取相同措施。

允葡债作抵押 免损资金流动

特里谢昨日会後没再对通胀使用「高度警惕」（strongly vigilant）字眼，意味下月将暂缓加息。在6月议息後，特里谢曾使用有关字眼，暗示7月份将加息。

虽然欧洲央行下月暂停加息，但特里谢对通胀的忧虑未减，认为现行的货币政策依然宽松。他对通胀风险用了「非常密切注视」（monitor very closely）字眼。有分析员认为，这意味欧元区的加息周期还未完结。

苏格兰皇家银行经济师相信，欧央行无意终止加息周期，特里谢的言论可能暗示9月份加息，但亦有可能押後至10月份，视乎情况而定。

对於欧元区经济前景，特里谢说虽然第二季经济放慢，但经济动力仍向好，惟存在的风险是欧债危机可能扩散，因此经济的发展算是平衡。通胀方面，预期短期内仍会高於该行的通胀目标2%。

政府推紧缩 英央行维持低息

此外，英伦银行则如预期维持指标利率在纪录低位0.5厘不变，购债计划规模亦不变，维持在2,000亿英镑。虽然通胀远超该行的目标水平，但政府推行紧缩措施，加上经济停滞不前，致令英伦银行没有条件加息。

英镑滙价并没有受议息决定太大影响，惟略为偏软，近两周徘徊在1.6美元水平，昨纽约早市也稳在这水平。