18/11 黄金午市参考

今日欧美市场并无重大经济数据公布，相信市场焦点会落在周日举行的西班牙大选之上，市场如加以炒作多数会不利欧元，这并非政治不明朗因素所致，民意调查早已显明在野人民党笃定可取得压倒性胜利，现时西班牙的失业率高达21.5%为全欧洲中最差劲，青年失业率更高达48%，如果说高失业率是中东茉莉花革命导火线，西班牙如是处境更没有理由可避免社会动荡，目前矛头指向执政社会党，但早于7月份人民党已承诺会推行更进取的节约计划。奇怪的是基本因素不差的意大利，因为明年要滚存续期的债务额较大就可以被市场狙击到如此地步，活像希腊及爱尔兰翻版的西班牙反为少有提及。刚在6月份完成的第二轮欧洲银行压力测试，不及格的8家银行中希腊占两家，西班牙却占5家，而且其银行持有的资产多在国内，就算是主权债务亦然，而估计新政府上台后厉行节约的后果是更深度的衰退，要估计在Dexia之后下一家爆煲银行出自何国，其实不应揣测意大利或法国的银行会先行爆煲，反为最可能出事的是西班牙的银行而祸延全局。如果周末市场向这个方向炒作，西班牙10年期国债孳息一旦升破7%危险警界线，欧元走向会非常不妙，因为市场会日趋认知到欧盟央行必须义无反顾钜量印钞才可解救到这场欧债危机。