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16/1 早上报告
评级机构、决策者及投资者都专注在意大利的财政负担上，相对上低估了西班牙的财政问题。意大利最大银行UniCredit的筹资计划给投资者带来了更多痛苦，这是欧盟银行业管理局(EBA)颁布新资本规定以来，第一家从市场筹资修补资产负债表的大型银行。自该行大幅折让股价43%供股以来，其股价和认股权证双双大跌，彰显出部分欧洲银行业者补充资本之艰难。市场焦点一直在UniCredit筹集资金时所面临的挑战，他们尚未意识到西班牙银行业的资本需求压力。在去年年底，西班牙新政府透露，2011年的预算赤字缺口将占国内生产总值的8％，而非前政府仅为6％的目标和欧盟委员会6.6％的预测，原因可能是地方政府赤字增加，而后者正是西班牙的致命弱点，原本预计将出现盈余的社会保障体系目前可能会出现赤字，西班牙的自治地方政府是该国的整体赤字和债务水平面对的重大挑战。据彭博通讯社编纂的资料显示，华伦西亚、加泰罗尼亚、安达卢西亚及马德里在西班牙经济总额中所占比重高达60%，这些地区已不能在债务融资市场集资，他们还必须在今年向各银行偿还总额90亿欧元的债务。2011年西班牙政府债务负担占国内生产总值比重为67.8%，看来不算太高。不过前周已见西班牙媒体报导，华伦西亚地区政府欠德意志银行的1.23亿元在去年12月到期的债务要延期一周才能偿付，这似乎是西班牙地区政府债务问题快将爆破的先兆。
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