2/3 黄金午市分析

踏进3月份，市场焦点应稍为移离欧债问题，较为关注美国联储局本月13日下周二会议有否第三轮量化宽松政策出台课题。与股神巴菲特观点截然相反，全面看好美债的另一神级投资者--太平洋资产管理公司(PIMCO)掌舵人债王格罗斯，认定美债比欧债相对而言较安全，所以全情投入美债投资。其实去年这个时候债王还在猛烈抨击几十年来美国两党不负责任的财政政策累积起来的深重债务，特别是隐性债务如社保基金亏空等等有高达50万亿美元的天文数字，随人口老化估计去到2017年提款人数开始超越供款人数时问题会逐步浮现，当时格罗斯甚至用上庞兹骗局的字眼形容这种债务形势。可惜下半年欧债危机恶化令资金涌向美债促成飙升走势，PIMCO业绩大幅跑输同业令格罗斯被逼转軚全面回投美债市场。考虑到过去两年美国经济均在第二及第三季显著放缓，去年此时同样在驾驶高峰期之前汽油价格飙升的情况打击消费市道，第二季经济表现顿然转差非纯因日本311地震后零部件供应终断所致。如果联储局终因政治阻力无法推出第三轮量化宽松政策，巴菲特及格罗斯各自看好美股美债的看法都可能齐齐失误，虽然本月中之后气氛炒作应该还可偏好美股一段走势，但考虑到此后的黯淡形势，恐怕整段由09年3月开始的反弹浪快将步入尾声。