16/3 黄金午市分析

在今晚八时三十分，美国公布2月份消费物价指数可以打击日后联储局有第三轮量化宽松政策出台的预期，前周已见圣路易区分部经济学家Thornton发表研究报告指出去年底时两个重要的通胀数据均已明显超标， 2011年12月的消费物价指数(CPI)年率上升3.0%，而2011年11月个人消费开支物价指数年率增幅为2.5%，这两个指标均已高于联邦公开市场委员会(FOMC)默认的2%的通胀上限目标。故此警告进一步推出宽松政策可能无法有效收回流动性，从而诱发通胀失控的恶果。其实生产物价指数已反映生产成本有结构性上升压力，未必纯粹因油价涨升所使然，近月来就业市道好转也可以拉抬起物价压力，今晚公布数据不单止要注意扣除食物及能源后的核心数字，整体指数如紧贴或甚至超越预测上限0.5%升幅开出，年率也可能上增至高越3.0%升幅，如同时见核心数字年率与上次2.3%升幅持平，在可见将来连核心指数都没有迹象可回降到目标2.0%以内，联储局有何理据加推第三轮量化宽松政策？这种环境最不利美债，无论是通胀压力冒升，又或最终联储局无法加推量化宽松政策，美债进入第二季后应会加速受压，市场利率加速回扬又将打击美国楼市，下半年陷向双底衰退机率甚高，不过短线而言要看美股负面反应强度而定，美股仍可能有一定程度承接力，此情况下汇市可能呈个别发展之局而相对上较有利商品货币。