21/6 纽约盘后:美联储延续扭曲操作, 股市汇市剧烈波动

今日市场焦点集中在美联储议息会议以及之后伯南克的讲话。在美联储公布议息结果之后，风险货币先跌后涨，短时间内振幅巨大，但在伯南克讲话之后，又再度下跌，直至尾盘重新企稳后恢复上涨。截至收盘，三大股指涨跌不一，风险货币收于日内高位附近。

尽管今日股市与汇市跌幅不大，但需要注意的是，近期的上涨走势可能受到威胁。

本轮市场的大幅上涨，源于美国5月非农就业数据。由于该数据远差于预期，市场对于美联储推出QE3或者其他新宽松政策预期增加。尽管期间欧洲频繁传出坏消息，美国的经济数据也不好，市场依然维持上涨走势。从某种角度来讲，市场对于QE3的预期可能已经提前透支。原油近一段时间价格的变化值得参考。尽管股市近期大幅上涨，但原油期货保持弱势，仅维持在81美元/桶至84美元/桶的区间内震荡，这可能意味着，市场上涨的预期仅仅为流动性增强，而非经济基本面好转。特别是今日美联储报告下调了美国的经济预期，原油期货盘后一度跌破了81美元关口，这表明，市场对于美国经济的前景并不看好，也从侧面印证了本轮上涨的推动因素是新的宽松预期。

美国上次推出QE2是2010年11月初，在推出QE2之前市场同样大涨了一段时间，但一旦消息落实，市场仅仅继续上涨两日便开始回探。这可能是由于市场普遍逻辑是买入预期，卖出消息。至于本次QE3的预期，尽管美联储表示已经做好准备，随时可能干预市场，但实际上，短期内美联储推出QE3的时间点已经错过。市场对于QE3的预期将逐渐冷却。在这个情况下，市场是否会重复卖出消息的逻辑而转为下跌值得观察。

至于欧元区，尽管今日德国可能同意动用7500亿欧元购买主权债券的消息提振了市场情绪，但一方面欧元区政治结构冗余，政策制定周期可能较长，同时由于希腊问题暂告缓解，各国解决问题的迫切性可能降低，反而倾向于维护本国利益，因此欧元区近期的效率可能较低。目前正在召开G20会议，尽管各国均希望推动欧债危机的解决，但由于各国利益不同，除非情况再度恶化，实际刺激措施可能不能马上推出，美联储已经明确表示并不会购买欧洲主权债券。因此，对于欧债未来的走向，形势可能并不容乐观。

技术面来讲，在这一轮的反弹之后，各风险货币均反弹至上一轮下跌的黄金分割线0.5或者0.618处，同时由波浪理论看，目前的走势类似于一个3浪形式的修正，而第三浪可能已经接近末端。尤其原油期货今日跌破了近期的收敛震荡图形，如果明日继续下跌，那么突破有效，这意味着可能继续下跌，这对于风险货币未来的走势可能有一定的暗示。因此，技术上来讲，目前风险货币反弹即使并未终止，继续上行的风险也已经较大。

值得注意的是，欧元区可能有新的救市方案出台，今日美国交易时段内，除了默克尔表示有可能通过动用7500亿资金购买主权债券之外，有消息称，欧元区可能会降息，这些事件都可能对市场产生一定的影响。但相比过去的这几个交易日，未来一段时间内，市场重要事件有所减少，市场的震荡可能略有减弱。