5/10 指QE3仅短期利好 关键中国

联储局在9月初推出第三轮货币宽松政策（QE3），港股随即为之一振，恒指重上两万点大关。不过，施罗德香港基金经理（Toby Hudson）及亨德森中国基金经理认为，QE3只属短期利好，股市今后仍由中国实体经济回稳的步伐主导。

虽然美国推出了QE3，未来市场依然面临持续性波动，需要提高警惕。其中，即将到来的美国大选、中国新旧政府权力交接，都是左右市场表现的重要因素。「至于欧洲，如果要达成全区共识、找到解决问题的可持续方案，还要作出非常困难的政治决定，此后的政策结果、市场反应都还有很多不确定性。」

另外，随着中国经济转弱，不少上市公司中期盈利逊色、运营成本高企、毛利率受压，下半年业绩良莠不齐仍是影响股价表现的未知之数。「直至目前，投资者对股票市场仍存有较强的避险心态，大市未来的持续波动以及不确定性难免，需要做好准备。」

另一方面则指出，QE3在短期会令美元走弱、推高商品价格，同时令亚洲物业价格上升，基金持有的能源、原材料以及香港地产股会直接受益，但美国宽松政策对中国宏观经济的整体提振作用并不大。「QE3虽然有助中国出口复苏，但进口原材料的成本也会同步上升，两者相抵，影响并不显著。」

中国经济当前处于转型，政府更可能采取逐步刺激经济的渐进措施，而非指望通过大规模刺激一蹴而就。「总而言之，香港股票市场最终还是将由中国经济基本面主导。QE3对股市效力能否持续，还要看投资者对中国经济的好转是否有信心。」