10/07 内地6月通胀2.7%温和上升

国家统计局昨日公布6月份居民消费价格指数（CPI）反弹至2.7%，略高于预期；工业品出厂价格指数（PPI）跌幅收窄至2.7%，符合预期。

分析指，目前CPI温和可控，下半年通胀压力不大，但PPI持续低迷，显示经济总体需求疲弱，产能过剩依然严重，预料未来货币政策基调不变，政策仍偏向结构调整。

统计局数据显示，6月份CPI按年上涨2.7%，略高于市场预期的2.5%，亦较5月份的2.1%有所反弹，创出4个月新高，按月则持平。分项显示，食品价格按年上涨4.9%，是带动CPI回升的主要因素，其中肉类价格上涨4.8%，影响CPI升约0.34个百分点。

肉价涨4.8% 带动CPI回升

分析指，今年以来通胀基本温和，仅有2月受农历新年因素影响升至3.2%，其余时间均在3%以下，远低于官方3.5%的全年目标。尽管6月CPI涨幅超预期，但整体温和可控，且未来物价上涨压力不大。

国家信息中心高级经济师祁京梅称，6月CPI反弹主要受基数和翘尾因素影响，目前整体经济形势并不支持物价大幅反弹。中国国际经济交流中心研究员王军亦指，因经济需求疲弱，经济形势也不支持物价大涨，输入型通胀压力也不大，预计年内CPI涨幅在2.7%至2.8%左右。

数据亦显示，6月份PPI持续回落，按年下降2.7%，与市场预期相若，但较5月2.9%的跌幅略有收窄，按月则下降0.6%。实际上，PPI自去年3月跌入负值以来，已连续16个月按年下跌，6月也未见好转。

PPI跌2.7% 中信：最快明年转正

中信银行国际首席经济师廖群称，PPI数据显示工业活动收缩情况改善，但需求仍未恢复，且仍存在产能过剩及进口价格等问题，预料PPI最快要到明年中才可重新录得增长。

分析指，PPI持续低迷，显示实体经济疲弱，尤其是工业需求不足、产能过剩依然严重，导致上游原材料行业价格压力较大。早前公布的官方和汇丰制造业采购经理指数（PMI）、工业用电量等数据欠佳，预料下周一（15日）公布的第二季经济数据可能仍然会令人失望。

多数市场人士认为，尽管当前通胀压力不大，有较宽松的政策空间，但决策层仍会保持货币政策不变，维持中性，既不放松也不收紧。政策重心仍偏向经济结构调整。

内地媒体昨日引述消息指，多个部委将改善一系列政策，拟透过银行审批贷款管理、实施差别电价等方式，抑制过剩产能。