19/03 今日焦点

在今晚深夜二时正，美国联储局公布会议结果自然是本周市场焦点所在。但其实以近期数据观察所得，完全看不出联储局有甚么诱因改变缩减购买资产计划的步伐(每次会议减少100亿美元)。据彭博社对54位经济学家的调查显示，联储局可能在18-19两日召开的FOMC会议上取消其6.5%的失业率门槛并转向定性指引，以此来释放何时考虑将其主导利率自近零水平开始上调的信号。有76%的受访者预计FOMC将在今日宣布把货币政策与一系列经济指标相挂钩，余下仅有20%的受访者预计联储局将维持其自2012年12月以来所采用的失业率退市门槛。上述调查已可反映真正焦点应落在前瞻性指引有否变动(加设通胀率下限为升息门槛是可行办法)及稍后二时三十分新主席Yellen主持的记者会上发表的说词，作为新凯恩斯学派的追随者，大家必有兴趣窥探她的见解有多鸽派。前文已交待过，这个学派的思路认为活跃的财政及货币政策应该起到相当重要的作用，尤其是货币政策更有影响。前主席贝南克作为佛利民学派追随者都已表现得如是鸽派，难怪有分析家戏称之若与Yellen相比，贝南克都可算成鹰派中人，并以此解释为何当初与华尔街关系极佳的前财长萨默斯与Yellen竞遂主席一职时，华尔街竟然义无反顾的一面倒支持Yellen即肇因于此。估计今晚记者提问也会朝此方向发掘她的鸽派本质。Yellen是研究结构性失业问题的专家，对于劳动参与率自金融海啸后一直低迷的状况应有不良解读，甚至新一轮经济增长及通胀预测亦未必如预期般乐观，整体的消息发展应会短线不利美元。