13/10 欧量宽热钱瞄准中资股

歐洲經濟不振，歐洲央行即將開始持續兩年、規模料達1萬億歐元的量化寬鬆救市行動。3大歐資金融機構均認為，歐洲實施量寬下，中資股是資金的新出路。

德國是中國在歐洲最大的貿易夥伴，國務院總理李克強上周再訪德國，並簽訂一系列企業合作協議，反映兩國關係密切。

中國潛力大 「成可獨立投資市場」

德意志銀行、德盛安聯及德私銀Berenberg在德國法蘭克福接受本報專訪時不約而同表示，中國是值得獨立投資的新興市場，而滬港通的推出為他們開闢新渠道，投資界估計A股相關投資產品將愈來愈受捧。

「對歐洲投資者來說，中國在新興市場中最具潛力，他們將中國看成一個可獨立投資的市場。」駐守在法蘭克福的德銀資產及財富管理環球客戶部交易所買賣產品董事總經理Simon Klein說，過往投資者會透過投資新興市場的產品，間接參與中國投資，現在卻會尋找專門投資中國的產品。

德銀擬於歐洲 推更多A股ETF

德銀早前與嘉實國際資產管理合作，在歐美推出實物A股ETF（exchange-traded fund，即交易所買賣基金），其中法蘭克福證券交易所掛牌、追蹤滬深300指數的A股ETF今年初才推出，截至8月底，管理資產已達約3.37億歐元。

Klein指出，「滬港通是大躍進，反映中國政府致力開放資本市場」，惟大部分歐洲投資者仍未能直接投資內地，但他們仍傾向投資可涉獵整個A股市場的ETF，而非投資個別股份，所以集團已準備好在歐洲推出更多追蹤A股的實物ETF。

4月至今，資金明顯湧入環球發行的A股ETF產品，累計逾400億元。德國證券交易所今年來在Xetra電子交易系統進行買賣的A股ETF，成交額已超過24億港元，其中5至8月的成交額達11.6億港元，較1至4月增加17%。

中德相隔千里，擁有逾百年歷史的德國私人銀行Berenberg亦鍾情於包括中國以內的新興市場。過去每年到訪中國3次、熱愛中國等亞洲文化的Berenberg環球投資總監Stefan Keitel表示，表現落後的中資股是其目前至愛，「落後的中國市場將會搖身變為領跑者」。

過去表現失望 「現在時機已到」

過去投資中國渠道不多，所以Berenberg以投資H股為主，但他認為情況將有轉變，A股的受歡迎程度將與日俱增。「滬港通是非常重要的一步，中國政府明顯方向正確，中國要開放市場，開放門戶予外資進來」，更重要是「過去中國市場表現令人失望，明顯落後於其他國家，但我現在感覺到中國的時機已到」。

德盛安聯環球投資總監Lucy Macdonald同意，美國經濟向好但估值高，經濟增長比美國快的中國股市估值又相對落後，對追求高回報的投資者來說是最佳選擇，但基於中國反貪腐影響消費市道，故對消費股持審慎態度，中國影子銀行問題未解決，內銀質素難以保證，故對金融股持中性態度，個人較偏愛醫療保健股及科技股。