23/03 美股牛气再现

联储局不急于加息下，美汇上周创3年最大跌幅，刺激股市牛气再现，美股再次逼近高位，纳指距历史高位仅0.4%。惟多国准备加入货币战，强美元基本面未变，美股升市或不长。

近期美股与美元的波动十分显著，皆因市场还未摸清储局何时加息。上周储局议息后发表了较鸽派言论，调低经济和通胀预测之余，官员对今年加息的预测也调低。

由于市场对美国加息预期降温，美汇指数周五大跌1.5%，收报97.91，全周计录得2011年以来最大的单周跌幅。美股受惠美元下跌，周五升至靠近纪录收市高位，道指收报18127点，纳指报5026点，标指报2108点。

除道指及标指有机会再试新高外，纳指更受注目，上周五收报5026点，距2000年收市（5048点）及即市新高（5132点）不远，本周有机会再闯高峰。

大行忧美企「盈利衰退」

值得注意的是，美元表现的好坏已关乎美股前景，因为当中不少跨国巨企的收入和盈利已受到美元大升拖累。部分华尔街大行更担心美企会出现「盈利衰退」（earnings recession），即连续两季盈利倒退。

美银美林指，当美元在12个月内上升25%后，最终会令美企每股盈利下跌10%。路透社调查显示，分析员预期美企今季盈利跌3.1%，次季再跌0.7%，下半年才会回升，全年计盈利仅增1.3%。

另有调查显示，有近五分一美企已对首季盈利发盈警，且至少有45家企业提到美元对业绩的影响。这可见美元影响不能轻视。

耶伦谈货币政策 势左右美元

今周续有重要消息左右美元短线表现，包括周二公布的美国消费物价指数（CPI），以及储局主席耶伦（Janet Yellen）本港时间周六凌晨就货币政策发表演说。至于美元的中长期表现，由于全球央行货币政策依然倾向放宽，美元强势难改。高盛预期美元未来12个月升多10%，欧元兑美元由上周的1.082，跌至0.95。

不过，有部分大行已开始转軚，因储局货币政策已考虑到美元因素，今后的加息幅度亦受限制。摩根大通则指美元大升，已拖慢美国增长及通胀未能达标。汇丰亦质疑美元大升市能否持续。

另外，希腊问题继续是市场焦点。希腊总理齐普拉斯（Alexis Tsipras）周一与德国总理默克尔（Angela Merkel）会面，料谈及希腊改革议题。巴克莱预期希腊与债权人最终可达成协议。