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7/8 入市時機最難掌握
美 國 股 神 畢 菲 特 近 年 看 淡 美 元 ， 所 以 持 有 大 量 美 元 的 淡 倉 ， 但 美 元 在 05 年 轉 強 ， 結 果 使 巴 郡 （ Berkshire Hathaway ） 的 投 資 錄 得 虧 損 。 05 年 美 元 指 數 升 了 13% ， 而 巴 郡 在 外 投 資 上 損 失 了 9.55 億 美 元 。
股 神 亦 遭 滑 鐵 盧
今 年 巴 郡 大 幅 減 少 美 元 淡 倉 ， 外 遠 期 合 約 總 值 由 05 年 的 218 億 美 元 降 至 06 年 第 2 季 的 54 億 元 ， 但 今 年 的 第 ２ 季 美 元 卻 下 跌 ， 美 元 指 數 在 次 季 累 積 下 跌 了 5.1% ， 而 因 為 巴 郡 已 減 持 了 大 量 美 元 淡 倉 ， 因 此 錯 失 了 美 元 跌 市 的 獲 利 機 會 ， 於 是 有 些 人 會 批 評 股 神 看 錯 市 。 但 這 事 件 證 明 了 外 市 場 的 變 幻 莫 測 ， 就 算 是 股 神 ， 也 有 看 錯 市 的 可 能 。
在 投 資 之 時 ， 最 難 掌 握 的 是 入 市 時 機 （ Market Timing ） ， 就 算 投 資 策 略 正 確 ， 分 析 正 確 ， 如 果 入 市 時 機 不 對 ， 也 會 蝕 錢 收 場 。
如 果 按 照 傳 統 的 財 務 分 析 ， 美 元 價 明 顯 地 被 高 估 了 ， 而 根 據 早 前 國 基 會 的 報 告 顯 示 ， 美 元 現 時 價 被 高 估 了 約 15 至 35% ， 加 上 龐 大 的 財 政 赤 字 及 外 貿 赤 字 ， 美 元 不 應 該 那 麼 強 。 這 種 顯 而 易 見 的 情 況 ， 就 是 股 神 看 淡 美 元 的 原 因 。 問 題 是 ， 出 現 以 上 不 利 美 元 價 的 情 況 ， 是 否 代 表 美 元 必 然 會 貶 值 ？
如 果 從 經 濟 學 來 說 ， 美 元 價 偏 強 ， 但 基 本 經 濟 因 素 又 不 配 合 ， 美 元 始 終 會 大 跌 一 次 ， 而 美 元 大 跌 雖 然 是 可 以 預 計 得 到 ， 問 題 卻 是 在 哪 天 才 來 臨 — — 會 是 1 個 月 後 ， 1 年 之 後 ， 還 是 5 年 之 後 ？ 如 果 在 5 年 之 後 才 發 生 ， 投 資 者 若 在 今 年 便 沽 空 美 元 ， 那 麼 便 可 能 要 承 受 虧 損 的 風 險 ， 而 這 就 是 入 市 時 機 的 問 題 。
股 神 在 02 年 已 看 淡 美 元 ， 而 且 進 行 沽 空 ， 結 果 未 能 為 巴 郡 獲 利 ， 但 近 月 美 元 又 開 始 回 落 ， 巴 郡 錯 失 了 獲 利 機 會 ， 證 實 了 掌 握 入 市 時 機 的 難 度 。
如 果 在 8 月 8 日 美 國 議 息 之 後 ， 美 息 不 加 ， 這 會 降 低 美 元 資 產 的 吸 引 力 ， 會 否 正 是 一 個 沽 空 美 元 的 入 市 時 機 呢 ？
股 神 亦 遭 滑 鐵 盧
今 年 巴 郡 大 幅 減 少 美 元 淡 倉 ， 外 遠 期 合 約 總 值 由 05 年 的 218 億 美 元 降 至 06 年 第 2 季 的 54 億 元 ， 但 今 年 的 第 ２ 季 美 元 卻 下 跌 ， 美 元 指 數 在 次 季 累 積 下 跌 了 5.1% ， 而 因 為 巴 郡 已 減 持 了 大 量 美 元 淡 倉 ， 因 此 錯 失 了 美 元 跌 市 的 獲 利 機 會 ， 於 是 有 些 人 會 批 評 股 神 看 錯 市 。 但 這 事 件 證 明 了 外 市 場 的 變 幻 莫 測 ， 就 算 是 股 神 ， 也 有 看 錯 市 的 可 能 。
在 投 資 之 時 ， 最 難 掌 握 的 是 入 市 時 機 （ Market Timing ） ， 就 算 投 資 策 略 正 確 ， 分 析 正 確 ， 如 果 入 市 時 機 不 對 ， 也 會 蝕 錢 收 場 。
如 果 按 照 傳 統 的 財 務 分 析 ， 美 元 價 明 顯 地 被 高 估 了 ， 而 根 據 早 前 國 基 會 的 報 告 顯 示 ， 美 元 現 時 價 被 高 估 了 約 15 至 35% ， 加 上 龐 大 的 財 政 赤 字 及 外 貿 赤 字 ， 美 元 不 應 該 那 麼 強 。 這 種 顯 而 易 見 的 情 況 ， 就 是 股 神 看 淡 美 元 的 原 因 。 問 題 是 ， 出 現 以 上 不 利 美 元 價 的 情 況 ， 是 否 代 表 美 元 必 然 會 貶 值 ？
如 果 從 經 濟 學 來 說 ， 美 元 價 偏 強 ， 但 基 本 經 濟 因 素 又 不 配 合 ， 美 元 始 終 會 大 跌 一 次 ， 而 美 元 大 跌 雖 然 是 可 以 預 計 得 到 ， 問 題 卻 是 在 哪 天 才 來 臨 — — 會 是 1 個 月 後 ， 1 年 之 後 ， 還 是 5 年 之 後 ？ 如 果 在 5 年 之 後 才 發 生 ， 投 資 者 若 在 今 年 便 沽 空 美 元 ， 那 麼 便 可 能 要 承 受 虧 損 的 風 險 ， 而 這 就 是 入 市 時 機 的 問 題 。
股 神 在 02 年 已 看 淡 美 元 ， 而 且 進 行 沽 空 ， 結 果 未 能 為 巴 郡 獲 利 ， 但 近 月 美 元 又 開 始 回 落 ， 巴 郡 錯 失 了 獲 利 機 會 ， 證 實 了 掌 握 入 市 時 機 的 難 度 。
如 果 在 8 月 8 日 美 國 議 息 之 後 ， 美 息 不 加 ， 這 會 降 低 美 元 資 產 的 吸 引 力 ， 會 否 正 是 一 個 沽 空 美 元 的 入 市 時 機 呢 ？
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