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30/11 美國存滯脹風險？
昨 日 提 及 投 資 者 要 留 意 一 些 美 國 的 經 濟 數 據 ， 周 二 晚 美 國 公 布 一 系 列 的 經 濟 數 據 ， 當 中 包 括 耐 用 品 定 單 、 二 手 樓 銷 售 ， 以 及 消 費 信 心 指 數 ， 雖 然 數 據 表 現 有 好 有 壞 ， 但 如 果 從 美 元 的 走 勢 分 析 ， 市 場 情 緒 反 映 ， 投 資 者 對 美 國 的 經 濟 仍 有 擔 憂 。 當 然 ， 美 國 的 經 濟 前 景 是 否 這 樣 壞 ， 很 視 乎 昨 晚 公 布 的 第 3 季 GDP 修 訂 值 的 表 現 ， 但 如 果 細 看 周 二 晚 的 數 據 內 容 ， 美 國 經 濟 的 問 題 ， 的 確 正 在 逐 步 浮 現 。
首 先 ， 美 國 10 月 份 的 耐 用 品 定 單 顯 著 下 跌 ， 跌 幅 為 6 年 來 最 大 ， 表 現 遠 較 預 期 為 差 ， 主 要 是 受 到 運 輸 設 備 下 跌 的 影 響 ， 而 扣 除 運 輸 設 備 則 下 跌 1.7% ， 亦 創 了 15 個 月 的 最 大 跌 幅 。 不 過 ， 這 個 數 據 仍 未 足 以 令 人 擔 心 ， 真 正 令 人 擔 心 是 當 扣 除 飛 機 的 非 國 防 資 本 貨 品 定 單 後 ， 居 然 下 跌 5.1% 。 由 於 這 個 數 字 更 能 反 映 出 美 國 的 商 業 開 支 前 景 ， 故 此 當 有 關 數 據 公 布 後 ， 美 股 及 美 元 在 周 二 晚 即 時 受 壓 。
消 費 下 滑 通 脹 升 溫
幸 好 的 是 ， 其 後 公 布 的 10 月 份 的 二 手 房 屋 銷 售 在 數 字 ， 出 乎 意 料 有 所 上 升 ， 是 8 個 月 以 來 首 次 上 升 ， 而 二 手 房 價 亦 與 9 月 份 相 同 。 不 過 ， 如 果 將 有 關 數 字 與 去 年 期 比 較 ， 則 錄 得 3.5% 的 跌 幅 ， 有 關 的 跌 幅 則 是 自 1968 年 開 始 有 紀 錄 以 來 最 大 ， 是 連 續 第 3 個 月 下 跌 ， 亦 為 歷 時 最 長 的 跌 勢 。 由 此 可 見 ， 美 國 的 樓 市 只 是 暫 時 喘 定 ， 未 能 談 得 上 已 見 谷 底 。
再 看 多 一 個 數 據 ， 就 是 美 國 經 濟 咨 商 組 織 會 議 局 公 布 的 11 月 份 消 費 信 心 指 數 ， 居 然 意 外 地 由 10 月 份 的 105.1 ， 下 跌 至 102.9 。 這 個 數 字 正 正 反 映 了 為 何 美 國 最 大 的 零 售 商 沃 爾 瑪 ， 會 預 期 11 月 份 的 同 店 銷 售 ， 有 機 會 出 現 該 集 團 有 史 以 來 首 次 下 跌 的 情 況 ， 同 時 亦 反 映 出 消 費 者 對 就 業 環 境 愈 來 愈 悲 觀 。
在 樓 市 仍 未 見 底 ， 商 業 開 支 減 少 ， 以 及 消 費 市 道 持 續 疲 弱 ， 這 樣 的 經 濟 環 境 實 在 令 人 感 到 憂 慮 。 最 大 問 題 是 美 國 的 通 脹 壓 力 仍 然 強 勁 ， 這 令 聯 儲 局 主 席 伯 南 克 明 示 ， 美 國 的 通 脹 仍 然 有 升 溫 風 險 ， 同 時 亦 指 出 ， 如 通 脹 無 法 如 預 期 般 減 弱 ， 問 題 將 會 變 得 十 分 棘 手 。
事 實 上 ， 作 為 一 個 美 國 息 口 的 決 策 者 ， 以 現 在 美 國 的 經 濟 情 況 ， 的 確 難 以 為 息 率 作 出 決 定 ， 因 為 在 經 濟 仍 存 下 跌 壓 力 的 同 時 ， 通 脹 亦 存 在 壓 力 ， 這 明 顯 是 典 型 的 滯 脹 危 機 。 不 過 ， 不 單 止 伯 南 克 感 到 頭 痛 ， 作 為 投 資 者 的 大 家 ， 相 信 亦 會 對 應 該 如 何 作 出 投 資 決 定 而 感 到 懊 惱 。
首 先 ， 美 國 10 月 份 的 耐 用 品 定 單 顯 著 下 跌 ， 跌 幅 為 6 年 來 最 大 ， 表 現 遠 較 預 期 為 差 ， 主 要 是 受 到 運 輸 設 備 下 跌 的 影 響 ， 而 扣 除 運 輸 設 備 則 下 跌 1.7% ， 亦 創 了 15 個 月 的 最 大 跌 幅 。 不 過 ， 這 個 數 據 仍 未 足 以 令 人 擔 心 ， 真 正 令 人 擔 心 是 當 扣 除 飛 機 的 非 國 防 資 本 貨 品 定 單 後 ， 居 然 下 跌 5.1% 。 由 於 這 個 數 字 更 能 反 映 出 美 國 的 商 業 開 支 前 景 ， 故 此 當 有 關 數 據 公 布 後 ， 美 股 及 美 元 在 周 二 晚 即 時 受 壓 。
消 費 下 滑 通 脹 升 溫
幸 好 的 是 ， 其 後 公 布 的 10 月 份 的 二 手 房 屋 銷 售 在 數 字 ， 出 乎 意 料 有 所 上 升 ， 是 8 個 月 以 來 首 次 上 升 ， 而 二 手 房 價 亦 與 9 月 份 相 同 。 不 過 ， 如 果 將 有 關 數 字 與 去 年 期 比 較 ， 則 錄 得 3.5% 的 跌 幅 ， 有 關 的 跌 幅 則 是 自 1968 年 開 始 有 紀 錄 以 來 最 大 ， 是 連 續 第 3 個 月 下 跌 ， 亦 為 歷 時 最 長 的 跌 勢 。 由 此 可 見 ， 美 國 的 樓 市 只 是 暫 時 喘 定 ， 未 能 談 得 上 已 見 谷 底 。
再 看 多 一 個 數 據 ， 就 是 美 國 經 濟 咨 商 組 織 會 議 局 公 布 的 11 月 份 消 費 信 心 指 數 ， 居 然 意 外 地 由 10 月 份 的 105.1 ， 下 跌 至 102.9 。 這 個 數 字 正 正 反 映 了 為 何 美 國 最 大 的 零 售 商 沃 爾 瑪 ， 會 預 期 11 月 份 的 同 店 銷 售 ， 有 機 會 出 現 該 集 團 有 史 以 來 首 次 下 跌 的 情 況 ， 同 時 亦 反 映 出 消 費 者 對 就 業 環 境 愈 來 愈 悲 觀 。
在 樓 市 仍 未 見 底 ， 商 業 開 支 減 少 ， 以 及 消 費 市 道 持 續 疲 弱 ， 這 樣 的 經 濟 環 境 實 在 令 人 感 到 憂 慮 。 最 大 問 題 是 美 國 的 通 脹 壓 力 仍 然 強 勁 ， 這 令 聯 儲 局 主 席 伯 南 克 明 示 ， 美 國 的 通 脹 仍 然 有 升 溫 風 險 ， 同 時 亦 指 出 ， 如 通 脹 無 法 如 預 期 般 減 弱 ， 問 題 將 會 變 得 十 分 棘 手 。
事 實 上 ， 作 為 一 個 美 國 息 口 的 決 策 者 ， 以 現 在 美 國 的 經 濟 情 況 ， 的 確 難 以 為 息 率 作 出 決 定 ， 因 為 在 經 濟 仍 存 下 跌 壓 力 的 同 時 ， 通 脹 亦 存 在 壓 力 ， 這 明 顯 是 典 型 的 滯 脹 危 機 。 不 過 ， 不 單 止 伯 南 克 感 到 頭 痛 ， 作 為 投 資 者 的 大 家 ， 相 信 亦 會 對 應 該 如 何 作 出 投 資 決 定 而 感 到 懊 惱 。
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