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17/1 日圓不妨伺機吸納
本 周 三 、 四 日 本 央 行 將 會 議 息 。 由 於 踏 入 去 年 12 月 日 本 銀 行 拆 息 已 開 始 有 所 攀 升 ， 進 入 07 年 升 勢 更 見 顯 著 。 從 日 本 銀 行 拆 息 變 化 顯 示 ， 日 本 央 行 本 周 加 息 的 機 會 相 當 高 。 但 問 題 是 加 息 後 日 圓 將 何 去 何 從 ？
市 場 上 大 多 分 析 認 為 ， 就 是 日 本 央 行 本 周 加 息 日 圓 仍 會 跌 。 市 場 有 如 此 看 法 主 要 認 為 就 是 日 本 加 息 0.25 厘 ， 其 息 率 仍 只 有 半 厘 水 平 ， 是 七 大 工 業 國 中 最 低 。 加 上 以 日 本 央 行 的 謹 慎 作 風 ， 對 上 一 次 加 息 已 是 去 年 7 月 14 日 ， 相 距 現 在 足 足 有 半 年 時 間 。 亦 即 ， 繼 本 周 的 加 息 後 日 本 息 率 很 可 能 會 維 持 現 水 平 一 段 較 長 時 間 。 所 以 市 場 有 個 奇 想 ， 經 過 是 次 加 息 後 ， 反 可 消 除 日 後 日 本 短 期 再 加 息 的 疑 慮 ， 投 機 者 更 可 肆 無 忌 憚 借 出 日 圓 ， 以 日 圓 作 為 「 套 息 交 易 」 貨 幣 沽 空 日 圓 。 正 因 市 場 有 這 想 法 ， 日 本 縱 使 加 息 在 即 ， 日 圓 仍 處 120.50 兌 1 美 元 水 平 。
面 對 歐 美 壓 力 將 更 大
對 於 上 述 市 場 分 析 筆 者 並 不 認 同 。 有 一 點 必 須 明 白 ， 日 本 現 時 核 心 年 通 脹 率 只 有 0.1% ， 明 顯 日 本 並 無 通 脹 壓 力 。 試 問 在 接 近 零 通 脹 下 ， 日 本 又 何 來 加 息 需 要 ？ 筆 者 想 ， 日 本 若 真 的 落 實 加 息 ， 不 排 除 背 後 是 受 到 可 能 來 自 美 國 又 或 歐 盟 的 政 治 壓 力 ， 要 求 日 本 改 善 其 過 分 偏 弱 的 匯 價 。 回 憶 去 年 9 月 的 七 國 財 長 會 議 後 ， 歐 日 官 員 曾 出 言 挺 日 圓 匯 價 。 當 時 歐 元 約 在 150 日 圓 水 平 。 現 在 日 圓 已 跌 至 155.80 兌 1 歐 元 ， 又 或 120.50 日 圓 兌 1 美 元 ， 相 信 日 本 所 要 面 對 來 自 歐 美 的 壓 力 將 更 大 。
除 非 日 本 央 行 本 周 不 加 息 ， 屆 時 日 圓 將 難 免 會 跌 至 122 兌 1 美 元 水 平 。 若 是 加 息 ， 而 筆 者 對 日 本 背 後 的 加 息 推 論 又 正 確 。 當 炒 家 感 受 到 日 本 央 行 背 後 加 息 的 真 正 意 義 ， 為 免 日 後 日 圓 回 升 為 他 們 帶 來 損 失 ， 不 排 除 炒 家 會 對 日 圓 「 套 息 交 易 」 活 動 會 有 所 收 斂 ， 導 致 日 圓 出 現 較 大 幅 度 回 升 ， 重 上 118.50 水 平 。
市 場 上 大 多 分 析 認 為 ， 就 是 日 本 央 行 本 周 加 息 日 圓 仍 會 跌 。 市 場 有 如 此 看 法 主 要 認 為 就 是 日 本 加 息 0.25 厘 ， 其 息 率 仍 只 有 半 厘 水 平 ， 是 七 大 工 業 國 中 最 低 。 加 上 以 日 本 央 行 的 謹 慎 作 風 ， 對 上 一 次 加 息 已 是 去 年 7 月 14 日 ， 相 距 現 在 足 足 有 半 年 時 間 。 亦 即 ， 繼 本 周 的 加 息 後 日 本 息 率 很 可 能 會 維 持 現 水 平 一 段 較 長 時 間 。 所 以 市 場 有 個 奇 想 ， 經 過 是 次 加 息 後 ， 反 可 消 除 日 後 日 本 短 期 再 加 息 的 疑 慮 ， 投 機 者 更 可 肆 無 忌 憚 借 出 日 圓 ， 以 日 圓 作 為 「 套 息 交 易 」 貨 幣 沽 空 日 圓 。 正 因 市 場 有 這 想 法 ， 日 本 縱 使 加 息 在 即 ， 日 圓 仍 處 120.50 兌 1 美 元 水 平 。
面 對 歐 美 壓 力 將 更 大
對 於 上 述 市 場 分 析 筆 者 並 不 認 同 。 有 一 點 必 須 明 白 ， 日 本 現 時 核 心 年 通 脹 率 只 有 0.1% ， 明 顯 日 本 並 無 通 脹 壓 力 。 試 問 在 接 近 零 通 脹 下 ， 日 本 又 何 來 加 息 需 要 ？ 筆 者 想 ， 日 本 若 真 的 落 實 加 息 ， 不 排 除 背 後 是 受 到 可 能 來 自 美 國 又 或 歐 盟 的 政 治 壓 力 ， 要 求 日 本 改 善 其 過 分 偏 弱 的 匯 價 。 回 憶 去 年 9 月 的 七 國 財 長 會 議 後 ， 歐 日 官 員 曾 出 言 挺 日 圓 匯 價 。 當 時 歐 元 約 在 150 日 圓 水 平 。 現 在 日 圓 已 跌 至 155.80 兌 1 歐 元 ， 又 或 120.50 日 圓 兌 1 美 元 ， 相 信 日 本 所 要 面 對 來 自 歐 美 的 壓 力 將 更 大 。
除 非 日 本 央 行 本 周 不 加 息 ， 屆 時 日 圓 將 難 免 會 跌 至 122 兌 1 美 元 水 平 。 若 是 加 息 ， 而 筆 者 對 日 本 背 後 的 加 息 推 論 又 正 確 。 當 炒 家 感 受 到 日 本 央 行 背 後 加 息 的 真 正 意 義 ， 為 免 日 後 日 圓 回 升 為 他 們 帶 來 損 失 ， 不 排 除 炒 家 會 對 日 圓 「 套 息 交 易 」 活 動 會 有 所 收 斂 ， 導 致 日 圓 出 現 較 大 幅 度 回 升 ， 重 上 118.50 水 平 。
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