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31/1 日圓不宜過淡
日 圓 表 現 疲 弱 ， 主 要 原 因 是 近 期 發 表 的 經 濟 數 據 多 未 如 理 想 ， 導 致 市 場 對 進 一 步 加 息 之 憧 憬 暫 時 幻 滅 ， 部 份 投 資 者 更 沽 貨 （ 日 圓 ） 離 場 ， 以 免 日 日 蝕 息 。
其 實 ， 日 本 公 布 的 經 濟 數 字 雖 然 多 數 偏 弱 ， 但 卻 不 是 全 部 都 令 人 失 望 的 。 先 講 壞 的 ， 昨 日 發 表 的 12 月 家 庭 開 支 下 降 1.9% ， 是 連 續 12 個 月 錄 得 下 跌 ， 換 言 之 ， 2006 年 全 年 未 升 過 ， 又 怎 不 令 決 策 者 沮 喪 ？ 須 知 道 消 費 開 支 佔 日 本 GDP 約 55% ， 這 個 環 節 不 濟 ， 單 靠 出 口 推 動 ， 在 全 球 經 濟 有 象 放 緩 的 環 境 下 ， 是 否 能 維 持 下 去 ？ 不 無 疑 問 。
此 外 ， 失 業 率 由 8 年 低 位 的 4% 回 升 0.1 個 百 分 點 至 4.1% ， 更 不 能 冀 望 今 日 公 布 的 工 資 增 長 會 有 何 驚 喜 。 不 過 ， 經 濟 回 穩 ， 年 尾 花 紅 點 都 有 落 吧 !? 估 計 增 長 不 會 少 過 上 季 平 均 的 0.1% 。 還 有 令 投 資 者 擔 憂 的 ， 是 核 心 消 費 物 價 指 數 （ CPI ） 僅 升 0.1% ， 如 果 扣 除 能 源 部 份 ， 豈 不 變 成 負 數 ？ 這 又 何 來 加 息 藉 口 ？
期 貨 市 場 有 示
然 而 ， 部 份 數 據 表 現 卻 不 俗 ， 在 豐 田 和 本 田 等 車 廠 的 帶 動 下 ， 12 月 份 工 業 生 產 上 升 0.7% ， 連 帶 包 括 日 本 鋼 鐵 在 內 的 煉 鋼 環 節 也 錄 得 11% 升 幅 。 出 口 有 這 兩 瓣 貢 獻 ， 難 怪 12 月 錄 得 9.8% 的 紀 錄 增 長 了 。 講 開 日 本 鋼 鐵 ， 必 須 一 提 這 間 全 球 第 2 大 鋼 鐵 集 團 第 3 季 盈 利 急 增 33% ， 理 由 是 鋼 材 價 格 上 升 和 來 自 巴 西 的 附 屬 之 收 益 入 賬 。
如 果 單 看 上 述 數 字 後 斷 定 日 圓 必 走 弱 ， 可 能 以 偏 概 全 。 讀 者 不 妨 參 考 日 圓 期 權 溢 價 和 期 貨 市 場 之 淨 沽 日 圓 合 約 急 增 ， 或 見 端 倪 !
其 實 ， 日 本 公 布 的 經 濟 數 字 雖 然 多 數 偏 弱 ， 但 卻 不 是 全 部 都 令 人 失 望 的 。 先 講 壞 的 ， 昨 日 發 表 的 12 月 家 庭 開 支 下 降 1.9% ， 是 連 續 12 個 月 錄 得 下 跌 ， 換 言 之 ， 2006 年 全 年 未 升 過 ， 又 怎 不 令 決 策 者 沮 喪 ？ 須 知 道 消 費 開 支 佔 日 本 GDP 約 55% ， 這 個 環 節 不 濟 ， 單 靠 出 口 推 動 ， 在 全 球 經 濟 有 象 放 緩 的 環 境 下 ， 是 否 能 維 持 下 去 ？ 不 無 疑 問 。
此 外 ， 失 業 率 由 8 年 低 位 的 4% 回 升 0.1 個 百 分 點 至 4.1% ， 更 不 能 冀 望 今 日 公 布 的 工 資 增 長 會 有 何 驚 喜 。 不 過 ， 經 濟 回 穩 ， 年 尾 花 紅 點 都 有 落 吧 !? 估 計 增 長 不 會 少 過 上 季 平 均 的 0.1% 。 還 有 令 投 資 者 擔 憂 的 ， 是 核 心 消 費 物 價 指 數 （ CPI ） 僅 升 0.1% ， 如 果 扣 除 能 源 部 份 ， 豈 不 變 成 負 數 ？ 這 又 何 來 加 息 藉 口 ？
期 貨 市 場 有 示
然 而 ， 部 份 數 據 表 現 卻 不 俗 ， 在 豐 田 和 本 田 等 車 廠 的 帶 動 下 ， 12 月 份 工 業 生 產 上 升 0.7% ， 連 帶 包 括 日 本 鋼 鐵 在 內 的 煉 鋼 環 節 也 錄 得 11% 升 幅 。 出 口 有 這 兩 瓣 貢 獻 ， 難 怪 12 月 錄 得 9.8% 的 紀 錄 增 長 了 。 講 開 日 本 鋼 鐵 ， 必 須 一 提 這 間 全 球 第 2 大 鋼 鐵 集 團 第 3 季 盈 利 急 增 33% ， 理 由 是 鋼 材 價 格 上 升 和 來 自 巴 西 的 附 屬 之 收 益 入 賬 。
如 果 單 看 上 述 數 字 後 斷 定 日 圓 必 走 弱 ， 可 能 以 偏 概 全 。 讀 者 不 妨 參 考 日 圓 期 權 溢 價 和 期 貨 市 場 之 淨 沽 日 圓 合 約 急 增 ， 或 見 端 倪 !
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