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16/6 褐皮書影響力可大可小
美 國 聯 邦 儲 備 局 在 本 周 三 公 佈 的 褐 皮 書 報 告 中 表 示 ， 美 國 經 濟 活 動 雖 然 在 過 去 一 個 多 月 持 續 擴 張 ， 但 整 體 物 價 沒 有 上 升 壓 力 。 受 「 褐 皮 書 」 報 告 內 容 的 影 響 ， 持 續 上 升 個 多 月 的 美 息 應 聲 掉 頭 向 下 ， 10 年 期 國 債 孳 息 由 4.6% 攀 升 至 本 周 初 5.3% 的 高 位 後 ， 終 於 回 軟 。
美 國 每 月 有 多 個 涉 及 通 脹 的 數 據 公 佈 ， 也 經 常 有 官 員 對 物 價 及 通 脹 作 評 論 ， 但 威 力 看 來 不 及 「 褐 皮 書 」 這 次 報 告 ， 為 甚 麼 呢 ？
「 褐 皮 書 」 英 文 稱 之 為 Beige Book ， 它 代 表 了 包 裝 這 報 告 的 顏 色 而 已 ， 名 稱 與 報 告 內 容 拉 不 上 關 係 。
褐 皮 書 是 由 美 國 聯 儲 局 發 佈 。 報 告 首 先 根 據 12 間 地 區 聯 儲 銀 行 所 收 集 當 地 銀 行 及 分 行 的 最 新 經 濟 信 息 ， 以 及 報 不 同 人 士 的 訪 問 ， 包 括 當 地 商 界 、 著 名 經 濟 學 家 、 市 場 專 家 和 其 他 人 士 等 。 經 整 理 後 ， 再 按 地 區 及 市 場 分 類 ， 作 最 新 經 濟 的 摘 要 報 告 。
褐 皮 書 發 佈 的 時 間 一 年 共 8 次 ， 數 量 與 聯 儲 局 公 開 巿 場 委 員 會 的 全 年 開 會 次 數 相 同 。 發 佈 日 期 設 於 開 會 日 之 前 兩 個 星 期 的 周 三 ， 目 的 是 為 了 向 委 員 會 成 員 提 供 市 場 最 新 經 濟 訊 息 ， 以 便 決 定 息 口 的 調 整 。
發 佈 時 間 配 合 議 息
褐 皮 書 由 聯 儲 局 直 接 安 排 及 編 制 ， 目 的 是 為 議 息 作 參 考 ， 加 上 時 間 性 最 合 議 息 需 要 ， 故 其 結 論 有 利 市 場 預 測 息 口 的 去 向 。 因 此 ， 本 周 的 報 告 顯 示 整 體 物 價 沒 有 上 升 壓 力 ， 令 市 場 相 信 聯 儲 局 在 月 底 調 高 息 率 機 會 減 低 。
然 而 ， 褐 皮 書 的 報 告 無 論 如 何 也 不 代 表 息 口 的 最 終 決 定 ， 因 為 它 不 包 括 整 體 性 的 數 據 資 料 ， 各 地 區 的 經 濟 描 述 也 會 有 差 異 ─ ─ 有 些 側 重 金 融 領 域 ， 個 別 則 可 能 受 突 發 性 的 天 然 災 情 所 影 響 。 以 本 周 褐 皮 書 報 告 為 例 ， 雖 然 指 出 經 濟 活 動 在 4 月 中 至 5 月 底 期 間 保 持 增 長 ， 但 部 份 聯 儲 轄 區 更 加 報 經 濟 增 長 速 度 正 在 加 快 。 各 委 員 在 兩 周 後 如 何 投 票 ， 事 實 上 仍 存 有 不 少 變 數 。
美 國 每 月 有 多 個 涉 及 通 脹 的 數 據 公 佈 ， 也 經 常 有 官 員 對 物 價 及 通 脹 作 評 論 ， 但 威 力 看 來 不 及 「 褐 皮 書 」 這 次 報 告 ， 為 甚 麼 呢 ？
「 褐 皮 書 」 英 文 稱 之 為 Beige Book ， 它 代 表 了 包 裝 這 報 告 的 顏 色 而 已 ， 名 稱 與 報 告 內 容 拉 不 上 關 係 。
褐 皮 書 是 由 美 國 聯 儲 局 發 佈 。 報 告 首 先 根 據 12 間 地 區 聯 儲 銀 行 所 收 集 當 地 銀 行 及 分 行 的 最 新 經 濟 信 息 ， 以 及 報 不 同 人 士 的 訪 問 ， 包 括 當 地 商 界 、 著 名 經 濟 學 家 、 市 場 專 家 和 其 他 人 士 等 。 經 整 理 後 ， 再 按 地 區 及 市 場 分 類 ， 作 最 新 經 濟 的 摘 要 報 告 。
褐 皮 書 發 佈 的 時 間 一 年 共 8 次 ， 數 量 與 聯 儲 局 公 開 巿 場 委 員 會 的 全 年 開 會 次 數 相 同 。 發 佈 日 期 設 於 開 會 日 之 前 兩 個 星 期 的 周 三 ， 目 的 是 為 了 向 委 員 會 成 員 提 供 市 場 最 新 經 濟 訊 息 ， 以 便 決 定 息 口 的 調 整 。
發 佈 時 間 配 合 議 息
褐 皮 書 由 聯 儲 局 直 接 安 排 及 編 制 ， 目 的 是 為 議 息 作 參 考 ， 加 上 時 間 性 最 合 議 息 需 要 ， 故 其 結 論 有 利 市 場 預 測 息 口 的 去 向 。 因 此 ， 本 周 的 報 告 顯 示 整 體 物 價 沒 有 上 升 壓 力 ， 令 市 場 相 信 聯 儲 局 在 月 底 調 高 息 率 機 會 減 低 。
然 而 ， 褐 皮 書 的 報 告 無 論 如 何 也 不 代 表 息 口 的 最 終 決 定 ， 因 為 它 不 包 括 整 體 性 的 數 據 資 料 ， 各 地 區 的 經 濟 描 述 也 會 有 差 異 ─ ─ 有 些 側 重 金 融 領 域 ， 個 別 則 可 能 受 突 發 性 的 天 然 災 情 所 影 響 。 以 本 周 褐 皮 書 報 告 為 例 ， 雖 然 指 出 經 濟 活 動 在 4 月 中 至 5 月 底 期 間 保 持 增 長 ， 但 部 份 聯 儲 轄 區 更 加 報 經 濟 增 長 速 度 正 在 加 快 。 各 委 員 在 兩 周 後 如 何 投 票 ， 事 實 上 仍 存 有 不 少 變 數 。
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