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31/8 [ 日本經濟焦點 ] 失業率下滑且CPI疲弱,日央行升息預期不減
日本7月失業率觸及九年低點,令日央行 即將升息的預期又活躍起來,儘管數據顯示消費和消費者物價仍然疲弱. 7月工業生產亦下跌,但這主要是受到地震中斷汽車生產所累.政府則表示,8月生產料將反彈回升. 核心消費者物價較上年同期減少0.1%,為連續第六個月下滑,但分析師仍預期今年最後一季將轉為通膨,如果市場回穩,這將替日央行升息舖路. "純就經濟基本面來看,似乎對日央行相當有利,"摩根士丹利 分析師佐藤健裕表示."國內經濟與日央行的樂觀預期相符:即在物價極穩定下,經濟溫和復甦. 他並稱,"儘管如此,全球流動性緊縮疑慮猶存下,意味著日央行9月不太可能會升息,下次升息最快可能延至12月." 金融市場對這一連串的數據反應冷淡,投資人的關注焦點放在全球信貸緊縮對經濟的衝擊. 8月東京地區核心消費者物價指數(CPI)持平上年同期,市場預估下滑0.1%.整體東京地區CPI經季節調整後較上月成長0.3%,增幅為一年來最高. "東京CPI稍強於預期.因此8月全國核心CPI或有可能持平,儘管10月應會開始明顯上揚,"野村總研日本經濟研究室長木內登英表示. 雖然日本經濟強勁擴張,但消費者物價卻持續小幅下滑,部分是原油價格下滑及薪資成長溫和所致. 許多分析師仍預期,今年稍後消費者物價將開始上揚,因油價反彈將推升CPI成長幅度.
**勞動市場緊俏**
日本7月失業率跌至3.6%,齊平1998年2月的水準.經濟分析師預估7月失業率為3.7%,同於6月. 7月工業生產較上月下滑0.4%,跌幅略小於市場預估中值的下滑0.5%. 一位政府官員指出,7月16日發生在日本北部的地震,使一主要汽車零件工廠受創,並令日本主要車廠短暫停止生產,因而使當月產出減少約1%. 日本8月製造業產出料成長6.8%,但9月料下滑2.5%. "在扣除運輸設備業後,7月產出較6月成長0.9%,因此該數據顯示工業生產堅穩."第一生命經濟研究所經濟分析師新家義貴說."該數據支持日本央行的觀點,即產出將會恢復…失業率亦下跌,此為日央行希望升息的好兆頭." 一些分析師還表示,曾拖累生產的高科技業庫存調整似將結束."工業生產顯示資訊科技(IT)的調節接近尾聲.7-9月整體生產將呈現回升."法銀巴黎 證券經濟分析師丸山義正說. 但美國 次優抵押貸款業問題和接踵而來的全球市場動盪,正在升高日本經濟展望的不確定性."隨著美國經濟下檔風險浮現,日本經濟不太可能在10-12月加速成長."丸山義正稱. 近期因對美國次貸問題的不安而引發的全球信貸緊縮,導致日央行在8月未升息.利率期約目前反映日央行下個月升息的機率僅約30%.
**勞動市場緊俏**
日本7月失業率跌至3.6%,齊平1998年2月的水準.經濟分析師預估7月失業率為3.7%,同於6月. 7月工業生產較上月下滑0.4%,跌幅略小於市場預估中值的下滑0.5%. 一位政府官員指出,7月16日發生在日本北部的地震,使一主要汽車零件工廠受創,並令日本主要車廠短暫停止生產,因而使當月產出減少約1%. 日本8月製造業產出料成長6.8%,但9月料下滑2.5%. "在扣除運輸設備業後,7月產出較6月成長0.9%,因此該數據顯示工業生產堅穩."第一生命經濟研究所經濟分析師新家義貴說."該數據支持日本央行的觀點,即產出將會恢復…失業率亦下跌,此為日央行希望升息的好兆頭." 一些分析師還表示,曾拖累生產的高科技業庫存調整似將結束."工業生產顯示資訊科技(IT)的調節接近尾聲.7-9月整體生產將呈現回升."法銀巴黎 證券經濟分析師丸山義正說. 但美國 次優抵押貸款業問題和接踵而來的全球市場動盪,正在升高日本經濟展望的不確定性."隨著美國經濟下檔風險浮現,日本經濟不太可能在10-12月加速成長."丸山義正稱. 近期因對美國次貸問題的不安而引發的全球信貸緊縮,導致日央行在8月未升息.利率期約目前反映日央行下個月升息的機率僅約30%.
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