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12/8 中國7月CPI回落至10個月新低,但通脹前景難言樂觀
在政府抑制通脹的堅定意願之下,中國7月份的消費物價漲幅連續第三個月回落,同時創下去年10月以來新低,但是這很難說明中國通脹形勢已經得到了很好的控制,上游產品的價格上漲、未來能源價格的改革很可能會繼續給消費物價帶來不確定性.
國家統計局週二公佈,7月居民消費價格指數(CPI)同比上漲6.3%,在前月7.1%的基礎上繼續回落.而週一公佈的7月PPI(工業品出廠價格)則同比上漲10.0%,漲幅創下1996年以來最高.
"CPI漲幅回落符合預期,這是由於食品價格漲勢放緩及去年基數效應.這一數據可能被解讀為通脹有所緩解的訊號,但實際上通脹壓力仍舊堅挺,昨日公佈的7月PPI漲幅高企,更能說明總體通脹壓力."蘇格蘭皇家銀行經濟學家Ben Simpfendorfer表示.
分析師將CPI漲幅回落的主要原因歸咎於去年的翹尾因素,以及食品供求關係的改善,並認為這種趨勢在未來幾個月仍將持續.
從月環比看,7月食品價格下降0.1%,同比則上漲14.4%,較上月17.3%的漲幅亦有所回落.
海通證券高級宏觀分析師李明亮認為,雖然CPI處於逐步回落通道,不過通脹壓力還是很大,而且這是以資源品價格未放開為代價的,估計政府今年內仍可能做一些小範圍的調整.
中國自6月下旬上調成品油價格和電價,以減少相關企業損失,加快國內資源價格與全球相接軌.並自6月19日起至12月31日對全國發電用煤實施臨時價格干預措施,以防止煤、電價格輪番上漲.
高盛駐香港經濟學家宋宇和梁紅認為,任何過早的貨幣政策放鬆都將給中國通脹是否觸頂帶來疑問.
"我們相信,中國的CPI及PPI通脹軌跡均取決于于政府的政策立場.如央行可以保持其對廣義貨幣供應增長的控制,則可預期CPI通脹將持續放緩,且PPI亦將在未來數月逆轉其漲勢."宋宇和梁紅在一份研究報告中寫到.
消息人士此前透露,由於中小企業受到經濟下滑的影響較大,央行允許商業銀行將今年人民幣新增貸款額度較年初設定的規模擴大5%,但央行同時表示將保持貨幣政策的連續性和穩定性.
華寶信託宏觀分析師聶文表示,目前CPI已得到有效控制,但PPI仍創新高."從歷史數據看,一般PPI會在半年時間裡反映到CPI.因此,國家控制通脹的政策不會大幅放鬆."他並預計,貨幣政策的緊縮力度也不會加大,而財政政策將發揮更大作用.
美林證券經濟學家陸挺則稱,CPI漲幅有所抑制,加上國際大宗原料和能源價格亦在下跌,使得人民幣升值壓力得以減小.
"中國不必令人民幣升值以減緩能源和原材料進口價格的上漲.升值步伐的放緩(或者甚至是貶值)可以降低熱錢流入的動力,意味著流動性過剩局面有所改善,未來提高存款準備金率的次數變少,我們預測年內至多加息一次."他稱
國家統計局週二公佈,7月居民消費價格指數(CPI)同比上漲6.3%,在前月7.1%的基礎上繼續回落.而週一公佈的7月PPI(工業品出廠價格)則同比上漲10.0%,漲幅創下1996年以來最高.
"CPI漲幅回落符合預期,這是由於食品價格漲勢放緩及去年基數效應.這一數據可能被解讀為通脹有所緩解的訊號,但實際上通脹壓力仍舊堅挺,昨日公佈的7月PPI漲幅高企,更能說明總體通脹壓力."蘇格蘭皇家銀行經濟學家Ben Simpfendorfer表示.
分析師將CPI漲幅回落的主要原因歸咎於去年的翹尾因素,以及食品供求關係的改善,並認為這種趨勢在未來幾個月仍將持續.
從月環比看,7月食品價格下降0.1%,同比則上漲14.4%,較上月17.3%的漲幅亦有所回落.
海通證券高級宏觀分析師李明亮認為,雖然CPI處於逐步回落通道,不過通脹壓力還是很大,而且這是以資源品價格未放開為代價的,估計政府今年內仍可能做一些小範圍的調整.
中國自6月下旬上調成品油價格和電價,以減少相關企業損失,加快國內資源價格與全球相接軌.並自6月19日起至12月31日對全國發電用煤實施臨時價格干預措施,以防止煤、電價格輪番上漲.
高盛駐香港經濟學家宋宇和梁紅認為,任何過早的貨幣政策放鬆都將給中國通脹是否觸頂帶來疑問.
"我們相信,中國的CPI及PPI通脹軌跡均取決于于政府的政策立場.如央行可以保持其對廣義貨幣供應增長的控制,則可預期CPI通脹將持續放緩,且PPI亦將在未來數月逆轉其漲勢."宋宇和梁紅在一份研究報告中寫到.
消息人士此前透露,由於中小企業受到經濟下滑的影響較大,央行允許商業銀行將今年人民幣新增貸款額度較年初設定的規模擴大5%,但央行同時表示將保持貨幣政策的連續性和穩定性.
華寶信託宏觀分析師聶文表示,目前CPI已得到有效控制,但PPI仍創新高."從歷史數據看,一般PPI會在半年時間裡反映到CPI.因此,國家控制通脹的政策不會大幅放鬆."他並預計,貨幣政策的緊縮力度也不會加大,而財政政策將發揮更大作用.
美林證券經濟學家陸挺則稱,CPI漲幅有所抑制,加上國際大宗原料和能源價格亦在下跌,使得人民幣升值壓力得以減小.
"中國不必令人民幣升值以減緩能源和原材料進口價格的上漲.升值步伐的放緩(或者甚至是貶值)可以降低熱錢流入的動力,意味著流動性過剩局面有所改善,未來提高存款準備金率的次數變少,我們預測年內至多加息一次."他稱
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