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28/8 中國8月CPI漲幅或回落至5.4%,PPI亦有望見頂
中國中銀國際證券發佈最新債券市場策略報告預計,受農產品價格下行帶動,預計8月份居民消費價格指數(CPI)同比增長將大幅回落至5.4%附近;此外,工業品出廠價格(PPI)有望在未來兩月內見頂,但屆時政府可能重新上調銷售電價及油價,未來通脹形勢仍需密切關注.
報告稱,考慮到央行近期調增商業銀行信貸規模的政策指導,預計8月份新增貸款將達到3,500億元人民幣左右,同比增長小幅加快;而考慮到熱錢流入放緩,導致外匯占款增長呈減速趨勢,預計8月份廣義貨幣供應量(M2)增速將落在16.5%-16.8%附近.
報告並稱,由於資金面寬裕、宏觀數據偏向利好及貨幣政策有鬆動跡象,8月中下旬債券一級市場認購活躍、發行利率走低,帶動二級市場強勁上漲,收益率曲線大幅下移增陡.加上9月份國債大量到期,一級市場有望延續需求強勁的局面,下月市場走勢仍樂觀.
但報告也指出,投資者仍需關注三年期央票何時重新發行以及央行的回籠力度,後市市場的調整風險並不能完全排除.
此外,由於目前市場熱點逐步從短端向中長期端轉移,預計9月份短融市場收益率將保持平穩.企業債發行則出現政府回購承諾這一新的增信方式,但其增信作用仍遠差於一般性資產抵押擔保.
報告表示,債券基金由於規模增長而增持公司債,是今年一季度及7月份以來交易所無擔保公司債強勁上漲的重要原因,但隨著無擔保公司債供給增加以及企業長期信用風險上升,建議投資者對目前收益率大幅回落的無擔保公司債保持謹慎
報告稱,考慮到央行近期調增商業銀行信貸規模的政策指導,預計8月份新增貸款將達到3,500億元人民幣左右,同比增長小幅加快;而考慮到熱錢流入放緩,導致外匯占款增長呈減速趨勢,預計8月份廣義貨幣供應量(M2)增速將落在16.5%-16.8%附近.
報告並稱,由於資金面寬裕、宏觀數據偏向利好及貨幣政策有鬆動跡象,8月中下旬債券一級市場認購活躍、發行利率走低,帶動二級市場強勁上漲,收益率曲線大幅下移增陡.加上9月份國債大量到期,一級市場有望延續需求強勁的局面,下月市場走勢仍樂觀.
但報告也指出,投資者仍需關注三年期央票何時重新發行以及央行的回籠力度,後市市場的調整風險並不能完全排除.
此外,由於目前市場熱點逐步從短端向中長期端轉移,預計9月份短融市場收益率將保持平穩.企業債發行則出現政府回購承諾這一新的增信方式,但其增信作用仍遠差於一般性資產抵押擔保.
報告表示,債券基金由於規模增長而增持公司債,是今年一季度及7月份以來交易所無擔保公司債強勁上漲的重要原因,但隨著無擔保公司債供給增加以及企業長期信用風險上升,建議投資者對目前收益率大幅回落的無擔保公司債保持謹慎
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