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外匯分析2009年2月16日 (9:30AM發稿)
| 外匯分析2009年2月16日 (9:30AM發稿) 承接環球經濟持續不振，多個國家將面臨經濟衰退的危機，日本去年第四季度經濟降幅創30多年來的最高水平，因全球金融風暴和日趨衰弱的海外需求，給日本這個出口驅動型經濟體帶來巨大衝擊。日本內閣府公布的數據顯示，經通貨膨脹因素調整後，日本去年10-12月國內生產總值(GDP)較前一季度下降3.3%，折合成年率為下降12.7%。這是日本經濟連續第三個季度出現萎縮，也是自1974年1-3月國內生產總值折合成年率下降13.1%以來的最大降幅，當時因第一次石油危機導致通貨膨脹走高、需求下降。另外上周外匯市場仍然維持近期有波幅沒升幅的走勢，美元兌各主要貨幣匯價繼續偏強。美國財政部公布的金融業拯救方案成為市場關注的焦點，雖然該方案總值預計可能達到兩萬億美元之巨，包括清理銀行不良資產、打通信貸渠道、支持消費和房地產市場，以及可能進一步對銀行注資等，但其內容卻令市場感到無新意且作用未明。美股隨計劃公布而大跌，而七大工業國財長會議聲明中，沒有提及日圓及英鎊，投資者的失望情緒卻支持美元、日圓全線反彈，一舉收復周初的跌幅，再次印證市場在危急時刻將美元、日圓當作主要避險貨幣的偏向；惟英鎊兌美元仍走高，萊斯銀行公布巨額虧損曾遏抑英鎊升勢。其他消息包括：美國國會和白宮已經就經濟刺激計劃達成一致意見；美國周四公布的零售銷售數據意外反彈，似乎進一步反映零售業可能已經見底。七國財長及央行行長會議剛於上周六結束，而聲明著重於恢復市場信心、挽救全球經濟，以及對保護主義作出批評。就匯率方面，聲明表示歡迎中國採取財政政策，以及讓人民幣匯率更具彈性。一如筆者估計，G7對於日圓匯價相對過強，又或英鎊匯價持續貶值則隻字不提。英國財政大臣戴理德亦在會後表示，G7並無討論英鎊的匯率，亦沒有甚麼特別值得討論的。 |
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| 歐元 | ||||||
| 歐元方面，上周五德國公布上季GDP季率大跌2.1%，是90年以來最差；法國同季GDP季率跌1.2%，更是1978年有紀錄以來最大跌幅；意大利的GDP季率跌幅亦達到1.8%，同樣是有紀錄以來最差，而上季歐元區的GDP季率及年率跌幅，則分別為1.5%及 1.2%，跌幅至少是13年來最大。德國央行行長韋伯亦暗示不排除會進一步減息，而歐洲央行行長特里謝亦於G7會後表示，對歐元區第一季經濟表現不樂觀，歐洲央行下月減息機會大增，預料歐元將會下破1.25，而歐元區去年第四季地區生產總值錄得創紀錄的跌幅，惟對歐元沽壓不大，歐元兌美元幾無變動，跌0.01%，報1.2860。 | ||||||
| 今日建議 : | ||||||
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| 日 圓 | ||||||
| 日本今早公布上季GDP，預期季率跌幅由0.5%擴大到3.1%，年率跌幅更由1.8%擴大到11.6%，由於歐幣同時偏弱，建議直接拋售日圓直盤，美元兌日圓短期料可守穩90，並逐步挑戰100關口。而日圓兌主要貨幣上周因避險操作而上揚，投資人避開風險資產，令人失望的美國金融紓困案及經濟刺激方案通過與否的不確定性，令市場人士遠離其他高風險資產。日圓最高升見89.68；但在週四傳出美國正研擬一項補貼抵押貸款方案，美股幾乎全數收復早盤跌幅，市場風險情緒改善，日圓則見承壓掉頭回挫，週五收報近92水平。 | ||||||
| 今日建議 : | ||||||
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| 英 鎊 | ||||||
| 英倫銀行行長則公開表示最終可能需要採用量化寬鬆的政策，市場預期英國有可能在下次議息會議再次減息。在外匯市場總體缺乏方向的情下，若英鎊無力上破1.50，逢高沽英鎊的策略較為可取。英倫銀行公布預估顯示，該國通脹率兩年後將觸及0.5%，今年經濟將快速萎縮，英鎊兌美元報1.4260，挫0.84%。而市場傳言英鎊早前大幅上升，是因為有市場人士認為，通脹報告可能反映物價有上升風險。預期BOE未來很大可能將利率降至零水平，相信英鎊新一輪的跌浪已經展開，試穿1.40的可能性極高。 英鎊兌美元二十多年來未曾在月線圖跌穿該位收市，現時看來，英鎊兌美元在二月份失守1.40的可能性很大，屆時預料鎊匯將會下破前低位1.3500，測試1.30 支持甚至略為跌穿該位。而英國英倫銀行在季度通脹報告中指出，預期2年內通脹率可降至0.5%，預期2009年早段經濟將萎縮4.0%，到今年年底才能見到增長，2年後可增長高於3.0%；經濟增長預測存在很大的下滑壓力，去年第四季增長數據可能被下修；通脹面對的主要下方風險是衰退持續更長時間，上方風險則來自英鎊匯率對物價的影響。 | ||||||
| 今日建議 : | ||||||
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| 瑞士法郎 | ||||||
| 瑞郎走勢方面，瑞郎上週爭持於窄幅區間內，因市場對瑞士央行干預匯市的憂慮抵消了風險厭惡升溫情緒的影響。市場對美國救援計劃不是十分信服，所以風險厭惡情緒不斷升溫，在一定程度上支撐了瑞郎。而瑞士第1季度消費信心指數報負23，上次報負27。 | ||||||
| 今日建議 : | ||||||
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| 澳 元 | ||||||
| 澳元兌美元上週較大波幅在於週二之重挫，週一升上近期高位0.6849之後，週二大挫至0.65下方，週四更探低至0.6428。市場原本預期經歷第一輪投票之失敗後，延後通過經濟刺激方案可能提高再次降息的可能性，因而令澳元承壓。然而，週五早上出現轉機，澳洲國會終通過政府的經濟振興計畫，澳元自低點回升至接近0.66水平附近。而澳洲2月消費者信心指數下降4.6%，顯示央行須進一步降息，因之前的大幅降息並和財政激勵措施未能鼓舞消費者信心。澳洲央行料將進一步降息，儘管降息速度可能會放緩，但仍對澳元上檔空間造成限制。而澳洲參議院否決政府420億澳元的刺激經濟方案，政府表示很快會將方案提交眾議院審議，並將於本月23日再於參議院辯論。 | ||||||
| 今日建議 : | ||||||
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| 紐 元 | ||||||
| 紐西蘭央行大幅減息1.5厘，利率從5厘降至3.5厘，顯示了經濟面臨頗大的壓力。而紐元兌美元升0.04%，報0.5226。 | ||||||
| 今日建議 : | ||||||
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| 加 元 | ||||||
| 上週數據顯示加拿大出現32年首見的貿易逆差。12月貿易數字出現逆差，顯示經常帳可能不久後也會出現赤字。貿易逆差及經常帳赤字通常會不利於一國貨幣匯價，因其顯示對該國的商品及勞務需求下滑。加拿大12月意外出現貿易逆差，為近33年來首見，因出口大跌，且美國市場疲軟，分析師預期，加拿大貿易順差動輒數以十億美元計的榮景已暫時告終。加拿大統計局週三公佈，12月貿易逆差4.60億加元，為1976年3月逆差7,900萬加元以來，首次出現逆差。分析師事前平均預估為順差約8.00億加元，11月時為順差11.6億加元。此數據彰顯全球危機打擊加拿大的嚴重程度，亦反映出能源價格下跌的衝擊。疲弱之貿易數據一度令加元跌至1.2546，過去兩週亦曾在此週止住跌幅。美元兌加元收報1.2343，挫0.72%。 | ||||||
| 今日建議 : | ||||||
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