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外匯分析2009年3月6日 (9:30AM發稿)
| 外匯分析2009年3月6日 (9:30AM發稿) 承接全球經濟持續低迷，英倫銀行昨日一如預期減息半厘，將主要利率降至半厘的歷史新低，由於利率已貼近零水平，該行同時宣布實施「量化寬鬆」政策，意味英國終步日本後塵，要大印銀紙救經濟。而歐洲央行昨日亦宣布減息半厘，至1.5厘的紀錄新低，行長特里謝表示，最新利率未必是最低水平，暗示仍會進一步減息，拖累歐元急挫。丹麥央行跟隨減息，主要利率調低0.75厘至2.25厘水平。 英倫銀行在會後聲明中表示，即使經今次減息後，通脹率仍可能跌穿2%目標下限，故必須採取更多措施，增加貨幣和信貸供應，該行並已獲財政部授權，未來三個月會在市場上吸納總值750億英鎊資產，主要是中、長期國債，其中部分資金將融資早前推出的資產購買機制（APF），吸納私人環節資產，以改善企業信貸，不過量化放鬆銀根措施只限吸納政府債券，應該有利淡英鎊影響，問題是向淡反應與歐元一樣不能持久，而歐盟央行大幅調降今年經濟增長率預測及行長Trichet暗示會繼續減息及可能採用量化放鬆銀根政策，本應是非常利淡歐元消息，但歐元仍算企穏就表徵美元很有問題。歐美金融股繼續下滑，中國没有擴大刺激經濟規模令市場失望，通用汽車再出現破產可能性，甚至通用電氣財困及其評級可能被調降，富國、美國銀行及摩根大通等亦面對評級下調風險，美股挫逾4%亦不見得對美元有多少支持，只得日元及黃金稍為重拾一點避難功能，美國公債吸引國際資金的能力看來終於受到挑戰。市場擔心通用汽車及美國銀行業困境，美元發揮資金避難所作用，美元兌主要貨幣上漲。惟美元升至近百日圓後獲利回吐盤急增，美國今日公布的2月份非農就業數據成焦點。 |
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| 歐元 | ||||||
| 歐洲方面，昨天歐洲央行宣布減息半厘，將指標利率調低到1.5 厘的紀錄新低。市場關注央行行長特里謝在稍後的新聞發布會上，會否暗示會進一步減息。議息結果公布後，歐元兌美元在1.2570 水平徘徊。 另外昨天公布的歐元區去年第四季GDP首次修訂值，季率跌幅維持1.5%，符合預期；年度跌幅則由1.2%擴大到1.3%，大於市場預期，兩者跌幅都是九五年有紀錄以來最大。其中歐元區第四季家庭消費開支減少0.9%，差過預期的跌0.2%；固定資本開支跌幅，更由對上一季的0.6% 擴大到2.7%，而政府開支亦減少0.6%，同樣是九五年有紀錄以來最差。由於歐元區利率仍未見底，而減息效應起碼在十二個月後才逐步反映出來，現時說歐元區明年經濟復甦是過分樂觀。此外，現時又要面對東歐的信貸違約風險，這極有可能是造成金融海嘯第二波的定時炸彈，故今年歐元表現並不樂觀。 | ||||||
| 今日建議 : | ||||||
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| 日 圓 | ||||||
| 日圓近期表現疲弱，美元兌日圓已升上99水平，但料升至100日圓附近將會有所爭持。近期日本似乎有意重施定量寬鬆的故技，央行除計劃買入企債之外，還考慮買入金融機構持有的股票，不過，由於目前數量不大，對信貸寬鬆起不到多大作用。日圓兌美元自1月22日以來已累跌12.5%，以日本經濟的結構及目前所處的景況，100以下仍可以買入美元兌日圓，即使美元重上100水平，後市仍有大幅攀升的空間，相信在未來幾年，100日圓將再次成為美元的終極低位，美元絕對有力重上125日圓。而日本首相麻生太郎提出一項75萬億日圓的振興經濟方案，但麻生人氣低落，國會呈現政黨對峙，加上提前改選的呼聲高漲，新政策措施可能遭到延誤。分析師指出，即使經濟方案迅速通過，方案內容仍缺乏如何創造就業及落實執行速度的細節，日本大型企業已經在考慮過去無法想像的大規模裁員。失業問題惡化可能會壓垮日本個人消費景氣，加深經濟衰退。豐田汽車等大型企業以前所未見的速度縮編約聘人員，中小企業則已開始資遣全職人員，這對原本就脆弱疲軟的國內消費，將十分不利。 | ||||||
| 今日建議 : | ||||||
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| 英 鎊 | ||||||
| 英國方面，英倫銀行宣布減息半厘救經濟，由1厘減至0.5厘，為該行1694年成立以來最低。自去年10月以來，英倫銀行累計減息已達4.5厘。令市場意外的是，英倫銀行同時宣布將收購750億鎊資產，主要為中長期英國債券，大部分收購將於3個月內進行。受消息刺激，英國10年期債息急跌0.39厘，為至少17年以來最大跌幅。同時，以英鎊結算的企業債券出現近10年以來最大升幅，包括746類債券的Markit iBoxx英鎊企債指數即時由歷史低位反彈，急升1.27%。英鎊兌美元報1.4138，跌0.18%。而英國財政大臣達林表示，政府已批準予英倫銀行資產買入措施上限為1,500億英鎊，2008/09會計年度公債發行計劃沒有改變，2009/10年度發債計劃初步報告將在短期內公佈。 | ||||||
| 今日建議 : | ||||||
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| 瑞士法郎 | ||||||
| 瑞郎走勢方面，美國政府控告瑞銀協助最多5.2萬名美國公民逃稅，並要求瑞銀公開其客戶名單。 雖然瑞銀已同意繳付7.8億美元予美國政府，以及公開部分客戶名單，但仍未能平息風波。 有外匯業人士認為，若然UBS真的向美國公開其客戶名單，將會令到大量外資流走，瑞郎匯價將會大跌，美元有機會升至1.20。 | ||||||
| 今日建議 : | ||||||
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| 澳 元 | ||||||
| 澳洲方面，澳洲統計局公布，去年第四季國內生產總值（GDP）較對上一季收縮0.5%，是八年來首次；與○七年同期比較，增長率亦大幅放緩至0.3%，增幅遠遜於市場預期的1.2%及對上一季的1.8%。由此可見，澳洲儲備銀行並無停止減息的條件。 而今晚美國將公布二月份的失業率非農就業人數，料失業率將會飆升至7.9%或以上，就業市場明顯惡化，將繼續推高避險情緒及利好美元走勢。澳元短線的反彈空間相當有限，仍然受制於0.65至0.66的阻力區，還是有機會及下試0.6250的支持水平。本周澳洲央行公布議息結果，不出意外將再次減息，惟今次減息會否是終極一減，市場尚未達成共識。而澳洲央行行長助理Edey表示，相對於其他許多發達國家，澳洲在抵禦全球經濟下滑方面處境更為有利，並認為假以時日，之前所採取的一系列措施可提振需求。 | ||||||
| 今日建議 : | ||||||
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| 紐 元 | ||||||
| 紐西蘭經濟研究所(NZIER)在季度經濟預測報告中指出，紐西蘭經濟將會在今年稍後時間擺脫衰退，但要全面復蘇需四年時間；NZIER預計紐西蘭今年第一季經濟將萎縮1.5%，到2010年3月經濟將緩步回升至增長1.1%，2013年經濟將逐漸改善至增長約3.0%左右。 | ||||||
| 今日建議 : | ||||||
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| 加 元 | ||||||
| 近期接連不斷有利淡因素衝著加元而來，對加元不利。而在圖表分析上，1.30兌美元是加元的一個重要支持，如跌破估計下一加元的下跌目標將為1.330。 而加央行周二議息，把息率削減半厘。現時加國息率已降至0.5%，與美國的0.25%相距不遠，亦即加元相對美元已失去息率上的優勢。而在議息會後加央行隨即暗示日後仍要減息。現市場估計於四月二十三日的議息會上加央行有機會再減息0.25%。 | ||||||
| 今日建議 : | ||||||
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