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外匯分析2009年3月24日 (9:30AM發稿)
| 金融市場海嘯愈演愈烈，對環球經濟的打擊進一步加劇，世界貿易組織（WTO）昨晚說，2009年全世界貿易量預期將萎縮9%，為二次大戰以來的最大降幅。世貿組織在最新的全球貿易預測報告中說：「數十年來最嚴重經濟逆轉所導致的全球需求崩盤，將使2009年出口量減少大約9%，為二戰以來最大萎縮幅度。與此同時，美國財政部昨晚亦公布，買入銀行「有毒資產」計劃的詳情，政府及聯儲局會合力支持鼓勵私人投資者買入有問題資產，規模高達1萬億美元，利好投資氣氛。市場對美國財長蓋特納即將公佈清理銀行不良資產計劃詳情作出向好反應，美股離岸指數期貨挺升，除日元外所有貨幣都曾揚升，不過紐約市前歐幣已顯著回吐，只得商品貨幣保持升勢而已。晚上見清理不良資產計劃內容似乎確可吸引私人投資者參與，而且2月份現存屋宇銷量意外勁升5.1% 至472萬，創下自03年7月以來最大升幅，樓市更似觸底亦可提振這些不良資產吸引力，缺點只是納稅人承擔大部份風險會招徠譏評。無論如何美股彈升近7% 削弱金融市場的避險需求，美國政府公布清理銀行有毒資產的計劃，削減美元及日圓避險的吸引力；反之，高收益貨幣澳元及紐元大漲。 | ||||||
| 歐元 | ||||||
| 歐洲方面，當聯儲局於去年12月16日宣布零息時代將持續一段頗長時期，以及將會全面施行「量化貨幣政策」時，歐元兌美元的水平為1.36，由於當時市場已經有不少揣測認為聯儲局必將利率減至接近零，以及直接購買長債以推低美國長期利率，因此12月公開市場委員會開會前，歐元兌美元已經從低位的1.2330反彈至1.36水平。在聯儲局的宣布有關措施後，歐元曾進一步上升至1.4719的3個月高位，其後漸漸回落。與此同時歐洲央行總裁特里謝稱不願把利率降至零，歐元兌美元昨晚揚0.36%，報1.3629。而歐洲央行（ECB）行長特里謝接受表示，ECB決策委員很大可能決定採取非傳統行徑，以鼓勵銀行對外貸款，因為零利率並不適合歐元區，並指在困難的一年，經濟趨勢仍然向下，指摘歐洲政府在對抗經濟衰退的過程中做得太少並不公平。 不過，德國央行行長暨ECB委員韋伯表示，目前1.5厘的歐元區指標利率仍有下調空間，因此幾可肯定ECB將於下月初的議息會後減息0.5厘。歐盟央行行長Trichet亦表示，目前最實際的觀點，是明年將會有逐步的復甦；2010年的逐步復甦視乎信心的復甦，零息政策有很多缺失，所以歐盟央行並不認為它適用於歐元區。 | ||||||
| 今日建議 : | ||||||
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| 日 圓 | ||||||
| 日本方面，美國政府公布清理銀行有毒資產的計劃，削減日圓避險的吸引力，日圓沽壓沉重，美元兌日圓昨晚收報97.02，升1.17%。日本財務大臣與謝野馨今天表示，日本政府可能必須再投入2000億美元，重振飽受衝擊的經濟；他並警告，日本經濟本季將再度面臨大幅萎縮局面。而日本第1季度大型製造業企業信心指數報66.0，上一季度為44.5；第1季度大型非製造業企業信心指數報42.6，上一季度為30.5。 | ||||||
| 今日建議 : | ||||||
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| 英 鎊 | ||||||
| 英國方面，英國英倫銀行貨幣政策委員Blanchflower表示，有理由相信今年英國經濟不會大幅反彈，失業率仍會大幅上升，需要針對就業採取大規模短期財政刺激措施；英倫銀行採取量化寬鬆貨幣政策提振經濟的措施正確，但成功與否將視乎全球各國應對經濟危機的整體進展。 | ||||||
| 今日建議 : | ||||||
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| 瑞士法郎 | ||||||
| 雖然早前瑞士央行（SNB）曾干預瑞郎匯價，但因上周三開始美元全線轉弱，美元兌瑞郎亦跌穿干預前的水平，SNB行長Jean-Pierre Roth上周五表示，瑞郎匯價是目前最大的問題，並指買入外幣（沽出瑞郎）是對抗通縮的最強工具，筆者認為其言論表明SNB將會再度入市拋售瑞郎。由於歐元區吸收了瑞士逾50%的出口，而今年頭兩個月，瑞士整體出口較去年同期分別大跌11.1%及16.3%，瑞士商界亦支持SNB早前的干預行動，故相信SNB的干預主要針對歐元兌瑞郎。上周瑞士政府亦將該國經濟今年的收縮幅度，由去年十二月份預期的0.8%，大幅修訂至2.2%，更將明年的經濟增長預測，由原來的1%大幅調低到只有0.1%，而在未來三年都可能出現通縮。因此，除建議買入歐元及英鎊兌瑞郎之外，亦建議逢低買入美元兌瑞郎，並以1.40為中期目標。 | ||||||
| 今日建議 : | ||||||
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| 澳 元 | ||||||
| 澳洲方面，澳元兌美元周一升至十周高位0.6980，因投資者追捧高息貨幣所帶動。股市上升亦推動澳元兌日圓升至十一周高位，市場對澳元在未來數日有望升逾0.70美元水平，但全球經濟的黯淡前景亦有可能限制澳元升勢。建議投資者於0.6750水平買入澳元，目標0.70水平。 | ||||||
| 今日建議 : | ||||||
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| 紐 元 | ||||||
| 新西蘭央行上周舉行議息會議，將把指標利率調低0.5厘至紀錄低點3厘。減幅較預期小，並暗示往後減幅將會更小。自去年7月以來，央行已連續降息5次，累計減息幅度達4.75厘，是次央行減息是希望緩和受衰退打擊的新西蘭經濟。 | ||||||
| 今日建議 : | ||||||
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| 加 元 | ||||||
| 加元方面，加拿大央行行長Mark Carney上周六表示，買入非政府資產可能是調整利率以外的選擇。加拿大很大可能亦會採取量化寬鬆的貨幣政策。美國聯儲局過去雖然亦曾干預匯市，但主要是應外國央行要求，例如日本央行及ECB，但主要立場是反對人為干預匯率。投資者要留意，一旦央行入市干預匯率，等於為匯率設定界限，當相關匯率處於干預前的水平時，反轉的風險增加。而加拿大2月份消費物價指數(年率)報上升1.4%，上次報上升1.1%；核心指數(年率)報上升1.9%，上次報上升1.9%。 | ||||||
| 今日建議 : | ||||||
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