25/3 歐洲經濟刺激計劃規模雖不及美國,但內容與規模同樣重要

較之美國,歐洲大陸在擺脫經濟衰退上投入相對較少,但若要政府舉措發揮刺激經濟的作用,內容和規模同樣重要.

市場人士預測歐元區經濟今年萎縮幅度甚至更甚于全球危機的發源地--美國.

該預期加劇了經濟學家間有關歐洲是否需要擴大財政刺激計劃的爭論.辯論在4月2日20國峰會臨近時愈演愈烈,不過除了火藥味更濃外,並未提供實際指引.

對比不同經濟體刺激舉措的效果存在一定難度.這不僅依賴原始數據,亦與舉措推行速度相關.在這方面,歐美差異或許不像當初看起來那麼大.

表面看來,歐元區政府在經濟刺激上的投入不如美國,不少成員國不願背負巨額公共債務來為刺激措施融資,因為到頭來計劃可能更多惠及他國.

但數據並不代表一切.如果將自由支配的公共支出與社會福利支出增加結合起來考慮,歐美差異實則並不大.例如,在一些福利高于美國的歐洲國家,由于經濟衰退導致失業率飆升,這些國家的失業人員補助也會自動大幅跳漲.

據國際貨幣基金會(IMF)最新預測,美國2009年財政刺激規模佔國內生產總值(GDP)的7.7%,2010年為GDP的8.9%.而這兩年20國集團中的歐洲國家經濟刺激總規模也分別佔到GDP的6.0%和6.9%.

IMF在3月中呈交G20財長的一份文件中稱,"財政刺激政策的內容和規模同樣重要."

速度亦是關鍵.國際勞工組織模擬測試顯示,美國經濟刺激計劃若推遲三個月執行,顯現預期效果的時間會延長至兩年.

歐洲在刺激計劃執行上先于美國,部分國家去年年底即出台刺激舉措,多數在今年初亦予以執行,而美國是在奧巴馬上任後的2月才開始實施部分計劃.