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外匯分析2009年3月30日 (9:30AM發稿)
| 外匯分析2009年3月30日 (9:30AM發稿) 承接日本工業生產連續第5個月下降，日本今天公佈的官方數據顯示，由於企業減少生產以因應全球主要經濟體衰退，日本2月工業生產較前一月下滑9.4%。日本經濟產業省指出，這是工業生產連續第五個月下滑。全球不景氣嚴重影響出口，讓亞洲最大經濟體日本深陷衰退，迫使日本製造商紛紛裁員及閒置廠房，1月工業生產較前一月驟減10.2%，萎縮幅度創歷年來之最。與此同時美國的數據亦好壞參半，美國上月個人收入及開支分別跌0.2%及升0.2%，同符預期，個人核心消費開支物價指數按月及按年分別升0.2%及1.8%，反映通縮風險不大，儲蓄率雖較１月份回落0.2個百分點，但卻是1998年9月以來首次連續兩個月在4%之上，反映消費者擔心衰退令職位不保，轉為未雨綢繆，令儲蓄率高企。密歇根大學本月消費者情緒終值指數，較初值指數及上月份別回升0.7及點至57.3，反映股市大幅反彈及近期數據較預期佳，令消費者信心改善。另一方面市場認為歐洲央行可能成下一個購買債券的央行，及德國財長暗示歐洲在財政方面的不負責任可能令歐元面臨風險，加上，歐元區經濟數據疲弱，均令上周五於紐約市歐元受壓下滑，兌美元錄得１月以來最大單日跌幅。 |
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| 歐元 | ||||||
| 歐洲方面，上周德國公布，三月份歐盟調和式消費物價指數，月率由二月份的升0.7%轉為跌0.2%， 而年率升幅更由1%放緩到0.4%，升幅是九九年六月以來最小，反映德國亦開始受到通縮威脅，加上經濟持續收縮，相信歐洲央行將於本周四的議息會再度減息0.5厘，將指標利率降至1厘。除此之外，歐洲央行官員早前多次提及會考慮採取非傳統措施來挽救經濟，故很大可能會同時宣布採取量化寬鬆的貨幣政策。由於英倫銀行下周四才公布議息結果，且有可能維持利率不變，故在預期息差收窄下，本周歐元的沽壓將較英鎊為大，故除建議在1.3300附近拋售歐元兌美元，以1.3050為短期下跌目標。 | ||||||
| 今日建議 : | ||||||
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| 日 圓 | ||||||
| 日本方面，日圓全線上漲，受惠於3月底會計年度結算前，日本投資者匯回資金引發的資金流入，美元兌日圓收報97.85，跌0.90%。量化寬鬆對美元可能產生的不利影響，目前雖然仍有不少分析師認為美元仍有機會走高，但美元近期走勢可能較為反覆，美元對日圓，雖然仍然受阻於100日圓，但上破之勢仍在，即使美元對其他貨幣可能繼續下跌，但相信日圓升幅有限，一方面因為日本經濟基本面不佳。另一方面，接近3月末，日本投資者的日圓頭寸在風險迴避情緒下降的情況下，會重新投入高息貨幣或股市中，令日圓升勢難以為繼。 | ||||||
| 今日建議 : | ||||||
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| 英 鎊 | ||||||
| 英國方面，英國去年第四季經濟增長錄得1980年以來最大幅度萎縮，英鎊兌美元報1.4323，挫0.80%。與此同時日本財務省和俄羅斯央行高級官員周五稱,20國領袖峰會上將不會討論美元作為全球儲備貨幣的地位，這亦進一步對英鎊造成打壓。 | ||||||
| 今日建議 : | ||||||
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| 瑞士法郎 | ||||||
| 雖然早前瑞士央行（SNB）曾干預瑞郎匯價，但因上周三開始美元全線轉弱，美元兌瑞郎亦跌穿干預前的水平，SNB行長Jean-Pierre Roth上周五表示，瑞郎匯價是目前最大的問題，並沽出瑞郎是對抗通縮的最強工具，其言論表明SNB將會再度入市拋售瑞郎。由於歐元區吸收了瑞士逾50%的出口，而今年頭兩個月，瑞士整體出口較去年同期分別大跌11.1%及16.3%，瑞士商界亦支持SNB早前的干預行動，故相信SNB的干預主要針對歐元兌瑞郎。上周瑞士政府亦將該國經濟今年的收縮幅度，由去年十二月份預期的0.8%，大幅修訂至2.2%，更將明年的經濟增長預測，由原來的1%大幅調低到只有0.1%，而在未來三年都可能出現通縮。因此，除建議買入歐元及英鎊兌瑞郎之外，亦建議逢低買入美元兌瑞郎，並以1.40為中期目標。 | ||||||
| 今日建議 : | ||||||
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| 澳 元 | ||||||
| 澳洲方面， 近日澳洲宣布擔保省政府發行債券，保額390億澳元，澳元未見重大反應。不過，市場亦開始揣測，澳洲會否倣效英美日等國購入長債，但直至目前為止，澳洲官方仍未表態。近期澳洲失業率持續升至5.2%，央行有機會於下月初議息時再度減息。在減息預期下，相信澳元走勢相對較好，作為資源出口國，自然受益於商品價格上漲，且澳洲利率可能即將見底，息口優勢仍在，投資者可考慮逢低買入澳元。而澳洲央行表示，澳洲金融體系狀態仍然良好，良好資本和有利可圖的銀行能夠抵禦預期在未來上升的債務欠款；房屋信貸仍然以合理步伐增長，債務拖欠率相對地低；房屋市場進一步疲軟是可能的，但不會如一些國家般的脆弱。 | ||||||
| 今日建議 : | ||||||
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| 紐 元 | ||||||
| 目前商品貨幣澳、紐元，仍在近期高位徘徊。 而週五公佈數據顯示，紐西蘭第四季經濟以1992年9月以來最大快速度下滑，因全球環境動蕩使其國內衰退加劇。這保留了紐西蘭央行進一步降息的可能性。消費者支出減少，企業削減投資，加上疲弱的全球市場，及物價打擊出口，致使紐西蘭經季節調整後的第四季GDP較上季下滑0.9%。路透調查的分析師原預估第四季GDP較前季下降1.0%。紐西蘭央行原預估為下滑0.8%。 | ||||||
| 今日建議 : | ||||||
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| 加 元 | ||||||
| 加元方面，加拿大央行行長Mark Carney上周六表示，買入非政府資產可能是調整利率以外的選擇。加拿大很大可能亦會採取量化寬鬆的貨幣政策。美國聯儲局過去雖然亦曾干預匯市，但主要是應外國央行要求，例如日本央行及ECB，但主要立場是反對人為干預匯率。投資者要留意，一旦央行入市干預匯率，等於為匯率設定界限，當相關匯率處於干預前的水平時，反轉的風險增加。而加拿大是主要石油出口國，加元通常追隨原油走勢。 | ||||||
| 今日建議 : | ||||||
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