4/5 巴菲特:通貨膨脹將成為嚴重威脅

在當天的股東大會上,巴菲特特別強調了通貨膨脹對美國經濟的威脅。他解釋說,作為美國應對金融危機的一個代價,美元購買力下降將是一個不得不面對的現實。自去年金融危機爆發以來,美國推出了7000億美元的金融救援計劃,新政府又提出了7870億美元的經濟刺激計劃。雖然這是一個不得不做的選擇,但是由于美國的債務負擔增加,要解決這個問題一個辦法是增加稅收,不過,在目前的經濟環境下增稅的可能性不大;另外一個方法就是增加貨幣供應,由此引發的通貨膨脹將讓所有的美國人承受,其結果就是美元的購買力下降。

巴菲特說,通貨膨脹會讓持有債券和其他固定收益產品的投資者蒙受損失。要應對美元貶值的風險,需要調整自己的投資策略。他給男孩的建議是投資那些品質不會受到貨幣變動影響的產品和服務,更重要的是自己要為自己的投資做主。

巴菲特支持美國政府采取措施來救助金融系統、刺激經濟。他說:“在金融海嘯面前,政府需要采取必要的舉措,從總體上講我認可政府采取的行動。我認為,不能期望十全十美的事情發生。”不過,他對于政府推出的銀行“壓力測試”不以為然。

以伯克希爾公司投資的富國銀行為例,巴菲特說:“坦率地講,我對富國銀行的了解比那些只是匆匆路過的監管者更多,無論壓力測試的結果如何都不會影響公司的情況。正如今天的可口可樂公司,如果僅僅看資產負債表,它不會告訴你任何東西。”

以市值計算,富國銀行是伯克希爾公司持有的繼可口可樂公司之後的第二大重倉股票。“從長遠的眼光看,銀行的前景各不相同,我們認為富國銀行具有其他企業不具備的優勢,”巴菲特表示。

在股東會上,巴菲特還和他的搭檔芒格一起抨擊了評級機構在金融危機中扮演的角色。他說:“五年前,這個國家幾乎每個人都相信房地產市場的價格不可能下降,評級機構把這一概念做入了它們的系統里。我認為他們分析評級的系統存在問題。”巴菲特認為,評級機構做的一些事情非常愚蠢,尤其是看到競爭對手在某一領域里賺錢的時候,它很難有自己正確的判斷。

在當天的股東會上,對于美國加州一位股東關于美國房地產市場走勢的問題,巴菲特並沒有直接作答。他講了自己關于美國房屋的看法。他說,每年美國家庭對于房地產的需求大約有100多萬套,但是每年新建開工的房屋數量高達200萬套,當這一情況持續的時候,房地產市場就會失衡,因為新房建設的速度遠遠大于市場的需求。他開玩笑說,要解決供求是有三個辦法:一是將市場上的新房全部毀掉;二是增加美國家庭的數量,比如允許美國人在14歲結婚懷孕;第三個辦法就是消化存貨。

巴菲特說,在加州,在過去幾個月內,房屋銷售活動開始回升,盡管價格仍然在下滑,但是中、低價格的房屋銷售開始回升,市場上看起來出現了一些穩定的跡象,但是整體市場的企穩還需要時間。

對于美國乃至世界的未來,巴菲特保持著一貫的樂觀。他在回答一名德國投資者的提問時這樣說:“對于未來一年、兩年之後,美國或者是世界會變成什麼樣子、發生什麼事情我並不知道,但是我知道,隨著時間的推進,人們的生活會越來越好。回顧19世紀、20世紀,世界經歷過經濟蕭條、戰爭、自然災害、資本市場多次出現恐慌,但是我們總是在往前走。在世界發展的每個階段,總會有問題,機會也會跟隨到來,我相信子孫後代會比我們生活得更好。”