外匯分析2009年10月19日 (9:30AM發稿)

隨着近期美元持續創今年新低後，經已令到外匯市場成為全球投資者的焦點所在。國際大炒家索羅斯日前在紐約交易所出席活動時便指出，目前環球金融市場的好景只不過是假象而已，目前金融市場最大的危機便在外匯市場上。事實上，自聯儲局今年三月議息後宣布實行量化寬鬆政策以來，美元便持續下跌，美匯指數自三月十八日聯儲局議息前所做的87.10高位計，下跌至上周四的75.21低位，累計下跌13.7%。目前美元的弱勢意味着以美元計價的投資工具，非美元貨幣及石油、黃金等商品全面升值，最終只會釀成資產大泡沫的重大危機。一旦此泡沫爆發相信匯市會首當其衝，出現重大的動盪，而殺傷力相信較金融海嘯來臨時更為恐怖，故索羅斯的警告有一定的參考價值。與此同時，美國聯儲局前主席沃爾克則認為華府應盡快退市，指出雖然聯儲局向金融體系大舉注資暫未催生通脹，但日後定會帶來通脹威脅，故此，即使失業率仍高企，華府亦應着手抽回資金。現為經濟復甦顧問委員會主席的沃爾克又指，美國經濟過去過分倚賴消費開支及金融業，目前經濟復甦亦存在隱憂，又稱金融業處境並不如近期公布的業績般強勁。另一方面，美國銀行錄季度虧損，且美國消費者信心回落，削弱市場對高收益及高風險貨幣的需求。美元上周五作出有限度反彈，日圓受利差交易影響回落，兌美元觸及三周低位。美國財長蓋特納稱，美國必需保持對美元的信心。

歐元區方面，歐洲央行行長特里謝表示,歐元無意成為國際貨幣的言論,對歐元形成打擊,間接有利於美元穩定發展。至於其他各主要貨幣,則基於本身各自的因素而出現漲跌互現的走勢，歐元兌美元突破1.49後，多番回試1.49支持皆守穩，惟短期即使有力升見1.50，該位的阻力亦非常大，難以一舉破關而上，建議以升破1.5050收市止蝕逢高拋售歐元，目標為前橫行區阻力1.4850。

日本方面，自從民主黨上台以來一直標榜央行的獨立性,但隨著近期日圓兌主要貨幣持續上漲,日本政府對外匯市場的政策正在發生改變。日本財務大臣藤井裕久表示,從未說過強勢日圓對經濟有利,各國不應讓貨幣競爭性貶值,若匯率急劇波動,不排除入市干預的可能。該言論發表後,日圓兌各主要貨幣應聲下跌,且現時在環球股市持續上漲的情況下,市場風險情緒轉變,亦對日圓的走勢構成壓力。在這種情況下,預期日圓兌各主要貨幣短期內仍有下跌的空間,而這間接上有利於美元在低位保持較穩定的走勢。美元兌日圓早前在88水平見支持後，上周突破自八月初至今形成的下降軌阻力，上周五收報90.89。雖然，美元兌日圓走勢初步轉強，但由於日圓長線走勢依然偏強，故若然美元兌日圓本周初仍未能上破92關，不妨順勢沽出美元兌日圓，目標先睇88.50，止蝕92.50。

英國方面，英鎊在上周初一直受制於1.6的水平，其後在央行政策委員會希爾接受傳媒訪問表示，英國實施的減息，以及透過量化寬鬆政策向經濟注資等措施，正在起作用，市場以此揣測英國的量化寬鬆政策不會延長，英鎊得以重上1.62的水平。雖然最近一次會議紀錄未有再購買國債相關資產，但英倫銀行透露，下一次議息時，將會再次商討該政策，有機會需要再購國債穩定經濟，加上之前弱勢英鎊的言論，英鎊短線走勢在眾外幣中不宜樂觀。

瑞士央行副行長Hildebrand表示，雖然最近瑞士經濟不斷傳來令人鼓舞的消息，但情況仍脆弱，在此背景下，央行決定維持當前的寬鬆政策。而美元兌瑞郎的日線圖走勢與9日RSI呈現背馳的短期見底反彈訊號，後市有機會上試1.0450的短期下降軌阻力，而上周瑞士公布八月份零售銷售下跌1%，遠遜於經濟學家預期的增長0.8%，而且瑞郎仍屬套息貨幣，建議以跌穿1.01止蝕，買入美元兌瑞郎，目標1.0450。

澳洲方面，由於澳洲央行總裁史蒂文斯暗示,隨著經濟復甦,將進一步加息,該言論推動澳元保持強勢,並再創近期高位。在加息的預期帶動下,預期澳元未來仍有機會上升,但短線方面,由於現時澳元兌美元在日線圖以及周線圖上均出現超買的情況,預計隨時有出現大幅調整的機會。

紐元方面，紐西蘭財長Bill English表示，政府依然很擔心元強勢，另外在赤字不斷擴大同時經濟疲弱的情況下，政府需在未來四年大舉借債以改善財政狀況。而紐西蘭經濟及利率周期與澳洲相似，澳洲意外加息後，市場對其加息預期亦隨即升溫。不過，當地經濟增長及失業率直至第二季仍未有改善。當地官員近日指失業率至明年才會轉好，持紐元者不妨考慮轉投加元。

加元方面，加國總理近期表示,加元漲勢過快或有礙該國經濟復甦。因為美國作為加拿大最大貿易夥伴,美元持續貶值,但加元卻大幅升值,出口受壓自然對經濟有害無益。加元目前已升返07年末至08年初的水平,短線不妨先於1算附近獲利了結。