外匯分析2009年11月2日 (9:30AM發稿)

多國央行將於本周議息，其中周三公布議息結果的美國聯儲局，市場預期當局會維持目標聯邦基金利率於0-0.25厘，並將焦點集中於會後聲明，冀當局從中提供關於經濟前景和低息政策的啟示。英倫銀行及歐洲央行將於周四議息，由於兩地經濟仍然疲弱，兩行料分別維持利率於0.5厘及1厘，但巿場預期英倫銀行或擴大量化寬鬆貨幣政策力度，其收購債券的規模料將由1,750億英鎊增至2,250億英鎊。至於上月初帶頭加息的澳洲儲備銀行，料進一步加息0.25厘至3.5厘，而該國財長斯旺昨日更表明，今日公布的最新經濟展望報告，將調升經濟增長及就業前景的預測。美國經濟數據方面，市場預期周五公布的十月非農業職位變化將減少17.5萬個職位，為去年八月來最小減幅。另全美供應管理協會（ISM）今晚會公布十月製造業指數，料進一步升至53，創○六年八月來新高。而上周美國公布的第三季GDP錄得3.5%增幅，較預期的3.2%佳，其實亦只不過是受惠於政府提供換車補貼措施及首次置業稅務優惠，令消費開支勁升3.4%而已，若看一看商業投資減少2.5%，其中非住宅建築投資更下跌9%，反映未受政府優惠商用物業市場仍然面對困境。因此，一旦政府減少各式各樣的救市措施，經濟復甦的動力便會逆轉。如環球經濟再陷險境，資金自然由高風險資產類別撤走，而資金回流的地方，自然是地位不會被完全取代的美元了，在美元作為資金避難所的吸引力再次重現下，相信美元將重拾升勢。

歐元區方面，上周五歐元區公布九月份失業率為9.7%，反映歐元區內經濟即使有回穩迹象，但就如引發金融風嘯的美國一樣，失業問題短期內難以解決，而高失業率問題將嚴重影響民眾消費意欲，繼而拖慢整體經濟復甦進程。而美國九月份消費信心回落，加上市場憂慮各國計劃退市，或拖累全球復甦勢頭放緩，投資者風險胃納減低，資金流入美元避險，歐元兌美元收報1.4719美元，跌1.04美仙，全周累跌1.9%，創六個月最大單周跌幅，全月則微升0.5%。歐元兌美元在1.51以下見阻力而展開調整,並先後跌穿15日及25日平均線,現階段歐元仍然在50日平均線以上波動,歐元在低位1.4680回升。

日本方面，隨着全球金融危機緩和，各地央行紛紛着手撤出緊急救市措施，日本央行昨日票決通過，其購買企業債券及商業票據的計劃將如期於今年底結束。不過，該行同日發表的半年度經濟展望報告，預期全球第二大經濟體的日本面臨緩慢復甦及連續三年的通縮威脅。通縮陰霾籠罩下，該行宣布維持利率於0.1厘不變。另外日本央行決定結束商業票據及公司債購買計劃，稱將在3月前取消所有關鍵融資支持措施，美元兌日圓收90.08，跌1.45%。

英國方面，英倫銀行將會於周四公布議息結果，相信會維持利率不變，但巿場預期英倫銀行或擴大量化寬鬆貨幣政策力度，其收購債券的規模料將由1,750億英鎊增至2,250億英鎊。

瑞士經濟部表示，瑞士政府看不到瑞士有信貸緊縮的跡象，對於大型和中小型企業，信貸市場行之有效，不需要聯邦政府的措施。而各主要貨幣及商品價格普遍大幅度下跌，不妨留意英鎊的交叉盤。例如英鎊兌瑞郎，最近由1.65下方展開持續反彈，突破1.68之關口阻力；目前上升動力仍然強勁，短線有望進一步挑戰1.71水平。

澳洲方面，澳元上周跌破90美仙關，收報89.97美仙，全周累跌2.5%，總結十月份仍有1.9%升幅，更是連續九個月上升，創自一九八三年匯率自由浮動以來最長升浪。

紐元方面，新西蘭會公布第三季失業率；而周五美國則公布十月份失業率。總括而言，從以上種種的數據看來，各國短期均未有大幅加息的條件，而在高失業率問題尚未解決前，大圍經濟一時之好景，亦只可視為短期人為推動經濟後的效果，市場一片歡天喜地之時，投資者更應加倍審慎。而紐元兌美元上周收報0.7181，已跌穿自今年三月形成的上升軌及10日、20日線支持，走勢轉弱。策略上，若紐元連續兩小時跌穿50日線0.7168，建議順勢追沽，目標0.69，升穿10日線止蝕。

加元方面，加拿大財長Flaherty表示，加元升值反映投資者對加拿大經濟前景的信心，但希望加元升值不要太快及突然，因加元的波動性對企業造成困擾。Flaherty表示認同加拿大央行對外匯干預是有限制的工具的觀點，並指商界的主要關注是匯率的波動。而加拿大出口發展局在全球出口預測報告中表示，加元嚴重被高估，全球經濟基本因素分析顯示美元兌加元應在1.16水平，直至商品價格在2010年重返現實並反映出整體供求基本面為止，如果處於當前的1.05水平可能會導致加國經濟在今年下半年恢復增長後再度陷入衰退。