9/11 中國未購IMF黃金,緣于金價高企

國際貨幣基金組織（IMF）11月2日稱，已基于市場價格向印度中央銀行出售200噸黃金，接近IMF執董會今年9月所批準的出售黃金總量403.3噸的一半。IMF稱，此次出售黃金將有助于構建IMF的新收入模式。

據11月9日出版的《財經》雜志報導，國際金融危機爆發以來，中國國內談論美元式微、黃金保值、外匯儲備多元化之聲不絕于耳。IMF決定出售黃金之後，持巨額外匯儲備的中國並沒有趁機大量買入，印度卻率先出手，將IMF出售的黃金半數納入囊中。此情看似在意料之外，實則在情理之中。

中國尚未購買IMF出售的黃金，並非因為沒有增加黃金儲備的願望。相反，自2003年以來，中國逐步通過國內雜金提純以及國內市場交易等方式，新增加黃金儲備454噸，2008年底儲備總額達1054噸。由于近年來中國外匯儲備大幅度增長，目前黃金儲備相當于外匯儲備的比例僅為1.6％，遠遠低于歐美發達國家的水準。從國際儲備多元化的角度看，中國有增加黃金儲備的空間。暫不購金，自然有自己的理由。

國務院總理溫家寶2009年3月稱，已經采取了外匯儲備多元化的經營方針。其基本出發點是，儲備需要保值、增值，而在高價位用外匯購入黃金，未必于此有利。是否在某個具體時段增加黃金儲備，不能不顧及金價走勢。

2000年國際金價尚不足300美元/盎司，此後逐漸上揚。國際金融危機的爆發，以及美聯儲大量注入流動性加以應對的做法，更在總體上推動了金價漲勢。近期國際金價已持續超過1000美元，日前更創下1095美元的歷史新高。在全球經濟逐步復甦的背景下，金價存在回調的風險。此時購入黃金，或非明智之舉。

“過去中國應該買黃金，但現在金價已經很高。”中國社科院世界經濟與政治研究所余永定告訴《財經》記者，“雖然金價可能還會上漲，但決策者如作出買的決定，風險很高。”

國家外匯管理局前副局長、人民銀行參事魏本華也告知《財經》記者，目前是否應當從IMF購買黃金，應當綜合衡量。中國應該保有一定的黃金儲備，但市場趨勢也值得關注。現在宏觀經濟趨于穩定，金價也應該趨于穩定。目前先不購買，以後IMF售出時，或許還有機會在市場上以較低成本買入，比如800美元/盎司。

來自市場的判斷印證了這種擔心。建設銀行金融市場部一位元資深黃金交易員稱，雖然金價還在上升通道，但高位風險較大，不建議參與。

避免引起市場的波動，應當是中國的另一考量。10月26日，人民銀行副行長兼外匯管理局局長易綱稱，中國外匯儲備多元化是長期政策，但這並不意味著短期會有任何波動，“由于我們外儲巨大，整體上看肯定將是一個平穩的過程。”

下一步，IMF還有200余噸黃金待售。如果沒有中央銀行接盤，就得在市場上逐步消化。即使金價居高不下，中國也有可能為支持IMF、發揮影響力而參與購買其剩餘的待售黃金。IMF總裁斯特勞斯-卡恩即將于11月16日至17日訪問北京，或許將商談中國購金事宜。若中國果真出手，市場或許會更平和地理解其中傳遞的資訊。